歐盟保險業大洗牌：2026年7月山火破紀錄，揭示400億美元保障缺口

點解Moody's同Swiss Re要出警告

Moody's喺2026年7月29號發表分析，指出一個結構性問題：對第一線保險公司嚟講，呢啲係各自國家嘅損失；但對再保險公司嚟講，佢哋要承受嘅係一個不斷累積嘅區域性風險。南歐多個地方同時發生大型山火，一次過衝擊全球再保險系統，搞到傳統嘅風險分散模型完全失效。

Swiss Re喺2026年7月28號警告話，呢啲山火好可能會增加保險需求，但問題係南歐國家嘅公共保險機制一般都唔包山火損失，業主焗住要自己買私人保險。呢個就造成一個好危險嘅市場缺口：公共保險唔cover山火，但私人保險公司正面對越來越大嘅風險，偏偏山火又越嚟越密。

令市場更擔心嘅大環境

• 次要災害變成主角：Swiss Re Institute嘅sigma 1/2026報告顯示，次要災害（山火、風暴、水浸）喺2025年佔咗全球保險災難損失嘅92%——係歷史新高。
• 新嘅損失紀錄：2026年初洛杉磯山火創下咗400億美元嘅保險損失紀錄，充分顯示呢啲事件可以有幾咁大鑊。
• 趨勢預測：如果2026年跟返長期趨勢，全球自然災害保險損失可能會達到1480億美元，到2030年更會升到1860億美元。
• 氣候變化推波助瀾：World Weather Attribution喺2026年7月30號發表嘅研究發現，氣候變化增加咗法國同西班牙出現極端山火條件嘅機會。

2026年7月山火嘅關鍵細節

火勢規模

吉倫特省（Gironde）山火喺7月22號喺法國西南部嘅吉倫特省同朗德省（Landes）沿岸地區著起。火勢一度迫近波爾多（Bordeaux）市郊，得返大約15公里距離——波爾多係法國第六大城市，亦係著名嘅紅酒產區。

撤離規模：歐洲史上最大之一

兩國共計超過30萬人撤離，係歐洲史上最大規模嘅山火撤離行動之一。

• 法國：大約22萬人從吉倫特省同朗德省撤離，包括數以萬計嘅波爾多市郊居民。波爾多一個展覽中心臨時改建成庇護中心。
• 西班牙：大約75,000人撤離，另外30,000人要留喺原地戒備。中部地區災情最嚴重。西班牙首次因為山火宣佈國家緊急狀態。

對房屋同基建嘅破壞

• 法國至少有240間屋被燒毀，仲有好多間受損。
• 山火被形容為「極度難以預測」，有時會變成會自我供氧嘅火風暴（fire storm）。
• 波爾多周邊嘅葡萄園受到威脅，對法國其中一個最有價值嘅出口產業造成重大經濟打擊。度假區同旅遊設施亦受到嚴重影響。

經濟影響

• 保險損失數字仲喺度估算緊，但初步預測總經濟損失會達到數十億歐元。
• 呢場山火已經打破法國年度山火紀錄，但夏天仲有近兩個月先完，意味住損失可能繼續擴大。
• 法國總理Sébastien Lecornu指出，由1月開始已經有13,566宗山火，燒咗超過116,000公頃土地。
• 法國財長Roland Lescure話呢場危機對當地經濟造成重大打擊。

對保險公司嘅影響

保障缺口

Swiss Re嘅巨災風險主管Balz Grollimund解釋話，南歐國家嘅公共保險機制一般唔包山火損失，業主要自己買私人保險。唔同國家嘅保障缺口差異好大。

再保險集中風險

Moody's指出一個關鍵弱點：再保險公司面對嘅係集中嘅區域損失，唔係獨立嘅國家事件。當法國同西班牙嘅第一線保險公司因為同一場跨國災難而集體索償，全球再保險系統就要一次過承擔跨境嘅物業、業務中斷、農業同林業損失。

需求同保費壓力

• 需求轉變：Swiss Re預計呢場山火會推高私人山火保險嘅需求，但呢個趨勢好可能會推高保費，甚至令高風險地區嘅保險供應出現限制。
• 全球山火保費增長：自1970年以來，全球山火保險損失以每年約12%嘅實質增長率上升，比任何其他主要天氣災害都更快。
• 市場收縮：繼洛杉磯山火400億美元損失之後，7月嘅歐洲山火進一步印證一個全球趨勢：次要災害已經主宰咗災難損失，保險定價模型必須全面改革。

接下嚟會點

Moody's表示，事件嘅後續發展會喺未來幾星期變得更清晰，取決於山火嘅受控情況、最終焚燒面積同建築物數量，以及山火季節會持續幾耐。2026年夏天仲有近兩個月，紀錄再被打破嘅可能性仍然存在。不過，基本格局已經好清楚：歐洲針對山火風險嘅保險模式已經唔再夠用，成個行業正面對一個結構性轉變，將會重塑未來幾年嘅保費、保險供應同風險評估。