微軟創歷史：單日市值激增4900億美元 Azure破千億里程碑 AI賭注大豐收

關鍵財務數據

微軟截至2026年6月30日嘅第四季業績，全面勝過市場預期：

• 收入： 季度收入達900億美元，按年增長18%，遠高於市場預測嘅876億美元。
• 調整後每股盈利： $4.74（按通用會計準則為$4.81，升32%），同樣勝過預期嘅$4.24。
• 淨利潤： 358億美元，按年增長31%。
• 2026全財年收入： 超過3310億美元。

破紀錄升幅嘅背後推手

多個因素同時發力，造就咗呢次歷史性升浪，每個因素都直接回應咗投資者對微軟AI策略嘅疑慮。

Azure年收入首破1000億美元

喺2026全財年，Azure雲端服務收入首次突破1000億美元大關——呢個里程碑特別重要，因為微軟一直以嚟都冇單獨披露Azure嘅收入數字。今次披露等於畀投資者直接睇到微軟雲端業務嘅規模，呢個業務規模已經同Amazon Web Services（AWS）看齊，仲超過Google Cloud。

Azure增長加快至43%

Azure及其他雲端服務收入喺第四季增長43%，比上一季嘅40%增速仲要快，而且高過市場預期嘅大約40%。增長加快意味住對雲端同AI基礎設施嘅需求唔單止冇放緩，仲愈來愈強勁。

微軟雲端收入達593億美元

包括Azure、Office 365商用版及其他雲端服務在內嘅微軟雲端收入，第四季達到593億美元，按年增長27%；全財年總收入達到2144億美元。

Microsoft 365 Copilot付費用戶突破3000萬

微軟嘅AI生產力助手Microsoft 365 Copilot 已超過3000萬個付費席位，淨新增席位數量更係按季倍增。擁有超過5萬個席位嘅企業客戶數量，按年增長咗七倍，顯示企業層面嘅AI應用正在加速普及。

商業合約 backlog 飆升至6780億美元

商業剩餘履約義務（即已簽約但未確認收入嘅 backlog）飆升84% 至6780億美元，畀微軟帶嚟巨大嘅未來收入能見度，令投資者相信未來幾年嘅需求已經鎖定。

人工智能投資嘅一次性收益

調整後每股盈利$4.74係撇除咗微軟對OpenAI投資嘅影響；而通用會計準則每股盈利$4.81就計入咗包括OpenAI同Anthropic在內嘅AI創投投資收益。

資本開支計劃不變

微軟維持季度資本開支約410億美元，顯示佢哋喺AI基礎設施建設上仍然有紀律，冇令投資者擔心開支失控。

從落後者變身領頭羊

喺2026年大部分時間，微軟都係「美股七巨頭」（Magnificent Seven）中表現最差嘅股票之一，投資者一直質疑佢哋幾百億美元嘅AI投資到底能否產生實質回報。呢份第四季業績畀出咗一個肯定嘅「得」字，觸發咗一場大規模嘅「釋放式」升浪。

4900億美元升幅有幾誇張？

呢次單日市值升幅，本身已經大過標普500指數中大約96%公司嘅總市值。用幾個角度去理解：

• 呢個數字超過咗Nvidia（舊紀錄保持者）、Meta、Tesla、Visa、摩根大通同巴郡嘅總市值。
• 亦都超過咗成個國家嘅GDP，例如阿根廷、瑞典、挪威、泰國、比利時或者愛爾蘭。
• 呢次升幅相當於一日之內，將一間同沃爾瑪（Walmart）、聯合健康（UnitedHealth） 或者埃克森美孚（Exxon Mobil） 同等規模嘅公司，直接加咗落微軟嘅市值上面。

成件事嘅核心邏輯好簡單：投資者一直對微軟嘅AI資本開支能否產生實際回報抱持深度懷疑。呢份第四季業績——尤其係Azure 43%嘅增長、1000億美元嘅年度收入規模、6780億美元嘅 backlog，以及Copilot加速普及——終於令市場相信，微軟嘅AI賭注係大規模地見效嘅。呢個轉變，將2026年其中一隻表現最差嘅巨型股，變成了美股史上最大單日價值創造者。

下一步展望

微軟預計，喺2027財年第一季，Azure嘅增長（按固定匯率計算）會進一步加快至45%。憑住創紀錄嘅 backlog、加速增長嘅雲端業務，以及愈來愈多證據顯示企業AI應用係真係有市場，微軟已將自己定位為AI基礎設施建設浪潮中最清晰嘅受惠者——而市場亦以行動作出咗回應。