Moonshot AI 創紀錄融資350億美元，Kimi K3 2.8萬億參數開放權重模型改寫 AI 賽局

呢次已經係 Moonshot 喺六個月內嘅第三次融資。佢哋嘅估值由2026年初嘅大約43億美元，短短半年內飆升至350億美元，完全體現咗 Kimi K3 推出後投資者嘅狂熱 。公司嘅年度經常性收入（ARR）喺2026年6月達到3億美元，比起4月嘅2億美元大幅增長；K3 推出後，日銷售額更至少上升咗六倍 。

Kimi K3：全球最大嘅開放權重 AI 模型

Moonshot 喺2026年7月16日正式發布 Kimi K3，形容佢為一個擁有2.8萬億總參數嘅稀疏 MoE（混合專家）模型，係史上最大型嘅開放權重 AI 系統 。公司承諾喺7月27日公開完整嘅開源權重，並且已經如期兌現 。

主要技術規格：

• 架構： 稀疏 MoE，擁有896個專家，每次推理只啟動其中16個（大約1040億個活躍參數）
• 上下文窗口： 1,048,576 個 tokens（即100萬個）
• 能力： 原生視覺（多模態）、常駐推理模式、兼容 OpenAI API
• 授權： 修改版 MIT 授權，開放研究同個人使用，附帶商業用途嘅使用規範

Kimi K3 建基於兩項全新嘅架構創新：Kimi Delta Attention，可以加快長上下文處理速度；以及一個全新嘅後訓練流程，大幅提升模型嘅代理能力 。

同美國模型嘅競爭定位

Moonshot 自己都承認，Kimi K3 喺整體性能上仍然落後於 Anthropic 嘅 Claude Fable 5 同 OpenAI 嘅 GPT 5.6 Sol。不過，公司報告指出 K3 喺編碼、推理同知識工作嘅測試中， consistently 擊敗 Claude Opus 4.8 同 GPT 5.5 。有獨立分析形容佢嘅表現同頂級美國專有系統「叮噹馬頭」，但成本只係一個零頭 。

喺 BrowseComp 基準測試中，Kimi K3 以91.2分領先，喺代理任務同資訊檢索方面尤其出色；喺 AA-briefcase 基準測試中僅次於 Claude Fable 5，排名第二 。佢喺智能指數（Intelligence Index）上亦拿到57分，接近頂級封閉模型 。

定價：每百萬輸出 tokens 只需15美元

Kimi K3 嘅 API 定價如下：

• 每百萬個未命中快取嘅輸入 tokens：3.00美元
• 每百萬個命中快取嘅輸入 tokens：0.30美元（快取命中即享九折優惠）
• 每百萬個輸出 tokens：15.00美元

以上價格喺模型完整嘅100萬 tokens 上下文窗口內劃一收費，冇長度分級 。相比之下，K3 每項任務嘅估計成本為0.94美元，略低於 GPT 5.6 Sol 嘅1.04美元，只有 Claude Opus 4.8 嘅1.80美元一半 。Kimi K3 嘅 API 定價大約係 Claude Fable 5 同等輸出價格嘅三成 。

注意：推理 tokens 係按輸出 tokens 收費，即每百萬個15美元。即係話，就算最終顯示嘅答案好短，模型內部嘅思維鏈（chain-of-thought）仍然可以令帳單大幅增加 。

美國公司已經用緊 Moonshot 嘅模型

儘管地緣政治局勢緊張，美國公司已經將 Moonshot 嘅模型整合到生產環境中：

• Cursor： 呢間 AI 編碼初創承認佢哋嘅 Composer 2 功能係由 Kimi K2.5 基礎開始打造。Cursor 嘅工程副總裁表示，最終模型只有大約四分之一嘅計算量來自基礎模型，其餘都係佢哋自己訓練嘅 。
• DoorDash： CTO Andy Fang 確認公司會將較低級別嘅推理任務交畀 Kimi 模型處理，而更高層次嘅功能就留畀 Anthropic 嘅 Fable 。
• Coinbase： 確認內部有使用 Kimi 模型 。
• Thinking Machines Lab： 由前 OpenAI CTO Mira Murati 創立嘅 AI 初創，喺開發首個工具 Inkling 時都用咗 Kimi 。

來自 API 市場 OpenRouter 嘅數據顯示，喺呢個平台上，美國公司嘅 tokens 用量有大約六成都係來自中國 AI 模型 。

容量危機：新訂閱暫停

K3 推出後需求爆燈，Moonshot 嘅基建幾乎頂唔順。2026年7月20日，即係推出後僅僅四日，公司就要暫停 Kimi 聊天機器人嘅新訂閱，以穩定現有用戶嘅服務 。

「Kimi K3 得到嘅愛戴遠超我哋預期，」Moonshot 喺 X 平台發文話。「過去48小時，需求已經逼到我哋目前容量嘅極限。」公司將原因歸咎於「前所未有嘅運算挑戰」，並表示會集中資源滿足現有付費客戶嘅需求 。

下一輪融資：500億美元 Pre-Money 估值兼香港上市

甚至喺完成呢輪35億美元融資之前，Moonshot 就已經開始接觸投資者，討論以 500億美元 Pre-Money 估值 進行另一輪融資，目標係喺2026年8月完成上市前嘅最後一次集資，然後喺香港上市 。公司目標係盡快喺2026年內完成喺香港交易所嘅 IPO 。

地緣政治緊張局勢同蒸餾指控

Kimi K3 嘅發布令美國 AI 芯片出口管制再次成為焦點。呢個模型喺美國半導體限制下仍然有咁強嘅性能，引發咗一場辯論：究竟中國係透過正當創新追近差距，定係靠從美國前沿模型中進行模型蒸餾（model distillation）嚟達到呢個水平 。

多份報導指出，K3 嘅登場「喺矽谷引起震盪」，甚至令 Nvidia 股價下跌，原因係市場擔心價格更平嘅中國開放權重模型可能會減少對高階美國硬件嘅需求 。拜登政府因而再次面對壓力，要求收緊對先進芯片同模型權重嘅出口規則 。

Moonshot AI 企業業務主管黃子欣（Huang Zixin）喺接受官媒訪問時否認咗有關蒸餾嘅指控 。

宏觀睇法：Kimi K3 對 AI 界嘅意義

Kimi K3 嘅發布標誌住 AI 行業正趨向開放權重模型 。通過推出史上最大型嘅開放權重模型，並以可自由下載嘅方式發布，Moonshot 令全球開發者能夠以頂級專有系統嘅一個零頭成本，獲得前沿級別嘅 AI 能力 。

對開發者同企業嚟講，訊息好清楚：中國 AI 而家已經夠平、夠好用，以至連美國嘅初創同財富500強公司都靜靜雞將呢啲模型接入生產系統，以控制不斷膨脹嘅 AI 預算 。問題已經唔再係中國嘅開放權重模型有冇得競爭——而係，喺一個品質「叮噹馬頭」嘅開放式替代方案面前，美國嘅專有模型仲能唔能夠維持佢哋嘅高溢價。