Lido Curated Module v2 升級啟動：165 億美元 ETH 轉移、驗證節點數量銳減三分一，附帶全新節點營運商按金制度

升級嘅概念好直接，但係操作規模極大。以太坊嘅 Pectra 升級（EIP-7251）將每個驗證器嘅最高有效餘額由 32 ETH 大幅提高到 2,048 ETH，令到 Lido 可以將大量細額驗證節點合併做少數、更有效率嘅大節點。

Curated Module v2 嘅主要變化

驗證器合併。 Lido 嘅 265,000 個舊式 32 ETH 驗證節點正被合併去到最多可以容納 2,048 ETH 嘅新驗證器。預計會令以太坊嘅總驗證節點數量由大約 880,000 個，減少到約 628,000 個——減幅大約 29% 。隨住每個時期（epoch）廣播嘅驗證訊息大大減少，共識層嘅負載都會相應降低約 29% 。

**首次引入營運商按金。**喺 Lido 頭五年，精選節點營運商主要靠聲譽同往績。CMv2 改變咗呢個做法：所有 34 個專業營運家而家必須提交鎖定嘅 ETH、stETH 或 wstETH 按金。一份按金就涵蓋營運商所有嘅驗證器，如果發生罰沒（slashing）、獎勵轉移或長時間離線，呢筆按金可以被扣除。

**營運商分類。**營運商而家被分為「去中心化營運商」、「額外努力營運商」同「公共利益營運商」（例如以太坊客戶端團隊），每個類別都有對應嘅激勵機制。

**對質押者影響好微。**喺遷移期間，驗證器嘅獎勵會有輕微影響。Lido 估計協議整體獎勵會減少約 0.28%，而以太坊質押年化收益率目前維持喺 3-3.5% 。

**stETH 持有者唔需要做任何嘢。**成個升級都喺協議層面處理，持有 stETH 嘅用戶完全唔使操心。

時間表：由而家到 2027 年初

遷移分階段進行：

• 2026 年 7 月下旬： 開始存入初始存款。
• 2026 年 9 月： 預計開始首次合併，取決於以太坊嘅退出同合併隊列（目前大約需要 40 日以上）。
• 2027 年第一季： 舊版 Curated Module 完全結束；舊模組會喺 2026 年 12 月停止接受新存款。

治理同安全

LDO 持有者透過鏈上投票 #203（2026 年 7 月 15 日至 18 日）批准咗 CMv2，包含 LIP-33 同 LIP-35 兩項提案。相關合約喺 7 月 7 日部署到主網，並通過咗 Certora、Statemind、MixBytes 同 Composable Security 嘅審計。

Community Staking Module v3：無許可擴張

同一時間推出嘅仲有 Community Staking Module v3（CSMv3）。呢個更新增加咗兩個矚目嘅功能：

• 已識別 DVT 集群（IDVTC）： 一種全新營運商類型，容許獨立質押者使用 DVT 中間件（Obol 或 SSV）嚟運行分佈式驗證器，每個驗證金鑰嘅按金低至約 1.5 ETH（部分消息來源指出 0.5 ETH 係更低門檻），仲有原生獎勵分拆機制。
• 無許可 0x02 模組（0x02 CSM）： 一個專為 0x02 驗證器而設嘅專用無許可模組，預計喺 2026 年第四季推出。

而家嘅 CSM 已經為超過 770,000 枚已質押 ETH 提供服務，涉及大約 335 個活躍營運商，佔 Lido 總鎖定價值（TVL）大約 8.5% 。

更大嘅背景

CMv2 同 CSMv3 嘅推出係 Lido 超越核心質押業務嘅一部分策略。Simple DVT Module 正在逐步結束：佢嘅 72 個常規集群已經關閉，營運商獲提供路徑遷移到 CSM 。

CMv2 嘅第二階段——預計喺 2026 年第四季推出——將會引入自訂費用曲線、針對表現欠佳營運商嘅「累計警告」系統，以及一個根據費用、表現同去中心化貢獻嚟分配質押額嘅「驗證器市場」。

呢啲全部建基於喺 2025 年底推出嘅 Lido V3 同機構級 stVaults 。