AI狂潮令央行「睇錯市」？BIS警告：經濟信號模糊，加息減息隨時「錯判」

BIS引述嘅關鍵證據

• 靠借貸嘅投資狂潮： AI熱潮引發咗一波大型、而且越嚟越依賴借貸嘅投資浪潮。喺最受影響嘅經濟體，AI相關嘅資本開支已經達到GDP大約1% 。
• 私人信貸大爆發： 私人信貸基金畀AI公司嘅貸款，由2016年接近零，急升到2025年嘅2000億美元 。到2025年底，呢啲基金對軟件公司嘅未償還貸款總額更超過5000億美元，佔佢哋全部直接貸款嘅19% 。
• 科企狂發債： 超大型科企（hyperscalers）喺2025年發行嘅公司債券總額超過1000億美元，大部分係長年期債券，用嚟鎖定資金起數據中心 。
• 財富效應： AI相關企業喺美國股市嘅佔比，由2022年嘅24%急升到2025年嘅40%，產生咗巨大嘅貿易條件效應同財富效應，而且唔同國家嘅影響好唔同 。

更大嘅風險背景

• BIS喺2026年6月28日發表嘅《年度經濟報告》入面，已經將AI投資泡沫爆破視為威脅全球繁榮嘅最大風險之一，仲警告話今次AI投資熱潮嘅規模，同過去好多「最終以投資逆轉、引致經濟衰退收場」嘅情況好相似 。
• 惠譽（Fitch Ratings） 亦都認為AI市場調整係一個主要嘅信貸風險。
• 穆迪（Moody's） 就話，雖然有70%嘅公司已經採用AI，但生產力提升嘅效果仲係好有限，更加印證咗BIS嘅擔憂：AI供應面嘅回報依然好唔確定。

BIS嘅政策建議

面對呢個情況，BIS建議央行應該採取**「漸進式、跟數據走」**嘅貨幣政策方針。佢哋特別強調，央行千祈唔好依賴AI模型嚟取代人類判斷。由於生產力回報唔確定，需求同供應效應喺現實中又好難分得開，BIS呼籲央行唔好預先行動，應該等經濟信號清淅啲先至調整利率 。