亞洲晶片股血洗，歐洲股市點解仲升？Unilever業績＋油價跌成關鍵

1. 中國競爭威脅：美國科技媒體《The Information》報道，一間中國國有背景嘅公司已經開始量產浸沒式深紫外光（DUV）光刻機——呢款係一直由荷蘭龍頭ASML壟斷嘅關鍵晶片製造工具 。

2. AI燒錢疑雲：投資者越嚟越擔心AI巨額資本開支嘅回報。Nvidia新一輪總值超過7500億美元嘅AI基建交易，令市場質疑呢種「循環融資」（circular funding）模式係咪可持續 。

呢兩大憂慮重創咗亞洲晶片股，例如台積電（TSMC）、三星（Samsung）同SK海力士（SK Hynix），連帶ASML嘅美國預託證券（ADR）都跌咗8.5%，Nvidia都跌5% 。不過，歐洲嘅STOXX 600指數入面科技股權重唔夠5%，所以殺傷力有限 。

歐洲嘅「定心丸」：Unilever業績超靚仔

撐起歐洲股市最大嘅單一因素，係消费品巨頭Unilever（聯合利華）交出咗一份極優秀嘅業績。呢間生產Dove肥皂嘅公司股價一度急升6.8%，創2022年以嚟最大單日升幅，因為第二季銷售增長好過市場預期，無論銷量定價格都有貢獻 。Unilever喺2026年第一季錄得3.8%嘅基礎銷售增長，其中銷量貢獻2.9% 。呢份靚仔業績帶動晒成個消費必需品板塊，奢侈品同消費類股份都因為業績憧憬而普遍向上 。

油價下跌：歐洲市場嘅「東風」

星期二油價再跌大約1%，創一星期新低。原因係美國同伊朗暫停軍事打擊，並展開「良好對話」，市場憧憬途經霍爾木茲海峽嘅航運有望回復正常 。星期一布蘭特期油（Brent crude）本身已經因為局勢降溫大跌約7.5%，跌到80幾蚊美元一桶 。油價低企對歐洲呢啲依賴能源入口嘅經濟體絕對係好消息，都有利消費類股份嘅利潤率，從而抵銷咗部分科技股下跌帶嚟嘅負面影響 。

利率不確定性：影響有但唔算大

市場預期美國聯儲局（Fed）最快可能喺本周加息，呢個因素加劇咗環球避險情緒，對增長型股份（特別係亞洲嘅科技股）造成壓力 。不過，呢個因素對歐洲嘅影響相對溫和。油價下跌紓緩咗部分通脹壓力，而且歐洲市場早已消化咗央行偏向鷹派嘅立場，所以利率嘅利淡影響喺亞洲係更加明顯 。

板塊輪動：由科技股轉去防守股

科技股全球受壓之下，歐洲投資者將資金轉去消費、奢侈品同防守性股份。STOXX 600指數日中升約0.3%，報646.75點，係連續第三日上升 。Stoxx基準指數入面嘅「個人護理、藥品同超市」分類指數表現最好，升咗2.7% 。

總結

歐洲因為科技股權重較低、有Unilever呢類消費巨頭嘅強勁業績支撐，再加上油價下跌帶嚟嘅利好，製造咗一個緩衝區，令到歐洲股市可以喺亞洲承受半導體同AI憂慮嘅洗倉式拋售期間，仍然錄得輕微升幅。呢次市場分歧清楚顯示，唔同市場嘅成份股組合同板塊輪動，即使面對同一場環球避險事件，都可以產生截然不同嘅結果。