歐洲能源安全大危機：天然氣庫存跌穿15年新低，霍爾木茲海峽封鎖仲未停，Wood Mackenzie警告結構性短缺

Wood Mackenzie警告：結構性短缺

Wood Mackenzie喺2026年7月27日發布嘅分析警告，歐洲天然氣庫存有機會喺注入季結束時低過70%——比之前嘅預測差好多 。呢間顧問公司指出三重壓力同時夾擊：

• 庫存歷史低位加上霍爾木茲海峽中斷，令現貨價格比6月低位升咗超過50% 。
• 亞洲LNG需求復甦，正將靈活嘅現貨貨物扯離歐洲 。
• 低庫存可能會令價格喺整個2026/27年冬天都維持高位 。

Wood Mackenzie形容呢個係結構性短缺而唔係短暫衝擊，指出即使冇霍爾木茲危機，歐洲天然氣市場喺失去俄羅斯管道氣之後，本身就已經供應不足 。

霍爾木茲海峽封鎖：LNG供應同價格衝擊

霍爾木茲海峽自2026年2月28日伊朗戰爭爆發後實質封鎖至今 。主要影響包括：

• 全球大約兩成LNG供應正常要經過霍爾木茲海峽，而家呢啲流量幾乎停晒 。
• 伊朗襲擊癱瘓咗卡塔爾約17%嘅LNG出口能力，位於拉斯拉凡嘅設施受損 。
• 世界銀行天然氣價格指數喺2026年3月按月急升24% 。
• 歐洲基準TTF期貨價格喺4月底已升至每百萬英熱單位14.80美元，現貨價格之後進一步飆升 。
• 殼牌報告指出2026年全球LNG貿易會持平，因為自3月以來每月約有五分之一嘅供應被中斷 。
• 價格雖然急升，但未突破2022年危機時嘅高峰，反映市場透過需求破壞同重新調配路線，有一定吸收衝擊嘅能力 。
• 2026年6月，即使有中斷，全球LNG供應實際上按年增長咗2%，因為美國同其他非中東生產商增產 。

同亞洲買家嘅激烈競爭

霍爾木茲危機引發咗歐洲同亞洲之間嘅LNG現貨貨物爭奪戰：

• 亞洲LNG需求正在復甦，亞洲價格溢價相對於歐洲急升，將可用嘅現貨貨物扯向亞洲進口商 。
• 南亞買家原本嚴重依賴卡塔爾LNG，而家喺激烈競爭下好難填補中斷嘅供應量，當地現貨價格已超越每百萬英熱單位20美元 。
• Wood Mackenzie指出歐洲低庫存同亞洲需求復甦結合，令全球LNG市場喺冬天極度緊張 。

新LNG供應同市場再平衡時間表

Wood Mackenzie嘅長遠預測顯示，新一輪LNG供應浪潮，主要來自美國，預計喺2020年代後期投產。基線預測認為歐洲交易天然氣價格到2030年會幾乎減半，跌至平均每兆瓦時24歐元（約每百萬英熱單位8美元），因為供應增長超過需求 。殼牌同樣預期，一旦霍爾木茲中斷解決，LNG貿易增長將喺2027年恢復，需求到2050年會急劇上升 。不過，全面再平衡取決於霍爾木茲海峽重新開放——如果危機持續到2026年底，Wood Mackenzie警告可能會引發2026年下半年嘅輕微全球衰退 。

長遠出路：2030年可再生能源同熱泵

歐洲減少天然氣依賴嘅結構性解決方案，主要係電氣化同節能：

• 國際能源署預測熱泵會令歐洲建築供暖天然氣需求喺2030年減少至少210億立方米 。
• 歐盟聯合研究中心發現，更換3000萬部化石燃料鍋爐（約佔總數35%）為熱泵，可將呢啲住宅嘅天然氣同石油消耗減少36% 。
• 歐洲氣候基金會估計，到2030年積極安裝6000萬部熱泵，可將歐盟建築天然氣需求比2022年減少40%，節省600億歐元進口成本 。
• 目前嘅清潔供暖庫存（熱泵、區域供暖、太陽能熱水）每年已經取代425億立方米嘅天然氣進口，到2030年有望增至746億立方米 。
• 不過，部署進度落後：歐洲熱泵協會警告6000萬部熱泵嘅目標正面臨風險，目前安裝率需要增加三倍先至有機會達標 。

**總結：**歐洲即將帶住15年來最薄弱嘅天然氣緩衝進入2026/27年冬天，同時面對霍爾木茲驅動嘅全球LNG供應危機、同亞洲激烈爭奪貨物，以及Wood Mackenzie所指嘅結構性短缺。短期內價格飆升同供應緊張嘅風險極高。中期展望會隨2020年代後期美國LNG浪潮而改善，長遠就要靠熱泵同可再生能源大幅加速部署，先至可以喺2030年結構性減少天然氣需求。