Erste Group 升呢Visa至買入：3大原因＋穩定幣平台＋Q3業績前瞻

升呢三大原因

Erste Group 分析師 Hans Engel 列出三個主要原因 ：

• 支付服務生態持續進化： Visa 不斷擴展其支付技術棧，包括嶄新嘅穩定幣功能，為下一波數碼支付做好準備 。
• 行業頂級盈利能力： Visa 嘅毛利率接近 98%，截至 2026 年第二季度嘅過去十二個月資產回報率（ROA）達 24%，明顯跑贏競爭對手 。
• 潛在上升空間： Engel 認為以市盈率（P/E）計，股價處於合理水平，加上收入同盈利增長都優於同業，未來仍有上升空間 。

Erste Group 預期股價升勢會持續，主要受惠於 Visa 為銀行、金融科技公司同企業提供嘅技術解決方案 。

Visa 穩定幣平台（VSP）重點細節

2026 年 7 月 16 日，Visa 正式推出 Visa 穩定幣平台（VSP），呢個係佢哋進軍機構加密貨幣基建嘅重大一步 。

VSP 做啲咩？

VSP 係一個企業級平台，俾銀行、金融科技公司同其他金融機構可以直接喺 Visa 管理嘅環境入面發行、轉移、鑄造同管理穩定幣，唔使由零開始自己起區塊鏈基建 。平台提供兩種選擇：

• Wallet-as-a-Service（錢包即服務）： Visa 提供金鑰管理技術，客戶自負託管責任。
• Bring Your Own Wallet（自帶錢包）： VSP 只處理出入金，鑄造、銷毀同轉移由現有嘅託管服務商負責 。

首批支援嘅穩定幣同覆蓋範圍

平台初期支援 Open USD（OUSD），呢個穩定幣由 Open Standard Alliance 發行——呢個聯盟成員包括 Visa、Mastercard、Coinbase、BlackRock 同 Alphabet 。VSP 連接 Visa 全球超過 2 億個商戶同約 15,000 間金融機構 。

市場背景

VSP 推出時，全球穩定幣總供應量接近 3,000 億美元，競爭對手包括 Circle 嘅 USDC 等 。要使用 VSP，需要已經有 Visa Access ID 同 Business Identification（BID）號碼，一般公眾係用唔到嘅 。

呢個平台推出之前，Visa 嘅穩定幣結算試點計劃截至 2026 年 4 月已經達到 70 億美元年化處理量，橫跨 9 條區塊鏈 。

2026 財年 Q3 業績：市場預計啲咩？

Visa 將於 2026 年 7 月 28 日（星期二）收市後 公佈業績 。

市場共識預測

Visa 過去四個季度都成功超越市場嘅 EPS 預測 。市場預期 2026 全財年 EPS 約 $13.10，按年升 14.2%；2027 財年預測為 $14.83 。

跨境交易量同世界盃效應

雖然現有嘅業績前瞻報告冇直接將 2026 年 FIFA 世界盃 列為今季嘅催化劑，但 Visa 跨境交易量增長嘅大方向仍然係受惠於跨境旅遊同電子商務開支嘅持續強勁——呢啲正正係收入加速增長嘅關鍵 。世界盃普遍被認為會帶動相關旅遊支付量，不過公佈嘅預測數字並無獨立列出世界盃嘅影響。

股價、估值同分析師共識

• 共識分佈（基於 21 位分析師）：38% 為「強烈買入」，57% 為「買入」，5% 為「持有」，0% 為「賣出」。
• Investing.com 對 38 位分析師嘅調查顯示「強烈買入」共識，12 個月平均目標價 $401.16，意味約 15% 上升空間 。
• MarketBeat 報告「買入」共識評級，平均目標價 $399.41 。
• 目前股價較共識目標價有輕微折讓，大部分分析師認為有 10% 至 18% 嘅上升空間 。

近期目標價調整亦反映市場睇好情緒：Truist Financial 喺 7 月 27 日將目標價上調至 $394 ；Barclays 喺 7 月 8 日首次覆蓋，給予「增持」評級，目標價 $420 ；Baird 喺 7 月 6 日將目標價上調至 $412 。

點解咁重要？

Erste Group 嘅升呢、VSP 穩定幣平台嘅推出，加上市場對業績嘅正面預期，描繪出一間支付巨頭喺多方面同時發力嘅畫面——一方面擴展技術護城河，另一方面保持無可比擬嘅盈利能力。投資者可以留意 7 月 28 日嘅業績電話會，關注穩定幣採用進度、跨境交易量趨勢，以及世界盃可能帶嚟嘅額外動力。