油價急瀉13% 美伊停火推冧能源股 殼牌BP業績轉捩點

美股反彈：油價跌＝通脹降溫？

同能源股相反，整體股市因為油價下跌緩和咗通脹憂慮而出現反彈。美股期貨周一早段升幅高達1.7%，標普500同納指都報升 。道瓊斯工業平均指數升0.51%至52,210點，標普500指數微升0.02%至7,413點，終止咗連續四日嘅跌勢。納斯達克指數就因為晶片股弱勢而微跌0.18%至24,932點 。而嚴重依賴石油進口嘅印度市場（Sensex、Nifty）更加大幅飆升 。美元兌歐元就因為油價回落而下跌 ，金價就微升至大約$4,092/盎司 。

市場形容呢次係「結束咗多日嘅跌浪」，因為停火帶嚟嘅好消息抵消咗對科技股嘅憂慮 。投資者普遍認為，油價回落消除咗一個由能源推動嘅主要通脹風險，變相減輕咗央行嘅壓力 。SPI Asset Management嘅Stephen Innes話：「油價周一開市嘅急劇回調，唔單止係喺每桶價格上扣咗幾蚊，仲鬆開咗嗰條由地緣政治打結嘅繩——呢條繩喺7月大部份時間都收緊緊股市、匯市、債市同央行。」

停火對殼牌（Shell）同BP業績嘅影響

關鍵時間點要搞清楚

第二季（Q2）業績期涵蓋嘅係2026年4月至6月，當時油價正正因為伊朗衝突而高企。而呢次停火引發嘅油價崩盤，係發生喺7月27日——即係Q2完結之後。所以，殼牌同BP嚟緊公布嘅Q2業績，依然會反映到戰爭溢價。不過，佢哋對未來（Q3）嘅指引同展望，就會因為周一油價急跌而受到重大影響，前提係停火真係維持到，令供應風險溢價繼續消散。

殼牌（7月30日公布業績）

殼牌嘅Q2情況可以話係「幾家歡喜幾家愁」。一方面，公司預期Q2嘅天然氣交易利潤會比Q1顯著增加，加上煉油利潤率提升，令季度展望好轉 。但另一方面，中東衝突令殼牌喺卡塔爾嘅Pearl gas-to-liquids設施喺3月遭受襲擊後停產，導致綜合天然氣產量指引由Q1嘅909,000桶油當量/日，大幅削減至610,000–650,000桶油當量/日，跌幅接近三分一 。

殼牌Q1嘅經調整盈利為69億美元，超出市場預期，主因係伊朗衝突帶動油價飆升同前所未有嘅市場波動，令「交易同優化」利潤「顯著增加」。Q2嘅情況類似：下游同交易利潤嘅增長，部分抵銷咗上游產量嘅損失。但係，周一停火後嘅油價崩盤，令到Q3嘅收入前景出現重大不確定性 。

BP（8月4日公布業績）

BP喺7月14日已經發咗交易聲明，指出Q2業績會因為期內能源價格高企而表現強勁。公司預期石油變現收益會為盈利增加18億至21億美元；天然氣同低碳能源業務增加5億至7億美元；煉油利潤率增加12億至14億美元 。不過，報告嘅上游產量預期會跌至每日217萬至222萬桶油當量（Q1為233.9萬桶），主要原因係美國海灣嘅例行維護同中東地區嘅干擾 。BP亦預告咗一筆同衝突相關嘅10億美元減值，而石油交易利潤預計會比Q1略高 。

布蘭特期油喺Q2嘅平均價為每桶$103.85，相比Q1嘅$81.13 ，所以BP嘅Q2業績會直接受惠於呢個高油價環境。對兩間公司嚟講，關鍵問題都係停火能唔能夠持續——如果供應風險溢價喺第三季繼續消散，由高油價帶動嘅盈利順風就會急速逆轉。

投資者要點睇？

• 美伊喺7月27日達成嘅停火，觸發咗幾個月嚟最大嘅單日油價跌幅，由2月底以嚟累積嘅戰爭溢價大幅蒸發。
• 能源股成為當日表現最差嘅板塊，而整體股市就因為通脹憂慮減退同油價下跌而反彈。
• 殼牌同BP即將公布嘅Q2業績（截至6月30日），仍然反映到衝突期間嘅高油價。佢哋對Q3嘅展望先至係關鍵信號，會話俾市場知呢次停火引發嘅油價崩盤，會唔會改變佢哋嘅前景。
• 隨住布蘭特期油回落到$90/桶以下（相比Q2平均價超過$100），2026年下半年嘅盈利走向，就極大程度上取決於呢次地緣政治嘅緩和會唔會變成長期狀態。