俄羅斯經濟2026：零增長、6%通脹、無人機襲擊引爆燃油危機

去到2026年7月底，俄羅斯經濟正步向停滯，央行減息至14%，同時將2026年GDP增長預測大削至0.0–1.0%——即係近乎零增長；而6月通脹率急升至6.02%（按年），主要因為烏克蘭持續用無人機襲擊俄羅斯煉油廠，引發咗一場深層次嘅燃油危機。普京4月先因為頭兩個月經濟收縮1.8%而鬧爆官員，到6月底更首次公開承認俄羅斯有燃油短缺，呢個係克里姆林宮一個好重要嘅讓步。

央行最新利率決定同預測

2026年7月24日，俄羅斯央行將基準利率由14.25%下調25點子至14%。呢個減幅細過市場預期嘅中位數（50點子），反映央行要同時支撐停滯嘅經濟同壓抑緊上升嘅通脹，處於一個好難嘅平衡。同一時間，央行將2026年GDP增長預測由之前4月嘅0.5–1.5%大削至0.0–1.0%。行長納比烏琳娜更加話今年增長可能係零。

央行而家預期2026年全年通脹為6–7%，比之前預測嘅4.5–5.5%大幅上升，主要係「因為燃料價格已經顯著上升」。俄羅斯聯邦國家統計局嘅實際數據確認咗呢個趨勢：2026年6月按年通脹加速至6.02%，5月係5.3%；按月通脹更加由5月嘅0.17%急升至6月嘅0.87%。部分地區嘅零售汽油價格已經升到歐洲最高水平。俄羅斯央行嘅外部分析師調查顯示，佢哋已經將2026年平均關鍵利率預測上調至14.5%，反映金融市場預期央行呢一輪減息周期可能好快就會結束。

燃油危機：成因同影響

烏克蘭無人機襲擊點樣引發短缺

危機嘅主要原因係烏克蘭大幅加強對俄羅斯石油基礎設施嘅遠程無人機攻擊。根據《金融時報》同Rochan Consulting嘅分析，2026年內烏克蘭無人機已經襲擊俄羅斯煉油廠至少194次。呢啲襲擊估計已摧毀俄羅斯約20–40%嘅煉油產能。關鍵襲擊時間表包括：

• 2026年5月： 俄羅斯中部几乎所有主要煉油廠被迫停產或減產。
• 7月6日： 烏克蘭襲擊俄羅斯最大嘅鄂木斯克煉油廠（位於西伯利亞深處），係戰爭以來烏克蘭最遠程嘅襲擊之一，導致全面停產。
• 7月9日： 無人機襲擊特維爾同斯塔夫羅波爾地區嘅油庫，並喺亞速海點著兩艘油輪。
• 7月10日： 襲擊俄羅斯南部煉油廠同塔甘羅格港。
• 7月25日： 新一輪無人機襲擊引發秋明煉油廠大火。

對俄羅斯老百姓嘅影響：配給、排隊同混亂

燃油危機對國內燃料市場嘅影響又大又廣泛。到2026年7月，俄羅斯83個地區幾乎全部都有汽油短缺或供應中斷嘅報告。好多油站要配給賣油，汽車要排幾個鐘頭隊先入到油。部分地區因為燃油供應問題而要縮短或暫停巴士路線。莫斯科政府喺2026年4月已經禁止汽油出口，希望保住國內供應，但係短缺問題仍然冇解決。呢個危機嘅經濟連鎖效應好廣泛，推高咗大量商品同服務嘅價格，加速通脹，拖慢工業生產，令經濟走向滯脹——即係經濟停滯但通脹持續上升，決策者愈來愈難處理。

普京嘅警告同早前預測嘅崩潰

情況急速惡化，同幾個月前官方嘅預測完全相反。2026年4月，央行仲預測全年GDP增長0.5–1.5%，通脹會放緩至4.5–5.5%。兩個預測而家都已經大幅下調。呢個趨勢令普京總統要連續發出越來越嚴峻嘅承認：

• 2026年4月15日： 普京因為頭兩個月經濟收縮1.8%而訓斥高官，叫佢哋諗新嘅增長策略。
• 2026年6月29日： 普京首次公開承認俄羅斯因為烏克蘭無人機襲擊而面臨燃油短缺——呢個係佢第一次詳細承認危機。佢喺國家電視台訪問入面話襲擊影響咗俄羅斯嘅燃料生產。
• 2026年7月初： 普京再次公開承認汽油危機，話知道民眾好嬲，呢個對克里姆林宮嚟講係一個政治頭痛問題。

雖然數據愈來愈差，但克里姆林宮喺7月16日仍然話經濟嘅困難「唔係好嚴重」，不過獨立分析師就話情況係經濟喺慢動作下滑緊。

前景：政策制定者嘅路愈來愈窄

烏克蘭持續用無人機攻擊煉油產能、戰爭開支高企、加上通脹壓力不斷增加，呢啲因素加埋一齊，令俄羅斯經濟處於一個好脆弱嘅狀態。GDP增長實際上係零，通脹遠超目標而且正在加速，仲有夏季燃油危機打亂咗全國嘅日常生活——呢個情況比起幾個月前嘅官方預測更加黯淡。央行而家條路好窄：減息會刺激通脹，但如果維持甚至加息，又會進一步扼殺已經停滯嘅增長。