霍爾木茲海峽與紅海航運保險危機：2026年7月下旬最新發展

截至2026年7月下旬，霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）同紅海（Red Sea）都已經變成商業航運嘅戰區。戰爭風險保險（war-risk insurance）保費升到歷史新高；Lloyd's市場協會（LMA）出新條款，令船東陷入兩難法律陷阱；油輪通行量大減，全球糧食同能源成本受到牽連。

戰爭險保費喺兩個航道同步飆升

霍爾木茲海峽：戰爭險船殼保費由危機前嘅約0.001%船值，飆升至每次通行嘅3%至10%。以一艘價值1億美元嘅油輪計，每次通過霍爾木茲要畀300萬至1,000萬美元保費，相對於2026年2月之前幾乎係零成本。有報告指出，保費升幅大約係危機前嘅4,000倍。保費以7日為期報價，每24至48小時重新評估。

紅海（Bab al-Mandeb）：7月23日，胡塞武裝（Houthis）襲擊至少一艘油輪之後，紅海南部航線嘅戰爭險保費單日翻倍。胡塞喺7月20日宣布對沙特阿拉伯港口實施海上封鎖，令保費進一步攀升。保險業界消息形容，兩個航道嘅保費「持續向上爬」，而家已經成為實質嘅戰區。

LMA5708——新條款製造二元選擇

2026年7月23至24日，Lloyd's市場協會（LMA）公布咗新嘅示範條款LMA5708——霍爾木茲海峽通行費條件，主要用於海洋船殼及船殼戰爭保單。

• LMA5708列明：如果船東向伊朗（或其代理人）支付通行費、路費或其他款項以通過霍爾木茲海峽，船殼保險即告失效。
• 呢條條款填補咗英國《保險法》（UK Insurance Act）嘅一個漏洞：冇呢條款嘅話，保險公司可能難以拒絕賠償因制裁相關付款而引起嘅損失。
• 解釋備註清楚指出，喺國際水域收取通行費係違法行為，可能違反制裁機制。

船東嘅兩難選擇：一係畀伊朗通行費，然後失去所有船殼戰爭保險（LMA5708將之列為保單條件）；二係唔畀錢，但就要冒住畀伊朗軍隊攻擊或扣押嘅風險，冇安全通行嘅保證。

伊朗一直指示船隻有佢哋批准嘅北面航線（近伊朗領海）航行，並收取通行費——LMA嘅指引認為呢啲行為可能違反制裁，因此會導致保險失效。

霍爾木茲油輪通行量急跌

霍爾木茲嘅船流量跌到幾乎停頓：

• 7月9日，油輪交通「近乎停頓」，數據顯示當日初段只有兩艘油輪通過。
• 7月13日，油輪通行量跌至兩個月新低，部分日子得6艘船通過。
• 7月21日，單日只有4艘商船通過，大部份行伊朗控制嘅北面航線。
• 所有類型船隻嘅通行量都大幅下跌，船東越來越唔願意冒險。

LMA自己都講，交通量下跌嘅主要原因唔係冇保險，而係船長同船東認為對船員同船隻嘅安全風險太高。

對全球糧食安全同航運成本嘅深遠影響

霍爾木茲海峽（每日運載約2,000萬桶石油同液化天然氣）同Bab al-Mandeb（集裝箱貨物同穀物嘅主要通道）同時受阻。

• 能源成本：油價大幅波動，戰爭險保費同油價一齊「坐過山車」，Marsh嘅全球海運主管Marcus Baker咁樣講。霍爾木茲實際上關閉咗大部份商業航運，等於切斷全球五分一石油供應。
• 糧食安全：紅海航線係黑海同歐洲運送穀物到東非、中東同亞洲嘅關鍵路線。胡塞封鎖沙特港口，加上船隻要繞道好望角（Cape of Good Hope），令航程增加數星期，運費急升。
• 航運成本：保險只係成本之一——繞道南非、增加燃料消耗、延長租船期，全部令開支疊加。DBRS Morningstar警告，呢啲干擾正令全球供應鏈受壓，並推高多個行業嘅戰爭保險保費。

總括而言，2026年7月下旬係雙航道危機：霍爾木茲因導彈襲擊同LMA5708保險陷阱而近乎無船通行，紅海戰爭險保費單日翻倍，疊加影響威脅全球能源供應、穀物貿易路線，令航運成本全線持續上升。