日投資者一週狂沽5,92億美元外國債 油價破百觸發恐慌

推動撤資嘅關鍵因素

布蘭特期油突破100美元：截至7月23至24日，布蘭特期油收市價報每桶100.68美元，原因係美國同伊朗嘅衝突擴大，以及供應鏈受到干擾。油價飆升係重新引發通脹憂慮嘅最主要觸發點。

美國國債孳息率創2026年新高：油價上升令市場對聯儲局加息嘅預期升溫，美國國債孳息率隨之大幅上升。彭博社報導，美國國債孳息率喺7月23日升至2026年以嚟嘅高位。10年期國債孳息率更升至大約18個月以嚟未見過嘅水平。

市場預期聯儲局加息機會增加：由油價引發嘅通脹恐慌，推高咗利率期貨市場對聯儲局加息嘅預期，顯示喺未來幾星期內有大概三分一機會加息。呢個因素進一步削弱咗持有外國債券嘅吸引力。

同前一星期嘅強烈對比：再對上一個星期（7月5日至11日），日本投資者仲係淨買入1.09兆日圓嘅長期外國債券，以及7457億日圓嘅短期外國債務。短短一星期內，由淨買入轉為淨賣出9705億日圓，即係兩個星期之間嘅資金流向出現咗大約1.8兆日圓嘅逆轉。

日圓跌至40年低位（約164日圓兌1美元）：日圓兌美元跌穿163水平，係1986年以嚟首次，低位見過163.24，主要原因係美元走強同美國國債孳息率上升。到7月24日，日圓更逼近164水平。日圓貶值令日本投資者手持嘅外國資產以日圓計價嘅價值上升，產生獲利回吐嘅誘因，好可能係促使佢哋沽貨嘅其中一個原因。

日本財務大臣多次發出干預警告：眼見日圓創下40年新低，日本財務大臣Satsuki Katayama多次重申「政府準備好採取行動」干預外匯市場。呢啲口頭警告顯示咗東京當局嘅不滿，但未能扭轉日圓嘅跌勢。

同步出現嘅更大規模資金外流

今次嘅撤資唔止局限於外國債券：

• 日本投資者仲淨賣出1213億日圓嘅外國股票——係五個星期以嚟首次錄得淨賣出。
• 外國投資者從日本債券市場撤走4907億日圓（數據顯示，包括淨賣出1851億日圓嘅長期日本國債在內），係七個星期以嚟第五個星期錄得資金外流。
• 四大資金流向類別同時轉為淨賣出——日本同外國投資者喺同一星期內，同時淨賣出對方嘅股票同債券，呢種情況甚為罕見。

成個故事嘅脈絡

油價衝擊 → 通脹恐懼 → 加息預期升溫：布蘭特期油因為伊朗衝突導致供應中斷而飆升至100美元以上，直接令通脹憂慮重燃，令市場開始預期聯儲局會加息。

更高嘅美國國債孳息率同更強嘅美元：呢兩個因素令對沖後嘅外國債券吸引力大減，同時將日圓推至40年低位。

對前一星期大量買入嘅獲利回吐：前一星期嘅1.09兆日圓淨流入，喺宏觀經濟環境急劇惡化之下被全面平倉。

外資同步沽售日股同日債：反映出由油價引發嘅同一股避險情緒，外國投資者同樣減持咗796億日圓嘅日本股票同1851億日圓嘅日本債券。

總括嚟講：日本投資者今次大規模拋售外國債券，係直接對布蘭特期油因中東局勢緊張而升穿100美元嘅反應。油價飆升重新點燃通脹憂慮，推高美國國債孳息率至18個月高位，增加咗聯儲局加息嘅機會，同時令日圓跌至40年低位——完全扭轉咗前一星期嘅大量資金流入情況。