創紀錄資金湧入新興市場同中國股票基金，投資者大遷徙背後有咩玄機？

2. 資金由美國同歐洲股市撤出嘅原因

資金輪動嘅主要原因，係投資者追尋其他市場嘅更高回報，而美國嘅獨特優勢正在減退。 具體嚟講：

• 美國股票基金持續錄得資金流出。 2026年7月下旬，美國股票基金再錄得 60億美元 流出，係五星期內第三次錄得贖回 。BofA一份7月中嘅報告已經指出，美國股市連續幾星期出現資金外流，資金正轉向EM同中國 。
• 歐洲股票基金同樣失寵。 雖然歐洲基金喺2025年3月初曾經錄得41億美元流入，創2022年2月以嚟新高，但近期因地緣政治憂慮（例如伊朗衝突）而再次面臨資金外流 。到2026年7月，BofA數據顯示歐洲基金正錄得流出，同資金湧入EM形成鮮明對比 。
• 資金輪動嘅主要驅動力：
  • 聯儲局鴿派預期 — 投資者預期減息，令美元匯價轉弱，利好新興市場資產 。
  • 中國刺激措施 — 北京加大政策支持力度，重新點燃咗投資者對中國股市嘅興趣 。
  • 估值吸引 — EM同中國股票被視為相對美國大型科技股便宜 。
  • 地緣政治降溫 — 中東局勢緩和，減低咗EM相關嘅風險溢價 。

3. 印度基金資金流向：初現穩定跡象

印度基金喺經歷大規模資金外流之後，開始有啲回暖跡象。

• 資金流走情況： 2026年截至6月下旬，印度股票基金錄得 85億美元 資金流出，逆轉咗2023年後超過一半嘅外資流入 。喺2026年3月至4月，受伊朗衝突、盧比貶值同能源進口成本上升影響，外資喺印度股市錄得創紀錄嘅月度資金流出 。到4月，四個月嘅外資累計流出已經超過前一年嘅全年高位 。
• 穩定信號： 到2026年7月下旬，分析員報告指出 印度基金資金流出有初步穩定跡象，主要由ETF嘅重新流入帶動，終結咗之前幾個月嘅流出情況 。印度國內股票互惠基金嘅流入喺2026年6月按月 反彈26.5%，從一年低位回升，主要因為中東局勢緩和同盧比穩定措施提振咗市場情緒 。呢次係印度股票互惠基金連續 5年零4個月 錄得淨流入，創有記錄以嚟最長嘅連續流入紀錄 。
• 注意： 雖然國內資金反彈，但外資從印度撤出嘅規模仍然顯著，印度整體上仍然「錯過咗派對」，未能完全受惠於中國同更廣泛新興市場嘅升勢 。

4. 更廣泛嘅市場情緒轉變：BofA 2026年7月全球基金經理調查

BofA嘅7月全球基金經理調查揭示咗機構投資者極度樂觀同進取嘅持倉取態：

總結： 2026年7月嘅BofA調查描繪咗一幅 極度看好 嘅市場情緒圖畫：現金水平創紀錄新低，對「不著陸」嘅樂觀情緒創紀錄新高，而科技/AI相關交易極度擁擠。但另一方面，AI資本開支已經成為市場最大嘅尾部風險，而牛熊指標9.4嘅水平，喺歷史上往往係調整嘅前兆 。