全球塑膠市場7月危機：美伊停火崩潰、霍爾木茲海峽再封鎖，復常要等到2027年

2026年7月嘅全球塑膠市場，可以用一句話總結：之前對快速復常嘅希望已經化為烏有。美國同伊朗嘅停火協議喺7月8日崩潰，霍爾木茲海峽再次被封鎖，整個行業而家面對嘅係一場將會持續到2027年嘅長期供應衝擊。

停火崩潰，霍爾木茲海峽再封鎖

7月8日，美國總統特朗普宣佈同伊朗嘅停火協議「玩完」，因為美國向霍爾木茲海峽附近嘅伊朗軍事目標發動咗第二波攻擊。6月先啱啱簽署嘅《伊斯蘭堡諒解備忘錄》，就喺短短幾星期內因為霍爾木茲海峽航行權同伊朗石油制裁問題上嘅分歧而全面瓦解。伊朗指控美國犯下「嚴重戰爭罪行」同違反協議。到咗7月下旬，霍爾木茲海峽實際上已經對商業航運關閉，新一輪嘅美伊攻擊令石化產品運輸嘅中斷情況進一步惡化。

產能損失：超過1200萬公噸停產

呢場衝突對中東地區嘅生產能力造成咗沉重打擊。業界數據顯示，大約910萬公噸嘅聚乙烯（PE）同300萬公噸嘅聚丙烯（PP） 嘅生產受到影響。ChemOrbis/ADNOC嘅報告指出，伊朗石化產業嘅主要基地——包括阿薩盧耶同馬赫沙赫爾——有相當大一部分已經停工。中東地區佔全球約15%嘅聚乙烯產能，而亞洲有大概70%嘅石腦油係由呢個地區進口，令供應衝擊更加嚴重。

聚合物價格飆升41至42%

自2026年2月28日美國同以色列對伊朗開戰以嚟，聚合物價格已經飆升咗大約41至42%，主要係因為原油同石腦油原料成本大幅上漲。6月短暫停火期間，價格一度回落，但隨住7月戰火重燃同霍爾木茲海峽再次封鎖，價格掉頭急升。

Dow包裝業務表現突出

Dow公司嘅包裝及特種塑膠業務喺2026年第二季錄得64億美元淨銷售額，按年增長27%（SEC文件確認，呢個業務嘅本地價格按年升咗30%，整體公司嘅本地價格升幅係20%）。受惠於戰爭引發嘅供應衝擊，Dow嘅第二季經調整利潤好過市場預期。行政總裁Karen Carter話，如果中東局勢持續緊張，可能會為第三季業績指引帶嚟額外上升空間，佢仲指出「呢個係油價上升帶嚟嘅好處」，同時Dow喺美國以乙烷做原料嘅成本就大致冇受影響。

最快要到2027年先回復正常

分析師嘅共識好明確：塑膠市場最起碼要到2027年先有可能回復正常。Packaging Dive報導話，隨住伊朗衝突升級，市場對快速復常嘅希望已經幻滅，業界普遍預期正常化會推遲到2027年。Plastribution Group嘅7月報告亦指出，雖然6月價格曾經回落返去衝突前嘅水平，但7月嘅新一輪戰火製造咗「更大嘅不確定性」，令趨勢掉頭逆轉。

回收塑膠需求出現分歧

呢場衝突亦改寫緊回收塑膠市場嘅格局，不過各地情況唔同。喺歐洲同亞洲，因為原生聚合物價格飆升同供應緊張，回收樹脂嘅需求正在上升，出現咗替代效應。原生樹脂嘅溢價擴大，令回收材料對加工商嚟講更加划算。不過喺美國，回收樹脂嘅需求就冇乜起色。美國嘅回收商面對緊結構性嘅基建挑戰——包括收集、分類同再加工嘅能力不足——令佢哋冇辦法把握呢個替代機會。

關鍵數據一覽

• 美伊停火協議： 2026年7月8日崩潰
• 霍爾木茲海峽： 被封鎖/運作受阻
• 聚乙烯產能損失： 約910萬公噸
• 聚丙烯產能損失： 約300萬公噸
• 聚合物價格升幅（自2月28日）： 41至42%
• Dow包裝及特種塑膠第二季銷售： 64億美元（按年升27%）
• 市場正常化預期： 最早2027年
• 回收樹脂需求——歐洲/亞洲： 上升
• 回收樹脂需求——美國： 持平（基建限制）