Alphabet同Tesla份Q2業績點解搞到全球科技股大冧市？AI狂燒錢一日冇咗7,670億美元

是次跌市嘅成因

全球科技股喺2026年7月23日（星期四）出現大規模拋售，導火線係Alphabet同Tesla嘅Q2業績。兩份業績都揭示咗AI基建開支失控、自由現金流萎縮，而Tesla嘅盈利更加遠差過預期。投資者過去一直容忍科企大舉投資AI，但今次終於忍唔住，要求佢哋盡快展示回報，引發全面嘅「AI概念股」估值重整 。

Alphabet同Tesla嘅關鍵業績數據

指標	Alphabet (GOOGL)	Tesla (TSLA)
收入	1,198億美元（按年升24%）	282.4億美元（按年升26%，高過預期255.5億美元）
每股盈利 (EPS)	9.11美元（遠超預期2.88美元）	經調整每股盈利0.33美元（遠差過預期0.49美元）
經營利潤 / 邊際利潤	經營利潤按年升30%	經營利潤3.98億美元（邊際利潤僅1.4%，按年大跌57%）
資本開支 (Capex)	449億美元（超出營運現金流）	58億美元（Cybercab＋機械人＋AI）
自由現金流	負59億美元	負11億美元
2026全年資本開支指引	上調；隱含年化約1,800–1,900億美元	上調至約250億美元

核心問題係： Alphabet嘅季度資本開支（449億美元）高過營運現金流（391億美元），引致自由現金流多年來首次見紅 。Tesla嘅自由現金流同樣轉負，而經營邊際利潤更跌到得返1.4%，係近年最差嘅水平 。

對Magnificent Seven嘅市況影響

• Magnificent Seven 嘅七隻股票喺7月23日全線下跌 。
• 成個板塊單日市值蒸發約7,670億至7,970億美元，係繼2025年4月關稅衝擊以來最慘烈嘅一日 。
• 納斯達克指數跌超過2%，標普500指數跌約1.2%，道指日內曾急跌超過600點 。
• Tesla收市跌14.6%，報約320美元 ；Alphabet收市跌7.2%，報317.69美元 。
• 跌勢蔓延至其他科技股：Amazon、Apple、Microsoft、Meta同Nvidia全部跟跌，因為市場重新評估AI投資嘅風險 。

亞洲市場嘅反應

到咗7月24日（星期五），亞洲股市跟隨華爾街向下。MSCI亞太指數跌0.8%，日本、南韓同澳洲都錄得跌幅 。科技股跌勢仲受到** Brent 原油價格衝破每桶100美元**嘅影響，令市場同時面對AI燒錢恐慌同油價帶動嘅通脹憂慮，形成咗一個「完美風暴」 。南韓等新興亞洲股市帶頭下跌，因為要同時消化兩個重大衝擊 。

未來關注：Microsoft、Meta、Amazon、Apple即將放榜

綜合分析員同市場評論，其餘嘅Magnificent Seven公司喺未來幾星期放榜時，將會面臨極嚴格嘅審視，尤其係以下三個範疇：

1. 資本開支同自由現金流 – 投資者會要求佢哋證明AI投資確實能夠轉化為收入，而唔係一味燒錢 。
2. 雲端業務增長 – Microsoft Azure同Amazon AWS能否複製Alphabet Google Cloud嘅82%增幅，將會係市場焦點 。
3. 盈利能力 – Tesla嘅1.4%經營邊際利潤令市場震驚，Meta同Amazon嘅邊際利潤將會被放喺顯微鏡下審視 。

截至2026年7月25日，呢幾間公司嘅Q3業績公布日期尚未確定，但呢次跌市已經大大提高咗門檻：如果Microsoft、Meta、Amazon或Apple同樣大幅增加資本開支而冇相應嘅自由現金流改善，市場預期會有進一步嘅下行壓力 。