Prologis 140億英鎊「終極」收購Segro：董事會轉軚支持，全球物流地產巨頭即將誕生

「最好及最終」報價嘅具體條款

• 總值：140億英鎊，相當於約188億美元。
• 每股作價：1,031.7便士。
• 股份部分：每股Segro可換0.0920股新Prologis股份。
• 現金選擇：最多35億英鎊（約總代價25%），以每股1,000便士固定價格計算，但要按比例分配。
• 溢價水平：相對Segro嘅資產淨值有約14%溢價，相對Prologis興趣曝光前嘅股價更有39%溢價。
• 倫敦第二上市：Prologis承諾會為合併後集團爭取喺倫敦證券交易所做第二上市，呢個係為咗安撫英國市場對失去另一家大型上市公司嘅憂慮。

時間線：由初步接觸到收購小組死線

• 2026年6月16日 — Prologis向Segro董事會提交初步全股份建議，每股換0.084股Prologis，估值約126億英鎊（166億美元），即每股925便士。
• 2026年6月23日 — Segro董事會「一致及明確」拒絕，話建議「投機性強」兼「嚴重低估」公司價值。
• 2026年6月24日 — Prologis將收購公開化，直接向Segro股東埋手。英國收購小組設定「不成功便退出」死線為7月22日。
• 2026年7月16日 — Prologis提交第三份、即第二次加價建議，每股換0.0890股，加埋27億英鎊現金選擇（佔20%），估值約135億英鎊（182億美元），每股993便士。
• 2026年7月17日 — Segro董事會再次拒絕。
• 2026年7月19至20日 — Prologis高層飛去倫敦同Segro管理層周末傾數。
• 2026年7月22日 — Prologis提交第四份、即「最好及最終」建議，每股換0.0920股加最多35億英鎊現金，估值140億英鎊（約188億美元），啱啱好趕及收購小組死線。
• 同日 — Segro董事會發表聲明，話「傾向建議」呢份經修訂嘅建議，同之前嘅強硬態度完全相反。
• 2026年8月12日 — 雙方將死線延長至呢日倫敦時間下午5點，以便進行最終盡職審查同文件準備。

Segro董事會點解會轉軚？

Segro董事會之前三次都企硬拒絕，但7月22日話，只要完成確認性盡職審查同傾掂最終交易條款，就願意建議股東接受呢份第四次報價。董事會透露，過去週末同Prologis有深入接觸，一早講明如果有經修訂嘅建議就會重新考慮。呢個轉變，為歷時數星期嘅公開僵局帶嚟重大突破。

仲有咩條件未搞掂？

正式嘅約束性收購建議仲未提出。以下步驟仍然要做：

• 確認性盡職審查：Segro董事會同意開放賬簿畀Prologis做最後審查。
• 最終條款及文件：雙方董事會要傾掂最終交易條款，制定正式嘅協議安排或收購文件。
• 股東及監管批准：交易需要得到Segro股東批准，以及相關競爭及監管機構開綠燈。

Prologis講明呢個係最終報價，唔會再加價。

潛在影響：世界最大物流地產集團即將誕生

• 規模：合併後集團將成為全球最大嘅物流及工業地產擁有者及營運商，組合覆蓋北美、歐洲同亞洲。
• 市值：Prologis本身已經係全球最大工業REIT，加上Segro——英國最大上市地產公司兼歐洲最大物流業主——會形成一個主導全球嘅物流地產集團。
• 策略意義：交易令Prologis即時擁有英國同歐洲大陸嘅深厚物流資產組合，包括數據中心同市區倉庫，喺倫敦、巴黎、法蘭克福同英國「黃金三角」等關鍵市場取得重大規模。
• 倫敦上市影響：承諾做第二上市被視為重要讓步，旨在緩和政界同市場對另一家英國大型公司被外資收購嘅憂慮。不過有分析師質疑，第二上市通常唔會持久，因為交投最終會流向美國。
• 市場反應：消息公布當日，Segro股價升超過4%，呢單交易被視為近年最大型嘅外資收購英國上市公司之一。

總結：隨住Segro董事會轉為支持，呢單交易好大機會成事，但仍然要取決於確認性盡職審查、最終條款同股東投票。如果成功完成，將會徹底改變全球物流地產嘅格局。