Alphabet Q2 2026 業績出爐：雲端收入飆升 82%，資本開支再上調至 2050 億美元

Google Cloud 驚人增長

Google Cloud 係今季最大亮點。雲端收入狂升 82% 至 248 億美元，主要由 AI 基建、企業 AI 方案同 Gemini 相關工作負載帶動 。呢個表現遠超分析師原先預期嘅 63-65% 增長 。

各業務表現一覽

全年資本開支預測再上調

• 新指引： Alphabet 將 2026 年資本開支預測上調至 1950 億至 2050 億美元，高過 4 月時嘅 1800-1900 億美元範圍 。以最高估算計，係去年嘅兩倍以上。
• 背景： 呢個係今年第二次向上修訂。Alphabet 最初喺 2 月指引 1750-1850 億美元 ，4 月升至 1800-1900 億美元 ，而家再升至 1950-2050 億美元。
• Q2 資本開支情況： Q1 資本開支係 357 億美元（按年升 107%）；新全年範圍意味下半年要使更多。

大局睇：科企 AI 基建軍備競賽

Alphabet 嘅資本開支狂潮係全行業前所未有嘅投資週期一部分。Amazon、Microsoft、Alphabet 同 Meta 四家公司 2026 年嘅合併資本開支指引大約係 7250 億美元，比 2025 年嘅約 4100 億美元大增 77% 。粗略分佈：

• Amazon： 約 2000 億美元
• Microsoft： 約 1900 億美元
• Alphabet： 1950-2050 億美元（剛再上調）
• Meta： 約 1150-1350 億美元

高盛預期呢四家公司由 2025 至 2030 年嘅累計資本開支會達到 5.3 萬億美元 。Wedbush 分析師 Dan Ives 形容呢個情況係「軍備競賽」——任何一家公司縮減開支，就會落後於對手喺算力同 AI 合作方面嘅競爭 。摩根士丹利更估計，未來一年 AI 相關基建嘅總開支會超過 1 萬億美元 。

分析師指出嘅主要風險： 隨住資本開支以每年約 70% 嘅速度增長，而現金流增長只有約 23%，到 2026 年第三季，整體超大型科企嘅自由現金流可能變負 。Alphabet 今季自由現金流跌至 -59 億美元，正正係呢個緊張關係嘅早期信號。