歐洲冬季天然氣儲存目標告急 三大元兇夾擊 氣價飆升

其實早在2026年3月，歐盟委員會已經邀請成員國利用靈活條款，將入冬前嘅儲氣目標由九成降至八成。但係依家連八成目標都好似遙不可及。歐洲最大天然氣供應商Equinor嘅CEO安達斯·奧佩達爾喺7月22日就講過，歐洲好有機會達唔到入冬前80%嘅儲氣目標，意味住地區會「更易受到價格波動影響」。公司嘅財務總監喺第二季業績電話會議上都重申，歐洲「可能會帶住巨大嘅不確定性進入秋冬」。

三大因素如何解釋呢場危機？

1. 熱浪推高用電需求

2026年6月係西歐有史以來最熱嘅一個月。好多城市都錄得破紀錄高溫，一方面推高咗冷氣嘅用電需求，另一方面令火力同核電廠被迫減產。2026年嘅聖嬰現象令熱浪更加嚴重。歐盟家庭嘅製冷能源消耗喺2018年至2024年間翻咗一倍。更高嘅電力需求意味住有更多天然氣要攞去發電——偏偏呢個係夏天嘅儲氣時期，變相將天然氣由儲氣庫度抽走。

法國由4月到7月中嘅用電需求達到2022年以來嘅夏季最高水平，而德國同法國嘅電費單喺一星期內因為熱浪而增加咗超過7億歐元。英國嘅電價更一度升至2026年平均水平嘅兩倍，因為破紀錄高溫推高需求之餘亦削減咗供應。喺6月24日，比利時嘅電價喺日落時段更創下每千瓦時超過1歐元嘅紀錄。

2. 美國伊朗衝突擾亂全球液化天然氣供應

美國同伊朗嘅衝突擾亂咗經霍爾木茲海峽嘅航運，呢條水道對卡塔爾同其他中東產油國嘅液化天然氣運輸至關重要。歐洲能源監管機構ACER就指出，伊朗衝突係歐盟國家好大機會達唔到九成儲氣目標嘅主因。

Equinor喺2026年5月已經警告，如果霍爾木茲海峽嘅中斷持續1至3個月，歐洲嘅天然氣庫存可能會陷入「危急」狀態。公司仲話自己無多餘嘅石油同天然氣產能可以填補缺口。喺Equinor嘅第二季業績電話會議上，管理層指出霍爾木茲嘅局勢「封鎖咗全球大約20%嘅液化天然氣供應」，直接影響到歐洲，因為「大約30%嘅供應需要依賴液化天然氣」。

高盛喺2026年7月21日將第三季同第四季嘅TTF價格預測上調至每兆瓦時60歐元同53歐元（之前係41歐元同40歐元），理由係「霍爾木茲出口復甦緩慢」同冬季供需緊張，市場無乜出錯嘅空間。高盛仲警告，TTF可能需要升至每兆瓦時65歐元先可以遏抑亞洲嘅液化天然氣需求，確保歐洲有氣可用。

TTF已經出現過兩次急升。2026年3月，基準價格一星期內飆升大約76%，短暫觸及每兆瓦時70歐元，當時伊朗戰爭剛剛開始。經歷過一段時間回落之後，價格喺7月再度加速上升，7月20日突破60歐元，到7月23日已升至62.75歐元。

3. 亞洲買家競爭加劇

Equinor嘅CEO話市場緊張已經「增加咗來自亞洲同其他地區買家」對現貨液化天然氣貨源嘅競爭。歐洲唔再可以單靠出高價就搶到亞洲嘅貨，因為亞洲嘅需求——特別係中國、印度同南韓——同樣強勁。Equinor嘅財務總監喺5月指出，「歐洲同其他市場之間唔理想嘅價格差異」意味住供應水平未能達到儲氣所需。歐洲要畀出相當高嘅溢價先可以將貨源由亞洲吸引過嚟，呢樣嘢直接推高咗TTF價格。

現況總結

歐盟委員會嘅天然氣協調小組喺2026年7月1日表示，目前「無即時嘅供應安全憂慮」，但承認儲氣水平仍然低過危機前嘅平均水平。Equinor嘅管理層就明顯更加憂慮。市場正在為一個供應緊張嘅冬季定價：截至7月23日，TTF報每兆瓦時62.75歐元，按年升咗大約75%，高盛仲警告，任何進一步嘅供應中斷都可能令價格大幅上升。