聯邦法官叫停派拉蒙1100億美元收購華納探索 14天臨時禁令全面解析

法官在裁決中指出，原告州「有強烈證據顯示」該合併將非法削弱競爭。她將在7月22日前決定是否將TRO轉換為更長期的初步禁制令，若轉換成功，交易可能被推遲數月。

12州反壟斷訴訟：指控合併損害競爭

由加州總檢察長Rob Bonta領導的12州聯盟，於2026年7月13日向聯邦法院提起反壟斷訴訟，直接挑戰美國司法部（DOJ）此前批准的決定。參與訴訟的州包括：加州、亞利桑那、科羅拉多、康乃狄克、麻薩諸塞、明尼蘇達、紐約、賓夕法尼亞、馬里蘭、新澤西、伊利諾伊和哥倫比亞特區。

訴訟指控這筆約1100億美元（部分來源稱1110億美元）的合併違反《克萊頓法》，具體指控包括：

• 減少電影和電視授權領域的競爭
• 合併後實體在影院發行和有線電視授權方面獲得過度市場力量
• 導致消費者面臨更高價格和更少選擇
• 影院業者單獨表達擔憂，認為合併將導致電影數量減少，消費者選擇收窄

派拉蒙強烈反駁：合締造更強競爭者

派拉蒙猛烈抨擊這起訴訟，稱其「扭曲了已確立的反壟斷法，基於對當今娛樂業競爭的錯誤描述」。公司的主要論點包括：

• 合併創造一個「更強大的競爭者」，以對抗Netflix、Amazon和Apple等主導科技和串流對手
• 阻止交易將「保護」Netflix和大型科技公司，使其免於「亟需的競爭」
• DOJ已認定合併不會損害競爭——各州是在質疑該結論

財務風險：每日700萬美元「計時費」

根據提交美國證券交易委員會（SEC）的合併協議，若交易未能在2026年9月30日前完成，將觸發**「計時費」，金額為每股每日0.00277778美元**，每90天上限為每股0.25美元。多家媒體估算，這相當於派拉蒙所有者David Ellison每日支付約700萬美元，或每季度約6.5億美元。此外，若監管機構最終阻止合併，派拉蒙還需支付70億美元分手費。

監管狀態一覽

關鍵時間線

• 2026年2月27日——交易宣布，總值約1109億美元（每股31美元現金）
• 2026年6月12日——DOJ批准合併
• 2026年7月1日——派拉蒙向歐盟提交讓步方案
• 2026年7月13日——12州總檢察長提起訴訟並尋求TRO
• 2026年7月17日——奧克蘭聯邦法院舉行聽證會，歷時約一小時
• 2026年7月20日——法官Martínez-Olguín頒布14天TRO
• 2026年7月22日——法官決定是否轉為初步禁制令的截止日期
• 2026年9月30日——若交易未完成，計時費開始計算