對沖基金上半年回報7.3%創13年最佳，錄得704億美元資金淨流入

年初市況相當正面：截至2月底行業整體回報約+4.3%，當月約75%基金錄得盈利。環球宏觀策略年初走勢凌厲，1月回報約+4.15%，2月亦有+3.0%。

6月：連續第三個月錄得正回報

對沖基金6月加權平均回報2.4%，係連續第三個月錄得正回報。環球宏觀基金以3.0%回報領先，股票策略基金緊隨其後有2.9%回報。商品基金下跌2.3%，而趨勢跟隨型（CTA）基金錄得輕微負回報，因為黃金同白銀嘅收益大致被原油、咖啡同澳元嘅損失抵銷。

股票交易型對沖基金上半年回報達雙位數，部分歸功於成功沽空咗某啲過度擁擠嘅板塊。

資金流向：上半年704億美元，行業資產創紀錄

由Citco行政管理嘅基金6月錄得136億美元淨流入，令上半年總淨流入增至704億美元。多策略基金繼續吸納大部分資金，6月流入91億美元，上半年累計434億美元。

以整體行業睇，2026年第一季錄得445億美元淨資產流入，近兩個季度合共約900億美元——係2007年以來最強嘅兩季流入期。行業總資本喺第一季突破5.22萬億美元，連續第14個季度增長。2025年對沖基金全年吸納約1,160億美元淨流入，同樣係2007年以來最高年度數字。

領先策略：科技專家同環球宏觀主導

上半年科技專家型基金表現最標青，受惠於半導體同AI相關股票持續上升。環球宏觀係整體最強嘅策略類別，回報突出之餘仲係同大市相關性最低。

股票多空同事件驅動策略同樣交出亮麗成績。CastleKnight嘅事件驅動基金上半年回報達42.3%，Melqart Opportunities升29.1%。亞洲專注型股票基金主導表現排行榜，TAL中國焦點基金狂飆95.1%。值得留意嘅係，中小型專業對沖基金上半年整體跑贏咗好多大型多策略巨頭。

龍頭基金：Point72、Millennium同Schonfeld

大型多策略管理公司方面：

• Point72（Steve Cohen）：6月回報3.4%，上半年回報14.5%
• Millennium：6月升4.1%，上半年回報10.5%
• Schonfeld：6月升2.5%，上半年回報8.4%

市場背景：戰爭、AI熱潮同破紀錄IPO

對沖基金嘅復甦喺極度波動嘅宏觀環境中發生，但最終有利於主動型基金經理：

• 美國-伊朗衝突：2月28日戰爭爆發後，全球股市急跌，標普500指數數週內下跌約8%。油價一度衝上120美元一桶，全球股市3月蒸發9萬億美元。4月8日停火協議觸發急速反彈。
• AI熱潮持續燃燒：AI基建同半導體升浪帶動環球股市上半年上升約7萬億美元，抵銷咗地緣政治嘅衝擊。納斯達克100同標普500指數上半年尾段創或接近歷史新高，納指由3月低位反彈超過32%。
• 破紀錄IPO活動（包括SpaceX）同併購交易增加，進一步利好事件驅動同股票策略。
• 監管機構對AI相關槓桿同集中風險發出警告，但無阻升勢。IMF亦對中東戰爭引發嘅金融穩定風險、潛在通脹壓力同金融條件收緊表示關注。

總括嚟講，AI帶動嘅強勁股市反彈、伊朗衝突降溫、強勁企業盈利，以及破紀錄嘅IPO同併購活動，創造咗有利環境，令對沖基金上半年交出亮麗回報，同時持續吸引投資者資金流入。