Bitcoin 25億美元期權大賭注：炒家博7月前衝上72,000美元 背後睇實聯儲局決定

聯儲局催化劑：6月CPI改變加息預期

呢個交易嘅到期日同聯儲局7月28至29日FOMC會議時間相近 。7月14日，美國勞工統計局公布6月CPI按年升3.5%，低過市場預期嘅3.8% 。更令人意外嘅係，按月計CPI跌咗0.4%——係2020年4月以嚟最大單月跌幅，主要係因為能源價格大跌5.7% 。核心CPI（剔除食品同能源）按年升2.6%，同樣低過預期 。

呢個通脹數據令市場對7月加息嘅預期急劇降溫。路透社報道，數據公布後交易員認為7月28至29日會議加息嘅機會得返大約10% 。數據公布之前，呢個機率一度高達40% 。加息預期嘅崩潰解除咗Bitcoin呢類風險資產嘅一個重大阻力，為呢個交易創造咗更有利嘅宏觀環境。

審慎嘅看好部署

牛叉期權本身係一個審慎嘅看好策略。透過將利潤上限鎖喺72,000美元，交易員接受有限嘅利潤潛力，換取較低嘅期權金成本。呢個結構顯示交易員相信Bitcoin短期有上升空間，但唔係預期會爆升——72,000美元嘅上限意味住睇好，但有節制。

呢種有節制嘅態度亦反映喺整體期權市場。7月16日，Greeks.live研究員Adam指出，當日有近10,000套70,000/72,000美元牛叉期權成交，係最活躍嘅合約 。成個倉位嘅規模——每邊20,000張合約——顯示係機構級別嘅部署，唔係散戶投機 。

鏈上數據嘅警示

雖然期權市場睇好，但鏈上數據講嘅係另一個故事。Glassnode嘅鏈上分析顯示，Bitcoin自2026年2月初以嚟一直低過兩個關鍵水平：True Market Mean（現時約76,600美元）同Short-Term Holder Cost Basis（現時約72,200美元） 。True Market Mean係所有Bitcoin鏈上加權平均買入價，而Short-Term Holder Cost Basis反映近期買家嘅平均買入價 。

連續五個月低過呢兩個水平，Glassnode形容Bitcoin處於「深度價值」區域 。該公司認為呢個係熊市尾段，未有明確見底訊號，而且市場流動性薄弱 。雖然Bitcoin喺7月初由約58,300美元反彈至64,400美元，但仍然遠低過True Market Mean同Short-Term Holder Cost Basis 。

呢個意味住，雖然期權交易睇好，但現貨市場仍然脆弱。好大一部分近期買家正蝕住貨，喺反彈時可能會造成賣壓 。

9月嘅加息風險

另一個重要背景係：雖然7月加息機會大減，但市場對9月加息嘅預期仍然高企。截至7月17日，路透社報道利率期貨交易員認為9月FOMC會議加息25點子嘅機會約有65% 。BBVA Research嘅研究亦指出，7月初利率期貨市場反映9月加息嘅機率約60% 。美銀全球研究（BofA Global Research）更預測聯儲局會喺9月、10月同12月各加息25點子，係全球金融機構中最進取嘅加息預測 。

Bitcoin牛叉期權喺7月31日到期，遠早過9月FOMC會議。呢個意味住呢個交易可以食住7月嘅利好窗口，同時避開下一個主要嘅鷹派風險。呢個係一個戰術性嘅短線部署，唔係長線睇好。

總結

呢個25億美元嘅Bitcoin牛叉期權係一次大規模、精密嘅交易，結合咗特定期權策略同宏觀催化劑。買70,000美元認購期權、賣72,000美元認購期權嘅結構鎖死利潤上限但降低成本，時間上目標係6月CPI數據公布後、聯儲局7月會議同9月會議之間嘅窗口。宏觀背景喺6月CPI數據低過預期後大幅改善，但Glassnode嘅鏈上數據顯示現貨市場仍然處於脆弱嘅熊市尾段。呢個交易表達咗短線睇好嘅信心，但7月31日之後嘅道路睇嚟更加唔明朗。