Michael Burry 逆市唱好港股：全面拆解佢嘅投資邏輯

佢嘅長短倉部署：一組啞鈴式交易

Burry 唔係得個講字，佢已經用行動證明咗幾個月。佢建立嘅投資組合係「長倉港股/中資科技股，短倉 AI 半導體」嘅啞鈴式結構：

• 短倉： 佢披露咗沽空 Nvidia、Tesla，以及 SOXX ETF。
• 長倉： 佢加咗注喺京東（JD.com），喺 $27.58 嘅價位買入更多股份。 仲暗示可能會增持美團（3690.HK）同騰訊（0700.HK）。
• 其他持倉： 根據監管申報同佢自己嘅 Substack 帖文，佢喺 2026 年 5 月仲開始建立咗海爾智家（香港上市，代號 6690）嘅倉位 ，並且將比亞迪評為「輕度買入」（10分入面嘅7分），海底撈評為「買入」（8分）。

呢個唔係隨口講嘅帖文——而係佢用咗幾個月建立投資組合嘅公開表態。

歷史取態：由審慎到選擇性看好

Burry 對港股嘅睇法唔係一個簡單嘅一百八十度轉變，而係更加複雜。2026 年頭，佢喺 Substack 寫咗兩部分系列「Cassandra Unchained」，提醒投資者香港上市嘅中國科技股有結構性問題——因為好多公司透過複雜嘅開曼群島空殼公司上市，投資者可能唔係真係持有底層資產。呢個警告被廣泛報道為看淡。

但係，如果認真睇返佢自己寫嘅嘢（有財經評論員分析過），就會發現佢唔係睇淡所有中國科技股，而係選擇性看好。喺同一個系列入面，佢將海底撈評為 10分入面嘅 8分（買入），比亞迪 7 分（輕度買入），仲結尾話：「我致力於喺合適嘅價位搵到合適嘅公司。」

去到 2026 年 6 月，佢嘅語氣再進一步轉變。喺一篇名為「Trading Post June 25, 2026」嘅 Substack 文章中，佢話中資股同港股嘅跌市「同商業基本面冇咩關係」，而係由技術性資金流向帶動——趨勢交易員同大型亞洲基金為咗追 AI 概念，將資金由港股撤走。

到 7 月 9 日，佢披露自己加咗京東嘅倉位，仲清楚將睇好嘅論點同「韓國 AI 記憶體股票爆煲」連結埋一齊。

成個模式好清楚： Burry 已經用咗幾個月時間，建立一個「長倉港股/短倉 AI 半導體」嘅啞鈴式投資組合，賭 AI 概念已經過度擁擠，而港股價值就無人問津。

宏觀市場背景：2026年7月亞洲科技股災

要明白點解 Burry 嘅睇法係逆向操作，就要先知道佢賭緊嘅係一個幾大嘅跌市。2026 年 7 月，亞洲科技股出現咗一次歷史性嘅洗倉。

韓國（KOSPI）：重災區

韓國係跌得最傷嘅市場。KOSPI 喺 7 月 7 日因為三星電子同 SK Hynix 插水近 5% 而觸發熔斷機制（呢兩隻股加埋佔指數約 50%）。 6 月 23 日，KOSPI 一日跌 8.1%，觸發 20 分鐘交易暫停——係當年第四次。 記憶體晶片股因為市場擔心 AI 支出過熱而首當其衝。 三星電子喺 7 月 2 日單日跌 9.06%，SK Hynix 跌 14.57%。

日本（日經）：進入調整區

日經指數喺 7 月 17 日跌入調整區，因為費城半導體指數（SOX）隔晚暴跌 4.3%。 軟銀跌 9%，東京電子跌超過 8%，Advantest 跌 7.2%。 日本晶片設備股跟住華爾街嘅 AI 洗倉一齊跌。

美國半導體（SOX/SOXX）：最初嘅元兇

費城半導體指數由 7 月中高位回落大約 19%。 呢次跌市由 6 月底開始，因為 Meta 宣布計劃出售 AI 運算服務，引發市場擔心 AI 基建可能出現產能過剩。 之後加劇，因為投資者開始質疑巨額 AI 開支係咪真係可以帶來市場已經 price in 嘅回報。

香港：由落後股變成價值股

港股其實已經受壓多年，完全冇參與 2026 年嘅 AI 升浪——呢個正正係 Burry 覺得係機會嘅原因。恒生指數估值低迷，同區內其他市場差距好大。摩根士丹利都喺同期轉為看好港股，建議投資者增持。

關鍵注意事項

Burry 喺 Substack 嘅完整帖文係收費內容，而佢喺 X 嘅公開帖文就好簡短。以上分析係綜合 Bloomberg 、Reuters 、CNBC 等多個財經媒體嘅報道。佢嘅確實投資組合只係部分通過監管申報同自己發文披露，資料足夠顯示到清晰嘅方向，但唔係完整嘅持倉地圖。