Crypto ETF 週報：7月14日資金流入 2.39 億美元，但 BlackRock 數碼資產縮水 39%，Citi 劈 Bitcoin 目標兼估零流入

2025年7月14日，美國 crypto ETF 市場出現咗一啲脆弱但真實嘅復甦訊號。現貨 Bitcoin 同 Ethereum ETF 合共錄得 2.3942 億美元淨流入，係連續第二日有錢流入，亦係對上一次創紀錄嘅走資潮後嘅一次喘息 。不過，同一日嘅數據亦反映出深層矛盾：BlackRock 嘅數碼資產業務急劇縮水，Citi 嘅研究團隊 suddenly 轉為強烈睇淡，而 underlying 市場依然波動。

7月14日資金流向：第二日正流入

現貨 Bitcoin 同 Ethereum ETF 錄得連續第二日正流入，係自5月初以來首次錄得每週正流入。

• 合共淨流入：Bitcoin 同 Ethereum ETF 合共 2.3942 億美元 。
• Bitcoin ETF：大約增加咗 6,904 個 BTC，價值約 4.4045 億美元 。以美元計，多個來源報告 Bitcoin ETF 流入約 1.81 億至 2.97 億美元，數據差異好大可能係因為截數時間同基金覆蓋範圍唔同 。
• Ethereum ETF：大約增加咗 8,807 個 ETH，價值約 1,638 萬美元 。以美元計嘅數字亦有出入，有來源報 5,834 萬美元 。
• 背景：呢啲資金流入標誌住市場終於擺脫咗持續咗兩個月嘅艱難走資期 。

BlackRock Q2 2026 業績：整體增長強勁，唯獨數碼資產「見紅」

BlackRock 喺2025年7月15日公布 Q2 2026 業績（截至2025年6月30日）。整體數字好靚，但數碼資產部分係一個明顯嘅例外。

• 數碼資產 AUM 按年跌 39%，降至 488 億美元，對比一年前嘅 796 億美元 。
• 151 億美元淨流入持續流入 BlackRock 嘅 crypto 產品，涵蓋過去12個月 。
• 458 億美元市場貶值（價格下跌）完全抵消晒啲流入，係 AUM 下跌嘅主因 。
• 單計 Q2 2026，有 31 億美元客戶流出同 87 億美元市場損失，導致按季跌近 20% 。
• BlackRock 整體 AUM 達到破紀錄嘅 15.34 萬億美元，公司收入同 EPS 都超出預期——單係 iShares 就帶嚟 1,779 億美元 ETF 流入 。

數碼資產嘅萎縮只係整個強勁季度中嘅一個孤立弱點。CEO Larry Fink 公開場合仍然睇好 crypto，但數字講嘅係另一個更令人擔憂嘅故事 。

Citi 轉睇淡：Bitcoin 目標遭劈，預測 ETF 零流入

2025年7月1日，花旗集團發出一份極度睇淡嘅 crypto 研究報告，為整個月定下基調。

• Bitcoin 12個月目標價由 112,000 美元大幅下調至 82,000 美元 。
• Ether 12個月目標價由 3,175 美元下調至 2,240 美元 。
• 預測未來12個月現貨 crypto ETF 淨流入由之前嘅 100 億美元大幅削減至 0 美元 。
• 原因：投資者需求減弱、ETF 資金流出、以及美國數碼資產立法缺乏進展 。

呢次係 Citi 喺2026年第二次下調預測，之前已經由 143,000 美元向下修訂過 。呢個舉動反映咗對需求嘅結構性重新評估，而唔係單純嘅宏觀調整。

八週走資潮完結

7月14日嘅正流入，為之前幾週形成嘅反轉模式畫上句號。

• 連續八週淨流出：截至2025年7月初，美國現貨 Bitcoin ETF 連續八週錄得淨流出，總額超過 82 億美元 。
• 走資潮終結：截至7月10日嗰個星期，Bitcoin 同 Ethereum ETF 合計終於轉正，係自5月初以嚟首次：Bitcoin ETF 流入 1.974 億美元，Ethereum ETF 流入 8,442 萬美元，總計 2.818 億美元 。
• 呢次復甦部分歸因於聯儲局6月 FOMC 會議（維持利率喺 3.50%–3.75%）後 crypto 價格反彈，ETF 需求隨市場重新定價而回歸 。
• 到7月14日嗰個星期，資金流入進一步加強，確認復甦勢頭正在增強，雖然基數仍然好低 。

關鍵數字一覽

指標	數字	來源
Bitcoin + Ethereum ETF 合計流入 (7月14日)	2.3942 億美元
Bitcoin ETF 流入 (以BTC計)	~6,904 BTC (4.4045億美元)
BlackRock 數碼資產 AUM	488 億美元 (按年跌 39%)
BlackRock 淨流入 vs 市場損失	流入 +151億美元，貶值 -458億美元
Citi 12個月 Bitcoin 目標價	82,000 美元 (之前 112,000 美元)
Citi 12個月 ETF 流入預測	0 美元 (之前 100 億美元)
八週走資潮總額	超過 82 億美元
首個正流入星期 (截至7月10日)	2.818 億美元 (1.974億 BTC + 8,442萬 ETH)

總結

2025年7月14日，係 crypto ETF 市場充滿對比嘅一日。2.39 億美元嘅合計資金流入，顯示機構需求喺經歷咗兩個月嘅 brutal 走資後正在回歸。但同一日嘅背景係，有一間大行預測未來一年 ETF 零流入，而全球最大嘅資產管理公司就話，近 460 億美元嘅市場損失已經抵銷晒佢哋數碼資產嘅所有收益。呢次復甦係真實嘅——但同時亦好脆弱，同華爾街主流預測依然存在好大落差。