ASML Q2 2026業績跑贏預期 Elon Musk Terafab被正式納入產能計劃 全球AI晶片供應鏈勢必大洗牌

2026全年展望： ASML將全年淨收入預測上調至430至450億歐元（約490至510億美元），相比之前360至400億歐元嘅預測範圍，中位數增加咗16%。第三季度銷售指引為110至120億歐元。

Terafab正式納入產能藍圖

ASML嘅首席財務官Roger Dassen喺分析師電話會議上確認，公司2027年同2028年嘅產能擴張計劃，已經明確將Elon Musk嘅Terafab項目需求計算在內。

「我哋同所有客戶都有傾偈，知道佢哋嘅建廠計劃係點。Terafab都係呢啲計劃嘅一部分。」—— Roger Dassen，ASML財務總監

Musk早喺2026年6月就曾經對ASML員工親自介紹Terafab呢個項目。呢個係SpaceX與Tesla嘅合資企業，計劃喺德州興建一間造價至少550億美元嘅芯片工廠，若果全面擴建，總投資額可能高達1,190億美元。ASML嘅CEO Christophe Fouquet形容Musk對呢個項目「好認真」，但同時警告話呢種規模嘅新項目，隨時會令設備供應鏈進一步繃緊。

產能目標：2027同2028連續兩年擴充30%

ASML公布計劃，2027年將低數值孔徑EUV光刻機嘅產能增加大約30%，並正考慮2028年再額外擴充30%。

• 2027年產能幾乎賣清： CEO Fouquet指出，ASML「幾乎已經可以接收晒2027年所需嘅所有EUV訂單」，而且已經鎖定咗大量2028年嘅EUV訂單。
• 突破市場預期嘅天花板： 摩根大通分析師Sandeep Deshpande調高目標價，認為ASML每年有能力交付超過110部低NA EUV系統，遠超市場原本估計大概90部嘅上限。

對全球半導體供應鏈嘅衝擊

1. EUV壟斷瓶頸進一步加劇。 ASML係全球唯一能夠生產極紫外光（EUV）光刻機嘅公司，呢啲機器係製造5納米及以下先進AI芯片嘅必需品。隨住2027年EUV產能接近賣清，加上Terafab霸佔咗額外產能，其他晶圓代工廠包括台積電、三星同英特爾，將要面對更緊張嘅設備供應窗口同更長嘅排隊時間。

2. AI需求係主要增長引擎。 ASML嘅CEO形容客戶需求「極之強勁」，尤其係針對AI芯片製造工具嘅需求。單係Terafab一個項目，已經會食咗ASML擴充後產能嘅一大截，進一步加劇現有訂單簿嘅壓力。

3. 連鎖效應波及整個供應鏈。 ASML曾經警告，Terafab呢類超級工廠項目，可能會因為收窄先進光刻設備嘅供應，而「引發全球芯片製造業嘅連鎖效應」。呢唔單止影響ASML自己嘅生產，仲會牽連到整個光學、反射鏡、真空腔體及原材料生態系統。

4. 地緣政治風險同分配問題。 由於EUV供實際上係由ASML嘅產能上限配給，晶圓廠同整合器件製造商必須提前幾年落單。Terafab被正式納入ASML嘅產能規劃，意味住Musk呢個項目已成功攞到位，但背後代價可能就係犧牲咗其他客戶嘅交貨時間表。另一方面，ASML受出口管制限制，無法將最先進嘅EUV系統賣畀中國，所以需求只會進一步集中喺少數西方及盟友買家手上。

總結： ASML嘅Q2 2026業績確認AI帶動嘅半導體繁榮正處於高峰，營收同毛利率都跑贏預期，全年指引亦大幅調高到430至450億歐元。而Terafab需求獲正式納入2027至2028年產能計劃，標誌住一個結構性轉變——ASML嘅EUV壟斷地位，令佢可以直接分配呢種稀缺資源畀全球最大型嘅芯片項目。呢個由供應商主導嘅瓶頸，將會喺未來幾年主導AI晶片供應嘅速度同地理分佈。