Barclays 開盤看好 SK Hynix ADR，目標價 $330 睇升 117%

Barclays 開盤睇好 SK Hynix ADR

英國投資銀行 Barclays 喺 2026 年 7 月 14 日首次覆蓋 SK Hynix 新上市嘅美國預託證券（ADR，代號：SKHY），給予 Overweight（增持） 評級，目標價 $330，比前一日收市價約 $152.35 隱含約 117% 升幅，而對比當時約 $167 嘅股價都有近 100% 潛在回報 ^RC。

Barclays 報告重點一覽：

• 評級及目標價： Overweight，$330 ^RRC。
• 估值基準： Barclays 用 8 倍目標市盈率，比美國同業 Micron 嘅估值有折讓 ^R。
• 睇好原因： 記憶體持續短缺、強勁定價能力，以及 SK Hynix 喺 AI 應用嘅高頻寬記憶體（HBM）嘅主導地位 ^RRI。
• 供求判斷： 銀行認為記憶體行業嘅供求結構比市場想像中更有利，2026 年下半年可能出現「顯著嘅盈利驚喜」 ^CI。
• 背景補充： Barclays 喺 2026 年 6 月底已經上調過 SK Hynix 目標價，當時係因為 HBM 需求強勁同定價趨勢改善 ^B。

報告出爐當日，SK Hynix ADR 大升 27%，加上期權同槓桿 ETF 開始交易，同埋整體 AI 樂觀情緒推動，股價進一步走強 ^II。

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SK Hynix NASDAQ 上市及 ADR 詳情

時間表及結構：

• SK Hynix 喺 2026 年 6 月 30 日向美國證監會提交修訂版 Form F-1，申請 NASDAQ 雙重上市 ^N。
• ADR 喺 2026 年 7 月 10 日正式喺 NASDAQ 全球精選市場開始交易，代號 SKHY ^RFGE。
• 每份 ADR 代表 十分之一股普通股 ^FC。

集資規模及定價：

• 公司最初計劃集資最多約 $290 億（45.45 萬億韓圜），發行 1779 萬股新股 ^RRIG。
• 最終公開發行價定為 每份 ADR $149，集資約 $265 億 ^RK。
• 呢個係 史上最大外國公司美國上市案，亦係 美國史上第二大股票發行（僅次於 2026 年 6 月 SpaceX 嘅 $860 億 IPO）^F。
• 認購情況非常踴躍，超額認購超過 7 倍 ^B。

資金用途：

• 集資所得將全數用於設施投資，包括 龍仁半導體集群 同 先進封裝廠 ^II。

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AI 記憶體（HBM）市場地位

SK Hynix 係全球最大嘅高頻寬記憶體（HBM）製造商，呢種記憶體係 NVIDIA AI 加速器嘅關鍵組件。

• 市場佔有率： 2026 年第一季，SK Hynix 佔全球 HBM 市場約 58%，其次係 Samsung（21%）同 Micron（21%）^RR。2026 年中嘅行業估計就話 SK Hynix 嘅份額大約係 50–55% ^B。
• NVIDIA 主要供應商： 公司係 NVIDIA 嘅主要 HBM 供應商，率先量產 HBM3E（第五代），並已經向 HBM4（第六代）進發 ^RBC。
• 產能擴張： SK Hynix 計劃喺未來五年 將晶圓產能翻倍，以應付 AI 帶動嘅爆炸性需求 ^R。
• 定價及盈利能力： HBM 收入預計 2028 年達到 $1000 億，而 SK Hynix 喺 2026 年第一季嘅經營利潤率高達 72% ^RI。
• 市場狀況： 公司嘅 HBM 產能到 2026 年底都已經賣斷市，由 AI 投資帶動嘅記憶體上升週期預計會持續 ^RI。