BP第二季業績前瞻：油價狂飆抵銷產量下跌同10億美元減值

BP喺2026年7月14日公布咗第二季交易聲明，情況好壞參半：油價飆升同煉油利潤改善預計會大幅提升盈利，但上游產量下跌同伊朗衝突持續影響中東供應鏈，仍然係隱憂。完整業績預計喺2026年8月4日左右公布。

伊朗衝突同油價利好因素

BP第二季業績最大動力來自伊朗衝突持續，霍爾木茲海峽實際上已被封鎖，《衛報》形容呢個係「史上最嚴重能源供應危機之一」。呢個干擾推高原油同天然氣價格至多年高位。

BP預計，相比第一季，油氣價格上升會為石油生產同營運業務帶來18億至21億美元嘅盈利增長。天然氣同低碳能源業務亦會額外增加5億至7億美元。美國能源資訊管理局（EIA）2026年3月嘅《短期能源展望》預計，WTI原油2026年平均價格為每桶74美元，遠高於之前一年嘅水平。

煉油利潤同交易：另一個強勁季度

BP嘅下游業務表現亦相當理想。煉油利潤改善預計會為BP嘅產品業務帶來12億至14億美元嘅盈利增長。公司表示，石油交易業務嘅表現預計會「略高於」2026年第一季。

呢個趨勢係延續2026年第一季嘅強勢表現，當時客戶同產品部門（包括煉油同交易）嘅重置成本利潤（RC profit）飆升至24.5億美元，相比2025年第一季只有1.03億美元。第一季BP嘅煉油可用率達到96.3%，高過公司96%嘅目標。

上游產量：肯定會下跌

油價利好因素某程度上被產量下跌抵銷。BP預計，2026年第二季嘅已報告上游產量將為每日217萬至222萬桶油當量，低過2026年第一季嘅每日233.9萬桶。

產量下跌主要有兩個原因：

• 季節性維護，主要喺美國灣區進行
• 中東局勢干擾嘅影響

喺2026年第一季，美國灣區產量增加同bpx Energy嘅強勁表現，部分抵銷咗中東干擾，令整體產量大致平穩。但呢個抵銷效應預計唔會喺第二季重現。BP亦因為中東影響，調低咗2026年全年嘅上游產量指引。

減值同其他財務指標

除咗正面盈利因素，BP亦提到第二季會有約10億美元（7.4億英鎊）嘅減值。呢個係一項減值或特殊費用，會同季度業績一齊入帳。

儘管市場環境波動，公司仍然重申資本紀律。2026財年嘅資本開支指引維持喺130億至135億美元。

BP 2026年第一季嘅基本重置成本利潤（underlying RC profit）為32億美元，按年增長128%，高過市場共識嘅26.7億美元。股價喺2026年7月13日收報40.85美元，當日升4.22%。

主要因素摘要

因素	方向	詳情
油氣價格	強勁利好	相比第一季增加18億至21億美元
煉油利潤	改善	產品業務增加12億至14億美元
石油交易表現	「略高於」第一季	持續從波動中獲利
上游產量	下跌	每日217萬至222萬桶油當量（第一季為233.9萬桶）
中東局勢干擾	持續負面	霍爾木茲海峽實際上被封鎖
減值	約10億美元	已公布減值費用
2026年第一季重置成本利潤（基線）	32億美元	高過市場共識嘅26.7億美元
股價（2026年7月13日）	40.85美元	當日升4.22%

更廣泛嘅市場狀況同風險

雖然油價利好因素強勁，但基本情況仍然脆弱。只要伊朗衝突持續，燃油利潤同產量預測仍然面臨風險。BP表示，燃油利潤會「持續敏感」於供應成本同中東地區狀況。

BP嘅天然氣同石油生產業務喺第一季表現低過預期，分析師認為上游產量仍然有下行風險。公司亦指出，油氣價格大幅波動可能會影響生產分成合約（PSA）。

總結： BP 2026年第二季盈利受惠於伊朗衝突引發嘅油價飆升，加上煉油同交易利潤強勁，足以抵銷上游產量按季下跌同約10億美元嘅減值。具體情況要等到BP喺2026年8月4日左右公布實際業績先至清楚。