呢份由EY-Parthenon經濟學家Mats Persson主導嘅研究，模擬咗由零開始重建供應鏈、製造產能、科研基建同軟件系統嘅成本，以取代目前依賴中國嘅關鍵產業。呢個數字，成為咗經濟安全同貿易依存度辯論嘅重要參考點。

23.6萬億美元嘅代價

研究計算出，美國、歐元區國家同英國要喺2050年之前額外投資23.6萬億美元，先至可以有意義咁減少喺關鍵產業對中國嘅經濟依賴。呢個數字大約等於三個經濟體未來四分之一個世紀每年額外投資9400億美元。

各經濟體嘅負擔分佈如下：

• 美國： 13.7萬億美元（每年約5500億）
• 歐元區： 9.1萬億美元
• 英國： 8000億美元

用一個具體啲嘅比喻：美國嗰13.7萬億，大約等於連續25年每年通過一份《通脹削減法案》咁大筆嘅開支。對歐盟嚟講，每年嘅額外投資差唔多等於成個歐盟年度預算翻一番。

回流生產會推高通脹

報告一個核心發現係：脫鈎呢個過程本身，會持續為物價帶來上升壓力。研究警告，由於生產要搬離低成本嘅中國供應鏈，製造業成本顯著上升，通脹可能因此增加最多2.5個百分點。

報告指出，喺歐洲，如果大幅削減對中國供應鏈嘅依賴，關鍵行業嘅產品價格可能會上升1%至2.5%。根據分析，呢種情況可能會令歐洲央行同英倫銀行更難達到佢哋2%嘅通脹目標。

全面脫鈎 vs. 「去風險化」

EY-Parthenon嘅研究清楚區分咗兩個成日被混淆嘅政策方向：

全面脫鈎係指同中國供應鏈完全、硬性斷裂。23.6萬億呢個數字，就係呢個極端情景嘅成本——由零開始複製晒所有基礎設施、研發、軟件、製造同物流環節。

**「去風險化」**則係歐洲領袖較為傾向嘅策略，亦係歐盟官方立場。呢個做法目標比較精準，只係喺少數戰略領域減少依賴，而唔係斬斷所有經濟聯繫。正如一份2024年歐洲議會研究所記載，歐洲政策制定者一直都主張「去風險化，而非脫鈎」。EY-Parthenon嘅分析意味住，「去風險化」嘅成本會低好多，不過報告集中分析全面脫鈎嘅情景，係為咗量化風險光譜嘅極端情況。

四大最受衝擊嘅行業

EY-Parthenon嘅分析指出，以下四個行業複製供應鏈嘅成本最重：

• 製藥業——高度依賴中國嘅活性藥物成分（API）
• 半導體業——晶片製造同材料供應高度集中喺中國同台灣
• 清潔能源業——太陽能板、電池同風力發電機組件，呢啲中國都主導緊全球產能
• 關鍵礦物業——稀土、鋰同鈷嘅加工，中國控制住全球約六至九成嘅精煉產能

美國商會另一份分析亦都點名呢幾個行業，再加上資訊及通訊科技、雲端技術同國防相關科技，係供應鏈最脆弱嘅環節。歐盟委員會同美國都曾經指出，半導體、製藥、電池同關鍵材料係供應鏈高度集中嘅戰略行業。

背景：西方國家已經開始行動

EY-Parthenon呢份研究發表嘅時候，西方國家其實已經緊鑼密鼓咁進行緊減少依賴嘅措施。

美國嘅關鍵礦物同半導體開支： 美國已經透過《通脹削減法案》同《晶片法案》，承諾投入大約300億美元，用嚟發展本土嘅關鍵礦物加工、電池供應鏈同半導體製造。

歐盟嘅貿易防衛行動： 喺另一個相關嘅貿易行動入面，歐盟最近對中國進口鴨肉展開咗新嘅反傾銷調查，反映出西方經濟體普遍使用貿易防衛工具嚟管理對中國進口嘅依賴。歐盟近年亦已經對中國嘅太陽能板、電動單車同電動車徵收反傾銷稅。

跨大西洋合作： 2026年4月，美國同歐盟達成咗一份關鍵礦物協議，目標正正係要削弱中國喺供應鏈嘅主導地位。瑞典國防研究局一份報告就指出，歐盟喺用於半導體同綠色科技嘅關鍵原材料上，高度依賴中國進口，令到歐盟好容易受到貿易流量操控嘅影響。

成本咁高嘅原因：中國主導供應鏈

呢個估計成本咁高，係因為中國喺全球供應鏈嘅整合程度實在太深。中國係全球最大嘅製造國、最大嘅出口國，亦係關鍵原材料嘅主導加工者。歐洲中央銀行另外指出，自2009年以來，受出口限制嘅重要投入品數量已經增加咗五倍。

德國央行之前嘅分析亦發現，如果同中國「一刀切」分離，短期內德國嘅福利損失可能超過5%，長遠大約係1.5%。歐洲中央銀行亦指出，脫鈎嘅成本喺短期內大約係長期嘅五倍，而且大部分國家都會面對消費物價上升嘅問題。

總結

EY-Parthenon嘅研究為全面脫鈎貼上咗一個明確又驚人嘅價格標籤：未來25年要23.6萬億美元，單係美國就佔咗13.7萬億。報告亦警告通脹有機會上升2.5個百分點，並點名製藥、半導體、清潔能源同關鍵礦物係最受影響嘅行業。雖然全面脫鈎嘅數字好嚇人，但歐洲領袖仍然傾向行「去風險化」呢條窄路，而美國同歐盟其實已經喺呢幾個行業開始投入資金同實施貿易防衛措施。

呢份由EY-Parthenon經濟學家Mats Persson主導嘅研究，模擬咗由零開始重建供應鏈、製造產能、科研基建同軟件系統嘅成本，以取代目前依賴中國嘅關鍵產業。呢個數字，成為咗經濟安全同貿易依存度辯論嘅重要參考點。

23.6萬億美元嘅代價

研究計算出，美國、歐元區國家同英國要喺2050年之前額外投資23.6萬億美元，先至可以有意義咁減少喺關鍵產業對中國嘅經濟依賴。呢個數字大約等於三個經濟體未來四分之一個世紀每年額外投資9400億美元。

各經濟體嘅負擔分佈如下：

• 美國： 13.7萬億美元（每年約5500億）
• 歐元區： 9.1萬億美元
• 英國： 8000億美元

用一個具體啲嘅比喻：美國嗰13.7萬億，大約等於連續25年每年通過一份《通脹削減法案》咁大筆嘅開支。對歐盟嚟講，每年嘅額外投資差唔多等於成個歐盟年度預算翻一番。

回流生產會推高通脹

報告一個核心發現係：脫鈎呢個過程本身，會持續為物價帶來上升壓力。研究警告，由於生產要搬離低成本嘅中國供應鏈，製造業成本顯著上升，通脹可能因此增加最多2.5個百分點。

報告指出，喺歐洲，如果大幅削減對中國供應鏈嘅依賴，關鍵行業嘅產品價格可能會上升1%至2.5%。根據分析，呢種情況可能會令歐洲央行同英倫銀行更難達到佢哋2%嘅通脹目標。

全面脫鈎 vs. 「去風險化」

EY-Parthenon嘅研究清楚區分咗兩個成日被混淆嘅政策方向：

全面脫鈎係指同中國供應鏈完全、硬性斷裂。23.6萬億呢個數字，就係呢個極端情景嘅成本——由零開始複製晒所有基礎設施、研發、軟件、製造同物流環節。

**「去風險化」**則係歐洲領袖較為傾向嘅策略，亦係歐盟官方立場。呢個做法目標比較精準，只係喺少數戰略領域減少依賴，而唔係斬斷所有經濟聯繫。正如一份2024年歐洲議會研究所記載，歐洲政策制定者一直都主張「去風險化，而非脫鈎」。EY-Parthenon嘅分析意味住，「去風險化」嘅成本會低好多，不過報告集中分析全面脫鈎嘅情景，係為咗量化風險光譜嘅極端情況。

四大最受衝擊嘅行業

EY-Parthenon嘅分析指出，以下四個行業複製供應鏈嘅成本最重：

• 製藥業——高度依賴中國嘅活性藥物成分（API）
• 半導體業——晶片製造同材料供應高度集中喺中國同台灣
• 清潔能源業——太陽能板、電池同風力發電機組件，呢啲中國都主導緊全球產能
• 關鍵礦物業——稀土、鋰同鈷嘅加工，中國控制住全球約六至九成嘅精煉產能

美國商會另一份分析亦都點名呢幾個行業，再加上資訊及通訊科技、雲端技術同國防相關科技，係供應鏈最脆弱嘅環節。歐盟委員會同美國都曾經指出，半導體、製藥、電池同關鍵材料係供應鏈高度集中嘅戰略行業。

背景：西方國家已經開始行動

EY-Parthenon呢份研究發表嘅時候，西方國家其實已經緊鑼密鼓咁進行緊減少依賴嘅措施。

美國嘅關鍵礦物同半導體開支： 美國已經透過《通脹削減法案》同《晶片法案》，承諾投入大約300億美元，用嚟發展本土嘅關鍵礦物加工、電池供應鏈同半導體製造。

歐盟嘅貿易防衛行動： 喺另一個相關嘅貿易行動入面，歐盟最近對中國進口鴨肉展開咗新嘅反傾銷調查，反映出西方經濟體普遍使用貿易防衛工具嚟管理對中國進口嘅依賴。歐盟近年亦已經對中國嘅太陽能板、電動單車同電動車徵收反傾銷稅。

跨大西洋合作： 2026年4月，美國同歐盟達成咗一份關鍵礦物協議，目標正正係要削弱中國喺供應鏈嘅主導地位。瑞典國防研究局一份報告就指出，歐盟喺用於半導體同綠色科技嘅關鍵原材料上，高度依賴中國進口，令到歐盟好容易受到貿易流量操控嘅影響。

成本咁高嘅原因：中國主導供應鏈

呢個估計成本咁高，係因為中國喺全球供應鏈嘅整合程度實在太深。中國係全球最大嘅製造國、最大嘅出口國，亦係關鍵原材料嘅主導加工者。歐洲中央銀行另外指出，自2009年以來，受出口限制嘅重要投入品數量已經增加咗五倍。

德國央行之前嘅分析亦發現，如果同中國「一刀切」分離，短期內德國嘅福利損失可能超過5%，長遠大約係1.5%。歐洲中央銀行亦指出，脫鈎嘅成本喺短期內大約係長期嘅五倍，而且大部分國家都會面對消費物價上升嘅問題。

總結

EY-Parthenon嘅研究為全面脫鈎貼上咗一個明確又驚人嘅價格標籤：未來25年要23.6萬億美元，單係美國就佔咗13.7萬億。報告亦警告通脹有機會上升2.5個百分點，並點名製藥、半導體、清潔能源同關鍵礦物係最受影響嘅行業。雖然全面脫鈎嘅數字好嚇人，但歐洲領袖仍然傾向行「去風險化」呢條窄路，而美國同歐盟其實已經喺呢幾個行業開始投入資金同實施貿易防衛措施。