俄軍猛轟切爾諾莫斯克港，烏克蘭最大糧商Kernel被迫停運

Kernel嘅碼頭喺2026年早些時候已經多次成為目標——5月3日一個植物油轉運碼頭被無人機擊中 ，6月4至5日一個穀物碼頭亦受損 。7月嘅襲擊似乎令繼續營運變得不可行。

同一時期黑海敵對行動升級

Kernel停工嘅同時，仲有更大規模嘅衝突升級。幾日前嘅7月10日，俄羅斯暫時停止咗頓河—亞速海航道（Don-Azov Channel） 嘅航運——呢條航道連接頓河同亞速海，係俄羅斯穀物出口嘅主要動脈——原因係烏克蘭無人機襲擊 。另外，烏克蘭無人機部隊宣稱喺唔夠一周內攻擊咗亞速海90艘船隻，擊中10艘油輪同4艘渡輪 。英國《衛報》報道，俄羅斯被迫暫停亞速海嘅航運 。

呢個局面造成咗罕見嘅雙向供應中斷：俄羅斯自己嘅穀物出口航道局部關閉，同一時間烏克蘭主要出口樞紐亦停工。

對全球小麥價格嘅影響

• Euronext小麥期貨喺7月10日一度飆升4%至六周高位，係因為市場討論俄羅斯暫停頓河—亞速海航道航運 。呢次飆升反映市場已經喺定價中反映咗亞速海中斷嘅風險。
• 到7月13日（星期一），初期價格反應已經緩和。芝加哥軟紅冬小麥（SRW）期貨下跌2至3美分，堪薩斯城硬紅冬小麥（HRW）下跌7至8.5美分，明尼阿波利斯春小麥則平穩至微跌 。TradingEconomics數據顯示，7月13日小麥期貨大約喺每蒲式耳6.10美元，比前一日下跌0.31% 。
• 整體情況：小麥價格已經從7月9日嘅三周高位回落，因為中國強勁嘅產量數據強化咗市場對全球供應充裕嘅預期 。

呢啲跡象顯示，Kernel停工本身並無引發持續嘅價格飆升，部分原因係市場早已經喺前幾日嘅事件中消化咗黑海風險，部分原因係全球小麥庫存龐大（尤其俄羅斯自己嘅收成同中國嘅產量）緩和咗衝擊。

更廣泛嘅供應鏈擔憂

• 分析師喺6月底已經警告，俄軍加劇攻擊敖德薩港口（包括敖德薩、切爾諾莫斯克、皮夫登尼）可能令烏克蘭每月穀物出口減少多達三分之一——由每月約600萬噸降至400萬噸 。7月嘅襲擊令呢個情景更可能出現。
• Kernel唔係普通出口商；佢係烏克蘭最大嘅單一穀物同葵花籽油生產商。佢嘅切爾諾莫斯克碼頭係穀物同植物油轉運嘅主要節點 。長時間停工會直接令大量烏克蘭供應從全球市場消失。
• 俄羅斯自己嘅亞速海航道同時中斷嘅情況好唔尋常：與其話係單方面封鎖，衝突製造咗相互嘅瓶頸點，同時影響緊兩個交戰國嘅全球穀物流動 。

未來最重要嘅未知數——以及市場走勢嘅關鍵變數——係Kernel嘅切爾諾莫斯克碼頭會停工幾耐，以及損毀係可以快速修復定係需要長時間重建。