聖嬰殺到！巴西咖啡收成隨時斷崖式下跌，市場已經陷入「迷因股」式瘋狂

減輕損失嘅因素

• 農民嘅準備比以往聖嬰事件更充足。 Abic 指出，農民已投資灌溉、改善農作物管理同加強早期病害監控，呢啲措施可以部分抵銷天氣壓力 。

• 2026/27 年度收成嘅基數極高。 早期預測巴西 2026/27 年度產量約為 7580 萬袋（每袋 60 公斤），係一個創紀錄嘅數字。即使減產 20%，產量仍然會維持喺歷史高位 。

• 兩年週期（biennial bearing cycle）。 巴西 Arabica 咖啡喺 2026/27 年度正值自然增長嘅「大年」，咖啡樹結果比「小年」多，提供咗一定緩衝 。

• 有分析認為即時損害有限。 R7 嘅《Mundo Agro》報導指出，雖然聖嬰令市場關注度轉移，但巴西 2026/27 年度產量可能唔會受到重大影響，更大嘅風險反而係喺 2027/28 年度，以及中美洲同東南亞產區 。

• 霜凍風險降低。 聖嬰一個好處係可以減少巴西咖啡帶冬季出現霜凍嘅機會 。

全球咖啡市場嘅即時反應

• Arabica 期貨喺 2026 年 7 月 6 日飆升至五個月高位，接近每磅 3.50 美元，主要係因為持續降雨延誤收成，加上聖嬰憂慮升溫。其後獲利回吐，令價格回落至約每磅 3.20 美元 。早喺 6 月，Arabica 期貨曾經因為創紀錄產量嘅展望而跌至 19 個月低位，接近每磅 2.465 美元，之後走勢大逆轉 。

• 咖啡價格走勢被形容為「迷因股」級數，反映市場極度波動。淡倉回補、天氣憂慮同庫存下跌，同創紀錄產量嘅預測互相衝擊 。

• 收成延誤係短期利好因素。 截至 7 月 1 日，巴西 2026/27 年度嘅收成進度只有 52%（去年同期為 60%），持續降雨增加咗咖啡豆喺曬場發霉嘅風險 。

• ICE Arabica 認證庫存跌至 27 個月低位，只得 366,756 袋，令現貨市場嘅供應更為緊張 。

• Lavazza 主席警告，咖啡高價同波動至少會持續兩年，佢話：「市場需要穩定落嚟，先至有得諗減價。」

• 交易商亦關注下游風險： 聖嬰預計會影響中美洲同東南亞嘅 Robusta 產區，令供應憂慮超出巴西範圍 。