工業富聯上半年利潤料倍增 AI伺服器需求強勁 母公司警告地緣政治風險

AI伺服器需求狂潮 工業富聯純利倍增

富士康工業互聯網（下稱FII，滬股代號601138）業績大爆發，母公司鴻海集團更憑AI伺服器訂單錄得破紀錄收入。不過，呢個港股及投資者都關注嘅「AI大時代」，背後暗藏地緣政治風險。

上半年業績預告：純利倍翻

FII喺7月9日發公告，預測2026年上半年歸屬股東淨利潤介乎234億至244億元人民幣，按年增長93%至101%；非公認會計準則淨利潤更預計增加94%至103%，同樣接近倍翻。呢個數字係建基於首季強勁表現：首季營業收入達2,510.78億元人民幣，按年增長56.52%；淨利潤達105.95億元人民幣，按年增長102.55%，每股盈利0.53元。

H1預測意味第二季淨利潤約128億至138億元人民幣，增速較首季更凌厲。不過，彭博報導指出，即使利潤倍翻，仍然低於市場最樂觀預期——首季營業收入2,510億元人民幣，就遠低於分析師一致預測嘅3,035億元人民幣。這反映出市場對AI相關企業嘅期望，已去到近乎天文數字嘅水平。

靠乜嘢推動？AI伺服器就係答案

工業富聯嘅增長引擎只得一個：AI基建需求爆炸式增長。公司清楚表示，增長動力來自「AI基礎設施需求持續擴張」，尤其係AI伺服器同數據中心硬件，賣畀亞馬遜、微軟、Google、Meta呢類雲端服務供應商。

FII係Nvidia最大伺服器製造商，直接食正全球AI資本開支大浪。數據顯示，上半年賣畀雲端服務商嘅AI伺服器收入，按年增長超過230%。簡單講，FII唔係搭順風車，而係親手起緊AI時代嘅地基。

鴻海集團整體表現更上一層樓

母公司鴻海（2317.TW）業績都創新高。首季收入2.12萬億新台幣（約660億美元），按年升29.7%；淨利499億新台幣，按年升19%，勝過市場預期。經營利潤更急升63%，反映AI伺服器嘅產品組合利潤更高。

到第二季，鴻海收入按年激增39.8%，達2.513萬億新台幣（787.1億美元），再次超出市場預測。單計6月，收入達8,218億新台幣，按年升52.1%，創同月歷史新高。

鴻海亦展示長線投資決心：2026年資本開支計劃增加超過30%，並預計全年出貨10,000個CPO（共封裝光學）交換器，顯示公司正重金押注下一代AI基建。

不過，母公司話「地緣政治好動盪」

雖然AI生意好到不得了，鴻海管理層嘅態度反而相當審慎。第二季業績公布時，公司明確警告「全球政治環境動盪」（volatile global politics），即使成績表靚仔都唔放軟手腳。之前首季業績公布時，鴻海同樣講過類似嘅風險警告。

呢種戒心源於鴻海嘅特殊處境：作為一間總部喺台灣、生產線橫跨兩岸嘅製造巨頭，中美角力、貿易限制、供應鏈重組嘅風險係真實存在。董事長劉揚偉之前曾話，雖然對AI市場「好樂觀」，但必須「對地緣政治同匯率問題保持警覺」。

矛盾：眼前大旺，前景難估

FII利潤倍翻當然係佳績，但故事唔就咁簡單。市場開始擔憂科網巨頭嘅AI基建投資會唔會持續。即使鴻海Q2收入大升40%，半導體股仍然受壓，因為投資者質疑呢種「極速增長但利潤極薄」嘅模式。

FII嘅成績表好靚，但就低過最高預期，形成一種矛盾：眼前需求強勁，但長線能見度唔明朗。而家AI伺服器建設仍然加速，FII站位理想，肯定食到呢啲增長——但地緣政治同市場風險係真實存在，鴻海管理層係刻意提醒投資者，唔好興奮過頭。