產量依然微不足道

• 全球SAF產量預計2026年只得240萬噸，只佔全球航空燃油總需求嘅0.8%。呢個數字仲顯示增長放緩：雖然產量由2024年到2025年大約翻咗一番（達到約190萬噸），但由2025年到2026年嘅增幅只得大約50萬噸。
• 國際航空運輸協會（IATA）指出，要實現業界2050年淨零排放目標，每年需要5億噸SAF，即係目前水平嘅大約200倍。

結構性成本障礙持續

• HEFA呢個主流SAF生產途徑，價格同農產品商品市場掛勾，而唔係原油。呢個意味住霍爾木茲海峽危機冇辦法直接拉近SAF同傳統燃油之間嘅原料成本差距。
• 多份獨立分析都得出同一個結論：SAF喺任何現實嘅短期情景下，都唔可能同傳統航空燃油達到價格平價。呢個溢價係結構性嘅，根源在於可再生原料嘅化學特性同供應鏈限制，而唔係市場未成熟嘅暫時現象。
• 危機同時暴露咗，中東嘅SAF生產計劃直接受到戰火威脅，而各國政策框架亦面臨嚴峻考驗。

對能源轉型嘅影響存在矛盾

• 短期相對利好SAF：戰爭令SAF「重新變得有趣」，因為價格差距收窄，歐盟亦考慮增加SAF採購，以取代受干擾嘅中東航空燃油供應。航空公司面對燃油成本翻倍同潛在短缺（國際能源署警告2026年6月可能出現實質短缺），面臨前所未有嘅壓力要尋找替代方案。
• 對能源轉型構成矛盾壓力：一方面，危機加速咗政策層面對SAF嘅關注，突顯依賴經過單一咽喉點嘅化石燃油嘅戰略風險；但另一方面，供應衝擊亦引發美國傳統航空燃油產量創歷史新高（美國能源信息署報告產量達到前所未有水平），加上SAF產量（240萬噸）同全球航空燃油需求（約3億噸）之間嘅巨大差距，意味SAF根本冇能力喺短期內彌補傳統燃油嘅供應缺口。
• 政策框架面臨壓力測試：歐盟強制要求摻混SAF嘅法規仍然有效，但危機引發咗對可負擔能力、原料供應等問題嘅討論。如果霍爾木茲海峽持續被封鎖，各國政府會優先保障能源安全，定係繼續推動減碳？呢個問題仲未有答案。2026年6月，美國同伊朗達成初步協議，令油價短暫回落，但分析師預計燃油價格需要幾個月甚至幾年先可以回復正常。

總結：戰爭將SAF嘅相對價格劣勢由大約3倍壓縮至2倍，創造咗一個競爭力改善嘅窗口。但係，SAF嘅絕對產量（只佔需求0.8%）、結構性原料成本上限，以及傳統燃油產量同步急升，都意味住戰爭並未引發實際規模嘅替代。危機反而突顯咗能源安全同減碳之間嘅矛盾，令SAF喺相對價格上更有吸引力，同時亦清楚顯示咗呢個行業距離取代化石燃料仲有幾遠。

產量依然微不足道

• 全球SAF產量預計2026年只得240萬噸，只佔全球航空燃油總需求嘅0.8%。呢個數字仲顯示增長放緩：雖然產量由2024年到2025年大約翻咗一番（達到約190萬噸），但由2025年到2026年嘅增幅只得大約50萬噸。
• 國際航空運輸協會（IATA）指出，要實現業界2050年淨零排放目標，每年需要5億噸SAF，即係目前水平嘅大約200倍。

結構性成本障礙持續

• HEFA呢個主流SAF生產途徑，價格同農產品商品市場掛勾，而唔係原油。呢個意味住霍爾木茲海峽危機冇辦法直接拉近SAF同傳統燃油之間嘅原料成本差距。
• 多份獨立分析都得出同一個結論：SAF喺任何現實嘅短期情景下，都唔可能同傳統航空燃油達到價格平價。呢個溢價係結構性嘅，根源在於可再生原料嘅化學特性同供應鏈限制，而唔係市場未成熟嘅暫時現象。
• 危機同時暴露咗，中東嘅SAF生產計劃直接受到戰火威脅，而各國政策框架亦面臨嚴峻考驗。

對能源轉型嘅影響存在矛盾

• 短期相對利好SAF：戰爭令SAF「重新變得有趣」，因為價格差距收窄，歐盟亦考慮增加SAF採購，以取代受干擾嘅中東航空燃油供應。航空公司面對燃油成本翻倍同潛在短缺（國際能源署警告2026年6月可能出現實質短缺），面臨前所未有嘅壓力要尋找替代方案。
• 對能源轉型構成矛盾壓力：一方面，危機加速咗政策層面對SAF嘅關注，突顯依賴經過單一咽喉點嘅化石燃油嘅戰略風險；但另一方面，供應衝擊亦引發美國傳統航空燃油產量創歷史新高（美國能源信息署報告產量達到前所未有水平），加上SAF產量（240萬噸）同全球航空燃油需求（約3億噸）之間嘅巨大差距，意味SAF根本冇能力喺短期內彌補傳統燃油嘅供應缺口。
• 政策框架面臨壓力測試：歐盟強制要求摻混SAF嘅法規仍然有效，但危機引發咗對可負擔能力、原料供應等問題嘅討論。如果霍爾木茲海峽持續被封鎖，各國政府會優先保障能源安全，定係繼續推動減碳？呢個問題仲未有答案。2026年6月，美國同伊朗達成初步協議，令油價短暫回落，但分析師預計燃油價格需要幾個月甚至幾年先可以回復正常。

總結：戰爭將SAF嘅相對價格劣勢由大約3倍壓縮至2倍，創造咗一個競爭力改善嘅窗口。但係，SAF嘅絕對產量（只佔需求0.8%）、結構性原料成本上限，以及傳統燃油產量同步急升，都意味住戰爭並未引發實際規模嘅替代。危機反而突顯咗能源安全同減碳之間嘅矛盾，令SAF喺相對價格上更有吸引力，同時亦清楚顯示咗呢個行業距離取代化石燃料仲有幾遠。