德國貿易順差創3年半新高 歐元兌加元逼近1.62關口

對EUR/CAD匯率嘅影響（逼近1.6210）

德國嘅強勁數據直接利好歐元。歐洲央行（ECB）嘅參考匯率顯示，EUR/CAD喺5月初仲喺1.59至1.60嘅區間上落，到咗5月中已經穩步攀升至 1.606至1.609 嘅水平 。到咗5月下旬，歐元兌加元已經逼近1.62關口，而XE嘅7月9日市場中間價報 1歐元兌1.61975加元，同1.6210嘅水平非常接近 。德國貿易順差持續擴大，強化咗市場對歐元嘅需求，因為市場睇好歐洲最大經濟體嘅表現好過預期，呢個因素為歐元呢邊帶嚟向上壓力。

加元面對嘅兩股相反力量

加元（人稱「Loonie」）嘅走勢就好似「閻羅王嫁女——揀嚟揀去」，受住幾股力量拉扯：

• 油價因美伊緊張局勢而早前飆升 — 5月初，美國總統特朗普話伊朗對美國和平方案嘅回覆「 unacceptable」，加上霍爾木茲海峽大部分時間被封鎖，令油價急升。倫敦布蘭特期油一度升穿107美元，美國WTI期油亦突破100美元 。呢個情況按理對加元有利，因為加拿大係主要石油出口國。

• 油價由75美元回落，然後又再急升5% — 到咗6月底/7月初，油價已經由戰爭高峰大幅回落，隨著停火談判有進展，布蘭特期油一度跌穿70美元 。但喺 7月7日至8日，油價又再飆升：美國撤銷伊朗石油制裁豁免，並喺霍爾木茲海峽附近襲擊三艘商船之後，布蘭特期油急升近 5.5% 至75美元以上 。Trading Economics 報導，原油價格因中東局勢再度升溫，一度飆升 至每桶75.6美元 。

綜合嚟睇，油價由戰爭高位回落嘅情況喺5月底/6月削弱咗加元，但係7月初嘅地緣政治緊張局勢又短暫地支撐住加元。總體而言，EUR/CAD 仍然企喺1.62附近高位，說明歐元由德國貿易數據得到嘅基本因素支持，遠比加元受惠於短暫油價飆升嘅影響更加持久。

加拿大央行（BoC）利率展望同2026年加元預測

• BoC貨幣政策：加拿大央行自2026年初以來一直將隔夜利率維持喺 2.25%，連續幾次會議都按兵不動，預計唔會再減息 。加拿大豐業銀行（Scotiabank Economics）預測，BoC 會喺2026年上半年維持利率不變，然後喺下半年可能 加息50點子 — 下次利率變動方向係加息 。

• GDP同通脹：加拿大央行喺2026年1月嘅貨幣政策報告預計，2026年經濟增長會比較溫和，只有 1.1%，通脹喺年初會接近2.5%，之後慢慢回落至目標水平 。

• 主要風險：同美國嘅貿易政策被視為最大嘅下行風險。加拿大央行4月嘅展望假設關稅會維持不變，而油價會喺2027年中之前回落至每桶75美元 。

• 加元預測：加拿大商業發展銀行（BDC）預計，加元兌美元喺2026年初會喺 0.70至0.72美元 之間上落（即係大約 1美元兌1.39至1.43加元） 。道明證券（TD Economics）預測，2026年第四季美元兌加元匯率大概喺 1.40至1.42，而加拿大同美國嘅息差會略有收窄，對加元有利 。兌歐元方面，EUR/CAD 目前喺1.62附近，顯示加元處於近期區間嘅弱勢，反映咗歐元由貿易帶動嘅強勢，以及加元持續面對嘅阻力，包括油價波動同貿易不確定性。