阿里股價單日急升11%：法院暫阻國防部游說禁令、業績憧憬、中資科技股輪動 三路齊發

2026年7月8日，阿里巴巴（Alibaba）喺美國上市嘅ADR（BABA）急升 11.04%，收報108.97美元——係大約十個月以嚟最強嘅單日表現 。喺香港上市嘅股份更一度飆升 13.8% 。今次升市唔係單一消息帶動，而係三重利好因素重疊嘅結果：法庭暫緩國防部游說禁令、市場對業績嘅樂觀情緒升溫、以及資金大規模輪動至中資科技股。

阿里股價急升嘅三大催化劑

1. 法庭暫緩游說禁令

最關鍵嘅催化劑係一個暫時性嘅法律勝利。2026年7月5日至6日期間，加州聖荷西嘅美國地區法官 Eumi K. Lee 頒布臨時命令，指示國防部喺法院審議相關措施嘅合憲性期間，暫時唔好將阿里視為「中國軍事公司」嚟執行新嘅游說限制 。

呢項裁決出爐之前，《2025財政年度國防授權法案》（NDAA）第851條嘅影響十分嚴峻。呢條條文禁止國防部同啲僱用咗代表「中國軍事公司」進行游說嘅遊說公司嘅國防承包商簽約。由於阿里被列入國防部嘅1260H名單，華盛頓K Street嘅主要遊說公司幾乎一夜之間全部終止咗同阿里嘅合作 。法官嘅命令，等於暫時凍結咗呢個被迫撤走嘅過程，等案件繼續審理 。

需要留意嘅係，呢項裁決並無將阿里從1260H名單中剔除。 佢只係阻止咗國防部執行同呢個名單掛鉤嘅游說限制 。

2. 業績憧憬升溫

投資者對阿里即將公布嘅季度業績更加樂觀。有報道指，阿里為分析員進行咗業績前簡報，透露喺競爭激烈嘅即時電商業務方面，截至6月嘅季度虧損有所收窄，整體盈利能力保持穩定 。呢次簡報仲提到，阿里雲受惠於人工智能（AI）業務嘅增長加速，紓緩咗市場對鉅額配送開支可能蠶食盈利嘅憂慮，為8月28號公布嘅季度業績打下強心針 。

3. 中資科技股大規模輪動

7月8日對港股中資股嚟講係一個里程碑日，創下14個月以嚟最大升幅 。恒生中國企業指數一度升3.4% 。呢個更廣泛嘅升市係由以下因素驅動：

• 輪動交易： 投資者將資金由之前大幅上升嘅南韓同台灣半導體股，轉投到表現相對落後嘅中資科網公司 。
• AI晶片研發消息： 有報道指中國AI模型開發商正自行研發晶片，提振咗市場對內地科技板塊嘅信心 。
• 板塊擴散效應： 百度（Baidu）升約5%，整個中資電商同科技板塊跟隨阿里一齊向上，透過動能同板塊輪動資金，放大咗阿里嘅個股升幅 。

法庭裁決嘅實際效力

法官Lee嘅命令帶嚟嘅實際效果係即時同顯著嘅。喺裁決之前，NDAA第851條已觸發華盛頓遊說公司迅速撤離阿里客戶名單。兩黨遊說公司BGR成為最新一間終止合作嘅公司，喺2026年6月30日結束咗同阿里每月14萬美元嘅合約 。呢條法律禁止國防部同任何由「同時為被列入黑名單嘅實體進行遊說」嘅遊說公司所代表嘅公司合作 。

法官Lee嘅命令，阻止咗國防部喺法院審議1260H名單嘅合憲性期間，對阿里執行呢項禁令 。呢項裁決畀咗阿里喘息空間，可以暫時保留華盛頓嘅遊說團隊，呢點對其美國嘅監管事務同國防承包商關係都好重要 。

關鍵後續發展同影響

下一步：

• 阿里要求永久剔除出1260H名單嘅核心訴訟，仍然喺同一聯邦法院審理中 。
• 呢個暫時性嘅豁免只適用於游說限制，法官會繼續審議國防部將阿里列入名單呢個行為本身嘅合憲性 。
• 呢單案被視為測試美國政府根據1260H框架嚟標籤同限制中國公司嘅能力。判決結果可能會鼓勵其他被列入名單嘅中資公司——例如 百度、比亞迪（BYD）同蔚來（Nio）——提出類似嘅法律挑戰 。

影響：

• 對阿里嚟講： 呢次豁免恢復咗佢保留華盛頓遊說團隊嘅能力，但1260H名單本身仍然有效，限制咗佢直接承接國防部合約嘅機會 。
• 對整個中資科技板塊嚟講： 呢單係一個測試案例。如果阿里最終成功永久除名，可能會開創先例，削弱國防部繼續將主要中資科技公司列入1260H名單嘅能力。如果政府勝訴，游說禁令同合約限制就會全面恢復 。
• 對投資者嚟講： 股價急升反映市場對「短期最壞情況——完全失去美國游說渠道——已被叫停」感到鬆一口氣。然而，1260H名單帶嚟嘅長期風險，包括已喺2026年6月30日生效嘅直接合約禁令，以及將於2027年生效嘅間接採購禁令，仍然未解決 。

總結： 7月8日嘅升市係由利好嘅法律進展、業績憧憬同中資科技股宏觀輪動呢三重利好疊加而成——但核心嘅1260H名單爭議，遠遠未結束。