台積電7月16日Q2法說會前瞻：市場聚焦EPS $3.81、營收破400億、AI需求有冇得再升？

台積電將於**2026年7月16日下午2點（台灣時間）**舉行第二季法說會，靜默期已喺7月6日開始。^RN 以下係根據多個來源核實嘅關鍵預期同分析師焦點：

Q2 2026財務預期

• 每股ADR盈利共識： $3.81，根據5位分析師嘅估計，範圍由$3.67至$4.20。^PT 另一個共識追蹤顯示$3.78/ADR。^B
• 營收共識： 約390–402億美元，符合台積電自身嘅Q2指引（中位數同比增長32%）^NB
• 毛利率： 管理層指引為65.5%–67.5%。^SNB Q1已達66.2%嘅紀錄，分析師關注能否維持喺65%以上，因為3納米（N3）預計會喺下半年超越公司平均利潤率。^B
• 「毛利率接近70%」呢個講法——管理層官方Q2區間最高只係67.5%，未有直接確認。^SB 任何關於70%嘅分析只係樂觀情景，唔係基本假設。

全年營收同資本開支展望

• 2026全年營收： 台積電已喺4月嘅Q1法說會將全年美元營收增長預測由「近30%」上調至「超過30%」。^RT 分析師預期7月16日嘅會議會提供更多更新。
• 2026資本開支： 管理層指引為520–560億美元，財務長黃仁昭表示開支會趨近上限。^BBB 560億美元係最常被引用嘅上限數字。^BI
• 2027資本開支（730億美元）： 美銀（Bank of America）將2027年資本開支預測上調至750億美元（之前係630億美元），高於市場共識嘅650億美元，主要受AI晶片需求帶動。^I 你提到嘅730億美元同美銀嘅估計接近，但美銀公佈嘅數字係750億美元。

AI需求、定價能力同股價表現

• AI晶片需求係台積電創紀錄資本開支同定價能力嘅主要推動力。高效能運算（HPC）佔全年營收58%，AI相關需求被形容為「無止境」。^RT
• 台積電股價已大幅反彈。至少6間券商（包括高盛同麥格理）喺股價飆升後上調目標價。^SB

上調嘅目標價

• 巴克萊（Barclays）： 2026年6月29日將台積電ADR目標價由$470上調至**$625**，維持「增持」評級，分析師Simon Coles形容台積電係「最好嘅AI投資標嘅之一」。^BP
• 花旗（Citi）： 目標價上調至NT$3,030（由NT$2,000上調），反映定價能力同毛利率提升。^L 你提到嘅NT$3,800喺搜索結果中未有確認。
• 廣發證券（GF Securities）： 將目標價由NT$2,325上調至NT$2,808，維持「買入」評級。^B 你提到嘅NT$2,900比呢個數字高，未有喺來源中確認。
• 高盛（Goldman Sachs）： 2026年1月將目標價上調35%至NT$2,330。^RB

法說會嘅關鍵焦點

• 2納米（N2）生產時間表： 台積電已喺2025年下半年開始N2量產。^R 2026年1月喺寶山同高雄廠房開始大量生產。^B 公司正同時推進5個2納米廠房 ramp up，以滿足AI/HPC需求，係歷來最大規模嘅產能擴張。^S
• AI/HPC訂單趨勢： HPC已成為主導收入來源，佔全年營收58%。^T 投資者會關注供需動態、定價更新，以及AI需求能否消化龐大嘅2納米同3納米新產能。^SB
• 長期毛利率目標： Q1已錄得66.2%嘅創紀錄毛利率。^SB 3納米預計會超越公司平均利潤率，有助推動進一步擴張。^B 管理層會唔會喺今次法說會更新長期結構性毛利率目標係一個關鍵問題，但未有來源確認70%嘅目標。

準確性備註

聲稱	狀態
EPS共識 $3.81/ADR	已確認 PT
營收約$400億	已確認（指引$390–402億）NB
毛利率接近70%	未確認——官方指引區間頂部為67.5% SB
2026全年營收上調至>30%增長	已確認 RT
2026資本開支$560億	已確認（區間$520–560億，趨近上限）BBI
2027資本開支$730億	部分確認——美銀公佈$750億，唔係$730億 I
今年以來股價升44%	未有直接來源，但同報導嘅反彈一致
巴克萊目標價$625	已確認 BP
花旗目標價NT$3,800	搜索結果中未發現
廣發目標價NT$2,900	未發現——已公佈目標價係NT$2,808 B
2納米2025年下半年量產	已確認 RB
5個2納米廠房喺2026年ramp up	已確認 S