阿里港股爆升13.8%！雲端AI增長+五角大樓官司暫勝 三大利好夾擊

2026年7月8日，阿里巴巴（9988.HK）喺香港嘅股價一度爆升13.8%，係2025年9月以嚟最大嘅單日升幅，收市仍升12.2%，報107.5港元，市值重返2萬億港元以上^NS。

呢次反彈主要由三個因素同時帶動：雲端同AI收入加速增長、聯邦法院對五角大樓黑名單訴訟作出有利裁決，以及大行喺業績前上調評級。

雲端收入加速 AI成增長引擎

阿里雲智能集團已經成為集團最突出嘅增長引擎。喺2026財政年度，雲端收入按年升**34%**至1,581億元人民幣（約229億美元），其中AI相關產品收入連續多個季度錄得三位數增長^SS。

喺7月8日交易時段前，市場數據顯示阿里雲嘅收入增長喺6月季度可能已加速至大約45%，遠高過之前市場嘅預測^N。瑞銀同傑富瑞嘅分析師預計，阿里整體6月季度收入會加速至9%，比起上一個季度嘅3%增長有明顯改善^SS。

阿里自家研發嘅「平頭哥」晶片同Qwen AI平台都係推動盈利預期嘅因素，分析師指出市場對AI同公有雲服務嘅需求持續增長^S。AI相關產品而家佔外部雲端收入大約20%，管理層預期AI模型即服務（MaaS）嘅年度經常性收入（ARR）喺6月季度結束時會達到100億元人民幣^ID。

五角大樓黑名單訴訟 暫獲喘息

2026年6月8日，美國國防部正式將阿里巴巴、百度同比亞迪列入Section 1260H嘅「中國軍事公司」名單，由6月30日起禁止獲得美國國防合約^MAR。阿里巴巴否認同中國軍方有任何關連，形容呢個指定係「武斷同毫無根據」，並喺6月23日向加州聖何塞聯邦法院提出訴訟^BNS。

2026年7月5日至6日，聯邦地區法官Eumi K. Lee下令國防部暫緩執行針對阿里巴巴嘅遊說禁令，等候法院審查呢項措施嘅合憲性^SS。呢項裁決實際上容許阿里巴巴恢復喺美國嘅遊說活動，市場普遍認為呢係一個初步嘅法律勝利，消除咗股價嘅一個重大不確定因素^SF。

到咗7月7日，呢個暫時喘息嘅消息被視為重振投資者信心嘅關鍵催化劑，尤其係啲之前對監管風險有顧慮嘅機構投資者^F。

大行上調評級 業績前部署

瑞銀同傑富瑞喺7月8日發表報告，預計阿里6月季度收入會加速至按年增長9%，主要受雲端收入增長45%帶動^S。傑富瑞仲預計阿里AI模型服務嘅年度經常性收入會達到100億元人民幣（約15億美元）^S。

市場觀察人士亦指出，有報道話阿里巴巴向分析師透露，其即時電商业务喺6月季度嘅虧損有所收窄，整體盈利能力保持穩定——考慮到即時電商領域嘅激烈競爭，呢個訊號相當重要^F。

帶動港股科網板塊

阿里巴巴喺7月8日係表現最好嘅主要中國科網股，其反彈帶動咗香港上市嘅中國科網股一齊上升^FN。呢次升浪反映「資金輪動至之前跑輸大市嘅大型中國科網股」，投資者喺業績期前將資金轉移至估值偏低嘅中國科網股^FS。

基本因素改善（雲端增長）、監管同地緣政治風險降低（五角大樓暫緩禁令），再加上估值吸引，呢幾個因素疊加，造就咗阿里巴巴喺香港自2025年9月以嚟最強嘅單日表現^SS。