Apple秘密測試中國CXMT DRAM晶片？背後 lobbying 同 DRAM 短缺真相

2. Lobbying 與監管障礙

• CXMT 於 2026 年 6 月被加入美國國防部嘅「第 1260H 條中國軍事公司」清單（同場仲有阿里巴巴、百度、比亞迪同 YMTC）^BM。呢個清單主要限制美國政府合約，但並唔係全面貿易禁令。
• Apple 已向白宮、商務部同其他特朗普政府部門 lobbying，要求獲得正式保證：就算美中貿易緊張升級，購買 CXMT 晶片都唔會引發未來嘅貿易制裁，例如被升級至商務部嘅「實體清單」（Entity List），後者會實施全面出口禁令 ^MBE
• Apple 希望獲得「綠燈」或豁免，確保即使美中關係惡化，其供應安排亦能受到保護 ^RR

3. 全球 DRAM 短缺嘅背景

• AI 數據中心嘅需求令記憶體合約價格飆升 55-60%，直接壓縮 Apple 硬件嘅利潤 ^R
• 2026 年 6 月 25 日，Apple 將 Mac 同 iPad 價格上調 15-25%，並明確指出原因係記憶體同儲存晶片成本上升 ^R
• 分析師 Ming-Chi Kuo 指出，Apple 呢個動作唔單純係爲咗慳成本，而係「爲咗喺日益惡化嘅 AI 驅動供應短缺中生存落去」，預計記憶體供需缺口會一路擴大到 2027 年 ^M

4. CXMT 嘅市場地位

• CXMT 係 全球第四大 DRAM 生產商，僅次於三星、SK 海力士同美光，呢三間公司合共佔據超過 90% 市場份額 ^P
• 根據市場研究機構 Omdia 嘅數據，CXMT 全球 DRAM 市佔率由 2025 年第二季嘅約 4% 升至 2025 年第四季嘅 7.67%，到 2026 年第一季更達到約 8% ^PM
• 有分析預測 CXMT 嘅市佔率到 2027 年可能達到 14% ^G
• CXMT 正計劃喺上海上市集資 42 億美元，用於擴產 ^P
• 公司由 2025 年初嘅淨虧損，到 2026 年第一季扭虧爲盈，錄得淨利潤 330 億元人民幣（約 45 億美元），收入達 508 億元人民幣，同比增長約 7 倍 ^IT

5. 市場反應

• Apple 股價喺《金融時報》報道出街當日（6 月 26 日星期五）上升 3.1%，其後喺 6 月 29 日盤前交易再升 0.4% 至約 285 美元 ^MI
• Loop Capital 重申 買入 評級，多位分析師認爲 Apple 同 CXMT 嘅談判反映出供應問題嘅真實性，並非單純價格戰 ^MM
• 有趣嘅係，喺 CXMT 消息曝光前一日（6 月 25 日），Apple 股價曾 下跌 6.1%，同日三星同 SK 海力士因 AI 記憶體需求而上升，同一個記憶體價格狂潮，Apple 正正係受害者 ^R

6. 供應鏈重塑嘅深遠影響

• 如果獲批，Apple 採用 CXMT 將會係 西方消費電子巨頭對中國 DRAM 廠商嘅最大認可，可能爲 CXMT 帶嚟海量訂單，加速其技術發展 ^RR
• 呢個動作會形成一個 事實上嘅中國專屬記憶體供應鏈，專爲 Apple 喺中國銷售嘅裝置而設，與其喺全球其他市場使用三星、SK 海力士、美光嘅供應鏈並行 ^BR
• 咁樣可能會迫使競爭對手（例如已經在評估 CXMT 模組嘅 HP、Dell、聯想等）加深對中國採購嘅依賴 ^T
• 最大風險係：如果美國將 CXMT 升級至商務部「實體清單」，Apple 將不得不 取消整個供應安排 ^E
• 呢件事正正考驗 美中貿易休戰嘅極限，同埋喺全球短缺期間，國家安全限制同商業需求可以共存到幾盡 ^R

重要備註： 美國國防部嘅 1260H 清單係指定某公司爲「中國軍事公司」——它限制美國政府採購，但 本身並唔禁止 私營企業購買。商務部嘅「實體清單」先係更嚴厲嘅機制。Apple 正係尋求確保 CXMT 唔會被升級 到嗰個層級。^BE