阿聯酋退出OPEC一年後：產量創歷史次高、ADNOC狂砸550億美元，伊拉克或成下一個退群國

ADNOC加速擴產：550億美元投資計劃

• 550億美元投資大計：ADNOC（阿布扎比國家石油公司）喺退出OPEC後立即加速增長同生產合約招標，計劃喺未來兩年內批出高達550億美元（約2000億阿聯酋迪拉姆）嘅上游及下游項目 ^OC。
• 目標產能500萬桶/日：ADNOC上游CEO表示，退出OPEC係「主權決定」，係為咗國家長期戰略利益 ^R。ADNOC目標係喺2027年將原油產能提升至500萬桶/日 ^R。
• IEA預測產量將突破500萬桶：國際能源署（IEA）預計，阿聯酋嘅石油產量喺下一年就會超過500萬桶/日，以實現其退出OPEC後嘅增產目標 ^R。
• 頁岩油項目解鎖：ADNOC亦計劃推進非常規（頁岩式）油氣項目，呢啲項目之前因為OPEC配額限制而未能大規模開展 ^R。

歷史背景：與沙特嘅配額之爭

• 長期配額爭拗：阿聯酋多年來一直對OPEC+嘅配額基準感到不滿，認為呢個基準令到佢哋大約100萬桶/日嘅閒置產能被迫閒置，而ADNOC已投入巨資擴產 ^ANK。
• 唯一擁有大量閒置產能嘅成員：除咗沙特，阿聯酋係OPEC唯一一個擁有顯著閒置產能嘅國家，本來可以用嚟穩定油價，但配額限制佢哋只能生產300-350萬桶/日 ^RK。
• 一句電話結束59年關係：阿聯酋喺4月28日宣布退出前，並無諮詢沙特或其他成員國，被形容為「一句電話就結束咗59年嘅關係」 ^RN。
• 根本原因：阿聯酋認為自己已經「大過」OPEC，唔再需要依賴呢個組織嘅框架，獨立行動更符合國家利益 ^RA。

OPEC+嘅回應與市場壓力

• 象徵性嘅配額上調：5月3日，7個OPEC+成員國（沙特、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克、阿爾及利亞、阿曼）同意喺6月象徵性咁增加188,000桶/日嘅配額，係阿聯酋退出後嘅首次會議，旨在展示聯盟仍然團結 ^RBO。
• 聯盟影響力減弱：阿聯酋嘅退出令到OPEC+失去咗大約350萬桶/日嘅配額基準，削弱咗其對全球石油供應同定價嘅影響力 ^RRO。不過，大部分代表同專家認為剩餘成員短期內仍會保持協調 ^R。
• 油價下行壓力：阿聯酋冇咗配額限制後全力增產，加劇咗海灣產油國之間嘅競爭，增加全球供應，令油價面臨下行壓力 ^RI。呢個趨勢喺伊拉克威脅退出後更加明顯。

更深遠影響：退群潮風險

• 伊拉克威脅退出：作為OPEC第二大產油國嘅伊拉克，喺6月底表示如果唔獲批准提高配額，可能會跟隨阿聯酋退出 ^RI。如果伊拉克退出，將會令全球第六大原油生產國脫離配額框架，令沙特喺OPEC內部「越來越孤立」 ^I。
• 其他成員國蠢蠢欲動：科威特、哈薩克等同樣擁有增產潛力嘅成員國亦面臨類似壓力。有分析指出，OPEC+可能正「從一個有紀律嘅卡特爾，演變為一個鬆散得多的組織」 ^O。
• 之前嘅先例：阿聯酋係繼安哥拉、厄瓜多爾同卡塔爾之後，近年第四個退出OPEC+嘅國家 ^R。但阿聯酋係歷來最大嘅退出者。
• 短期唔會即時崩潰：雖然伊拉克威脅最具體，但代表們認為OPEC+短期內仍會維持團結 ^R。然而，如果其他成員國唔獲配額讓步，阿聯酋嘅退出可能引發更大規模嘅瓦解 ^IE。

總括嚟講，阿聯酋嘅退出迅速得到咗驗證：創紀錄嘅產量同出口、ADNOC嘅巨額投資、OPEC+紀律嘅削弱，以及伊拉克等國嘅跟隨威脅，令到呢個石油卡特爾面臨數十年來最嚴重嘅存亡危機。