金磚去美元化係咪發夢？經濟學家Jim O'Neill轉軚：唔再係幻想，但實際仲係得個講字

轉變（2026年初至中）： 到2026年2月，O'Neill重新打開個話題，話近期嘅地緣政治變化可能改變咗個形勢，佢長期以來都唔信BRICS會有一隻共同貨幣，但𠵱家見到一個可行嘅開端。2026年7月，佢同路透社講，金磚國家嘅美元替代方案「唔再係幻想」，不過佢仍然形容個集團嘅產出係「象徵意義多過實質政策」。

點解佢會改變睇法： 有幾個因素影響咗佢嘅判斷：

• 覺得逐步脫離美元主導地位嘅趨勢「開始生根」。
• 美國自己可能通過激進關稅政策同將美元武器化，加速自身金融衰落。
• 金磚嘅技術基建（BRICS Pay、CBDC互聯）由概念進入試點階段。

冇變嘅地方： O'Neill仍然認為中國係金磚不可或缺嘅「錨」——「未來十年仍然有可能同美國一樣大」——而冇中國同印度嘅真正承諾，去美元化議程就會停滯。

2. 金磚集團正建設嘅支付基建

金磚國家正建設一個多層次、獨立於美元嘅支付生態系統：

策略目標係建立一個繞過SWIFT同美元計價清算嘅支付訊息同結算系統。2024年喀山峰會宣言明確支持發展呢類替代方案。

3. 剩低嘅政治障礙

美國關稅威脅（外部壓力）

特朗普反覆、明確威脅金磚國家，如果佢哋搞去美元化就會被徵收高關稅：

• 2025年1月： 特朗普喺Truth Social警告，任何金磚國家嘗試取代美元，就會面對100%關稅，同埋被切斷美國市場嘅准入。
• 2025年7月： 佢再升級，發帖話任何「同金磚反美政策結盟」嘅國家，「將被額外徵收10%關稅，冇例外」。佢幾日後再重申威脅，話金磚係對美國經濟霸權嘅威脅。
• 效果： 洛伊研究所嘅分析認為，特朗普以關稅為中心嘅政治策略，實際上成功令部分金磚國家變得謹慎，而唔係令佢哋遠離美元。2025年里約峰會嘅最終126點宣言完全冇提及去美元化或本地貨幣貿易——同2024年喀山峰會宣言形成鮮明對比。

內部唔協調

• 中印競爭： 兩個最大嘅金磚經濟體係戰略競爭對手。O'Neill自己話「除非中印認真，否則金磚係童話」。印度反對任何會令人民幣扮演中心角色嘅架構，而中國就推動人民幣國際化。
• 冇制度凝聚力： 金磚冇正式秘書處、條約框架或執行機制。成員國有截然不同嘅政治體制（民主vs.專制）、經濟結構同地緣政治立場。
• 保守嘅中央銀行： 史汀生中心指出，金磚各國（尤其係印度同巴西）嘅央行制度上對於推動去美元化議程一直好保守。
• 中國嘅加密貨幣限制： 北京對國內加密貨幣同數位資產使用嘅嚴格控制，阻止咗金磚採用統一嘅區塊鏈結算層。
• 地緣政治分歧： 俄羅斯同伊朗因為制裁壓力而激進推動去美元化；印度、巴西同南非就傾向審慎、唔想對抗華盛頓嘅路線。
• 美元主導嘅網絡效應： 即使係金磚國家，大部分國際貿易仍然用美元，因為美元嘅流動性、穩定性同成熟嘅清算基建。

總括嚟講： O'Neill唔再笑金磚嘅美元替代方案係幻想——支付基建確實在建設中（BRICS Pay、CBDC連結、本地貨幣貿易渠道）。但係金磚內部深層嘅政治裂痕——中印角力、保守嘅央行、衝突嘅地緣政治優先次序——加上特朗普明確嘅關稅威脅，意味住象徵性野心同實際成果之間嘅差距仍然好大。