伊朗戰爭4個月完結？霍爾木茲海峽關閉引發史上最大石油供應危機

先糾正一個關鍵時間點：所有來源都係講緊2026年，唔係2025年。呢場仗喺2026年2月28日由美國同以色列聯手空襲伊朗而爆發，伊朗隨即還擊，封鎖咗霍爾木茲海峽。以下係主要嘅影響同結果。

石油供應中斷嘅規模

• 霍爾木茲海峽平時處理全球大約20%嘅原油同天然氣貿易，今次封鎖被IEA形容為「全球石油市場史上最大嘅供應中斷」。
• 淨係2026年3月，全球石油供應預計每日減少約800萬桶，海灣國家嘅產量更加每日急插1,000萬桶。成個衝突期間累計損失超過10億桶。
• 油價升得快過歷史上任何一次石油危機，不過由於需求同時大減，最終油價冇升到2022年俄烏戰爭時咁高。

緊急應對措施（IEA等）

• 2026年3月3日，IEA表明準備好穩定市場，指出成員國持有超過10億桶嘅緊急儲備。
• 2026年3月11日，IEA啟動史上最大規模嘅戰略石油儲備釋放——全部32個成員國一致同意釋放包括4億桶在內嘅緊急庫存。
• 雖然釋放規模係史上最大，但全球之所以「出奇地輕鬆」吸收咗供應損失，主要原因係呢次衝擊同時引發咗嚴重嘅需求萎縮，經濟放緩令石油需求大跌。

臨時協議（2026年6月17日）同遺留問題

• 大約喺2026年6月15至17日，美國同伊朗達成一份臨時諒解備忘錄——叫**《伊斯蘭堡諒解備忘錄》**——結束 hostilities 同重開霍爾木茲海峽。
• 協議包括立即停止所有戰鬥（包括黎巴嫩方面）、美國喺30日內解除海上封鎖，以及一個60日（可延長）嘅窗口期，傾一個更持久嘅協議。
• 關鍵遺留問題：協議明確將最棘手嘅問題押後——伊朗嘅濃縮鈾上限、核查機制、長期合規框架，以及德黑蘭核計劃嘅最終 status，全部留返俾之後嘅談判。
• 截至2026年7月初，喺多哈舉行嘅後續談判未有明顯進展，美國總統警告如果傾唔掂最終協議，美國可以「返轉頭掟炸彈」。

耗盡嘅儲備同未來脆弱性

• 經過大規模嘅協調釋放後，全球戰略石油儲備而家大幅減少；原先用嚟吸收衝擊嘅緩衝能力已經冇咗。
• 世界仍然面臨「未來價格飆升嘅潛在風險」，因為補充呢啲儲備要花幾年時間，而且長期和平仍然遙遙無期。
• 脆弱嘅國家已經開始全球競賽，興建新嘅本地石油同天然氣儲存緩衝設施，呢個動作可能會帶來大約5億桶嘅額外需求——諷刺嘅係，喺重建階段反而進一步收緊供應。
• 油價因為需求萎縮而從危機高峰回落，但保護市場嘅結構性 cushion 已經用晒，令整個體系對任何新嘅干擾都變得更加脆弱。