富士康Q2 2025業績出爐：AI伺服器收入首次超越iPhone，歷史性轉折點

最大推動力：AI伺服器需求超越iPhone

業績最關鍵嘅亮點係AI伺服器需求爆發，尤其係為主要客戶 Nvidia 提供嘅基建產品。歷史性一刻出現：富士康嘅 雲端及網絡產品 部門（包括AI伺服器及相關基建）收入首次超越 智能消費電子 部門（iPhone同其他消費裝置）^RFM。雲端及網絡產品佔總收入約 41%，智能消費電子則跌至 35% ^YX。路透社形容：「富士康嘅Apple時代 fading，AI伺服器帶動增長」^F。

呢個轉變代表富士康業務模式嘅根本性重組。多年來iPhone係富士康增長引擎，而家AI基建已取而代之。

破紀錄嘅月度收入

增長動力喺季度內持續增強。2025年5月，富士康收入按年急升 39.57%，主要受AI機架需求帶動，公司因此上調Q2增長預測 ^S。3月單月收入更達8037億新台幣，按年升45.6% ^F。6月收入5402.4億新台幣，按年升10.09%，創月度新高 ^T。

雲端及網絡產品佔比結構性上升

雲端及網絡產品首次成為公司最大收入來源。到2025年全年，呢個類別佔總收入 40%，超越消費電子嘅 38% ^FF。富士康旗下嘅工業富聯（FII）Q2 AI伺服器收入按年增長超過60%，雲端服務供應商伺服器收入更升150% ^NI。全年計，FII純利增長超過50%，其中AI伺服器收入增長超過三倍 ^M。

審慎展望：地緣政治與匯率風險

雖然業績亮麗，管理層明確提出兩大風險 ^RY：

• 地緣政治緊張：中美貿易摩擦升級可能導致供應鏈中斷。
• 匯率波動：外匯波動對iPhone相關收入（以美元計價）構成壓力。

呢啲風險並非空穴來風。以美元計價，富士康收入表現更佳，因為美元強勢，但反過來匯率轉向亦會成為逆風。公司對Q3 2025嘅指引預期收入繼續可觀增長，但同時承認上述風險因素 ^R。

全年業績脈絡與邊際利潤改善

富士康Q2業績只係全年加速增長嘅一部分：

2025全年純利增長 24% 至1894億新台幣（約51.6億歐元）^R。邊際利潤顯著改善：利潤率較高嘅AI伺服器同雲端業務拉動整體盈利能力，單計Q4營業利潤已升33% ^K。公司宣派創紀錄嘅每股現金股息7.2新台幣（派息比率52.9%），反映對持續盈利能力有信心 ^FF。富士康維持全年「顯著增長」展望，並對2026年表示樂觀，形容AI係新五年轉型戰略嘅「核心動力」^FF。