歐元兌美元1.1440關口拉鋸：ABN AMRO削預測，五大因素主宰後市走向

影響歐元兌美元喺1.1440水平嘅五大關鍵因素

1. 美國6月就業數據唔理想——勞工市場開始冷卻

美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）確認，6月非農業就業職位只增加咗57,000份，失業率微跌至4.2% 。呢個數字同去年6月嘅147,000份相比，明顯大幅放緩 。前兩個月嘅數據仲向下修訂咗合共74,000份 。呢個比預期弱嘅數據，令市場降低咗對聯儲局短期內加息嘅預期 。美國勞工市場轉弱理論上對歐元有利，但實際影響暫時有限——原因係呢份差嘅就業報告同時引發咗市場對美國經濟衰退嘅擔憂，可能拖累全球經濟同歐元。

2. 歐洲央行鷹派取態 vs 聯儲局的政策分歧

2026年6月11日，歐洲央行成為2026年第一個重啟加息嘅主要央行，將存款便利利率上調25個基點至2.25% 。呢次加息主要係因為伊朗衝突推高能源價格，導致通脹升溫 。市場預計歐洲央行至少會再加息一至兩次，有機會喺9月前將利率推向2.50% 。

相反，聯儲局面對嘅係一個正在冷卻嘅勞工市場。雖然美國銀行預計聯儲局喺2026年下半年會加息三次，但6月嘅差就業數據已經削弱咗市場對呢個預測嘅信心 。呢種政策分歧——歐洲央行加息，而聯儲局可能暫停或加息力度較細——喺中期對歐元有利，但短期嚟講美元仍然受惠於利率優勢。

3. 歐元區通脹持續高企——要到2027年底先返返2%目標

歐洲央行2026年6月嘅員工預測大幅上調咗通脹展望。整體通脹預計2026年平均3.0%，2027年平均2.3%，要到2028年先達到2%嘅目標 。歐洲央行嘅專業預測員調查（Survey of Professional Forecasters）顯示，2026年第二季對2026同2027年嘅消費物價調和指數（HICP）通脹預期「明顯向上修訂」。核心通脹（撇除能源同食品）預計2026同2027年都維持喺2.5% 。呢個持續嘅通脹壓力支持歐洲央行維持鷹派立場，透過較高嘅利率支撐歐元匯價。

4. 能源供應風險——伊朗衝突嘅陰影

歐洲央行6月加息嘅其中一個主要原因係伊朗衝突同相關嘅能源價格急升。路透社報道，歐洲央行嘅行動係要「將戰爭驅動嘅通脹扼殺於萌芽狀態」，防止能源成本上升擴散到整個歐元區 。《衛報》都指出，加息係回應「伊朗持續衝突所驅動嘅通脹升溫」。歐洲持續嘅能源供應風險——包括中東石油同天然氣供應可能中斷——為通脹帶嚟持續嘅上行壓力，進一步強化歐洲央行嘅鷹派立場，透過較高嘅利率支撐歐元。

5. 政治風險——法國同美國大選限制歐元升幅

ABN AMRO嘅分析師Bill Diviney明確指出，修訂預測係考慮到「歐元兌美元嘅上升空間輕微減少」，主要原因係：

• 法國大選風險——歐元區第二大經濟體嘅政治不明朗
• 美國大選風險——潛在嘅政策轉變影響貿易同財政前景

銀行仍然預期美元長線會走弱（佢哋嘅BEER模型顯示歐元兌美元嘅公允值大約係1.23），但就因為呢啲政治因素短期內限制歐元升幅，所以下調咗近期目標 。

總結表

歐元兌美元後市點睇？

歐元而家處於一個尷尬嘅位置：一方面歐洲央行鷹派立場透過加息支持匯價，另一方面政治同能源不明朗因素限制咗升幅。ABN AMRO嘅2026年底1.18預測同路透社調查中位數（1.17至1.18）吻合，但略低過部分大行提到嘅1.23至1.24共識中位數 。如果歐洲央行如期喺9月加息至2.50%，而聯儲局因為勞工市場轉弱而猶豫，政策分歧有望將歐元推向1.18甚至更高。但若果能源價格繼續飆升，或者政治不明朗持續，歐元嘅上升空間仍然有限。