近兩年首次！美國LNG出口歐洲佔比跌穿五成 亞洲高位吸貨埃及狂掃30船

埃及已經簽咗合約，買150至160船LNG直到2026年底，總值超過80億美元。即使咁都仲未夠——齒輪報道埃及正打算額外再買30船畀2026年第四季。

供應面限制

美國5月至6月整體LNG出口輕微下跌，主要因為德州Freeport LNG等大型出口設施進行季節性維修。貨量少咗，餘下嘅貨自然流向出價最高嘅亞洲同非洲買家。

歐洲需求疲弱

歐洲天然氣需求喺春末相對低迷，天氣溫和加上工業復蘇緩慢，令現貨買家冇咁急。

對歐洲冬季儲氣嘅影響

歐洲今次嘅夏季儲氣任務極其艱鉅：

• 起點低：2025/26冬季完結時，歐洲儲氣量得返約31bcm，係2018年以嚟最低，遠低於歷史平均。
• 進度落後：截至6月底，歐盟儲氣量係容量嘅46%（約50bcm），比2025年同期落後大約10個百分點。
• Equinor警告達唔到80%目標：5月初，Equinor財務總監話歐洲「好難」達到歐盟規定11月前80%儲氣嘅目標，因為價格差唔靚仔同供應唔夠。
• 貨量缺口大：分析估計，要達到充足冬季儲氣水平，需要額外180船LNG。而家美國貨源流向亞洲同埃及，直接蠶食咗呢個需求。

中東衝突火上加油

伊朗衝突令供應路線中斷，價格飆升。霍爾木茲海峽封鎖令全球第三大LNG生產國卡塔爾嘅出口完全停擺。卡塔爾係歐洲原先指望嘅主要夏季補氣來源，呢個支柱一斷，歐洲儲氣進度更加落後。

即使卡塔爾供應有機會喺2026年第三季恢復，之前錯過嘅窗口期好難完全追返。

總結

2026年6月美國LNG出口歐洲份額跌穿50%呢個里程碑，唔係一次性事件，而係結構性轉變：亞洲溢價持續、埃及需求大到無底深潭、中東供應中斷，三者夾埋將美國貨源由歐洲拉走。歐洲今次儲氣季以十年低位起步，進度落後，美國貨又愈嚟愈少，卡塔爾供應仲未恢復。歐盟11月前儲氣80%嘅目標，睇嚟好難達標，除非需求大減或者價格差出現顯著逆轉。