霍爾木茲海峽封鎖，中國點樣變贏家？三大後着令全球大跌眼鏡

全球最大戰略石油儲備

到咗2026年初，中國已經建立咗被認為係全球最大嘅戰略石油儲備（SPR），估計有10至12億桶——大約相當於100至130日嘅海上進口覆蓋量。呢個儲備係用低過市場價嘅成本，透過囤積伊朗、俄羅斯同委內瑞拉嘅折讓受制裁原油嚟建立。

戰爭期間，中國將原油採購量減少咗超過三分之一，動用咗戰略儲備同商業庫存。根據Vortexa、Kpler同Energy Aspects嘅估計，單係商業庫存平均每日就提取咗約100萬桶。呢個舉動直接幫助咗防止全球油價進一步飆升——CNBC報道話，中國入口減少喺「防止油價進一步攀升方面扮演咗關鍵角色」。

戰前大量入貨

喺衝突爆發前兩個月，中國已經大幅增加石油採購，作為針對預期 geopolitical 中斷嘅對沖。《紐約時報》指出，北京喺開戰前「即使國內石油消費正在下跌，仍然一直在充實戰略儲備」。

進口多元化：轉向俄羅斯同陸路路線

2026年3月，中國從海灣地區嘅原油入口同比下跌咗25%。北京迅速轉向透過**東部西伯利亞–太平洋輸油管（ESPO）**入口俄羅斯石油，呢條管道完全經陸路從俄羅斯內陸延伸到中國東北，完全避開咗霍爾木茲呢個瓶頸位。3月俄羅斯原油入口同比增加咗13%。同期中國仲入口咗創紀錄數量嘅巴西原油。

呢次危機加速咗中國從依賴海上通道轉向依靠俄羅斯同中亞嘅大陸能源走廊——分析師形容呢個趨勢係長遠能源政策嘅「催化劑」。

伊朗「黑暗艦隊」同保稅倉儲

除咗正式嘅戰略儲備之外，中國仲有大約4600萬桶伊朗原油儲存在「黑暗艦隊」油輪同大連、舟山嘅保稅倉儲樞紐，提供額外嘅地上庫存。

外交豁免權：被封鎖海峽嘅通行證

3月26日，伊朗宣布由中國、俄羅斯、印度、伊拉克同巴基斯坦擁有嘅船隻可以獲准通過霍爾木茲海峽，就算西方船隻仍然被阻擋。呢個令中國擁有日本同南韓等競爭對手冇嘅獨特物流優勢。

需求管理同煉油廠減產

中國亦透過優先降低煉油廠開工率同限制燃料出口嚟管理國內需求，將原油留俾內部使用。中國嘅獨立「茶壺」煉油廠網絡喺調整加工率方面表現靈活，有助於緩衝國內市場。

其他亞洲經濟體嘅掙扎

• 日本同南韓——高度依賴經霍爾木茲運輸嘅石油——面臨嚴重供應危機。日本航運公司完全停止咗喺海峽嘅業務，南韓就四圍撲搵亞洲其他供應來源。
• 泰國、巴基斯坦等其他亞洲進口國隨住危機加深出現燃料短缺。
• 印度——雖然同中國一樣獲得通行豁免——但戰略儲備少好多，仲要同中國爭奪俄羅斯原油，令入口成本飆升。

更廣泛嘅全球經濟後果

油價同供應衝擊

布蘭特期油喺3月2日飆升10至13%，達到約每桶80至82美元，之後隨住封鎖持續進一步攀升。到6月，油價自2月28日以來已經上升咗大約30%。呢次中斷被形容為「歷史上最大嘅石油供應衝擊」。中國動用戰略儲備同減少入口係令全球油價喺2026年中前一直低於每桶100美元嘅關鍵因素。

航運同保險

伊朗革命衛隊用無人機、彈道導彈同水雷威脅同攻擊船隻，令到過境保險買唔到或者貴到離譜。美國軍方喺3月展開行動試圖重開航道，但交通仍然受到嚴重干擾。到6月11日，伊朗正式宣布海峽對所有油輪同商船完全關閉。

區域燃料短缺

從泰國到巴基斯坦，亞洲各地出現短缺，因為依賴海灣嘅經濟體供應不足。伊朗仲襲擊咗卡塔爾嘅液化天然氣基礎設施作為報復，擾亂咗全球天然氣市場。

關鍵注意事項

中國嘅優勢係相對性嘅。佢比同儕更好地保護咗自己，但唔係完全免疫。《外交家》雜誌指出，中國「仍然暴露喺佢控制唔到嘅外部供應鏈之中」，而佢嘅核心脆弱性——依賴海上路線，而呢啲路線嘅安全係由美國海軍實力決定嘅——並未消除。