就算海峽重開，航空燃料供應仲係好緊張？拆解背後嘅幾個關鍵原因

儘管美國同伊朗喺2026年4月8日達成停火協議，霍爾木茲海峽名義上亦已經重開，但航空公司仍然面對嚴重嘅航空燃料（jet fuel）供應限制、高企嘅成本同網絡中斷問題。大部分分析師同業界領袖都認為，要全面恢復正常，需要幾個月，而唔係幾個禮拜。以下係根據最強證據整理出嚟，阻礙復甦嘅關鍵因素。

持續嘅燃料供應限制同網絡中斷

• 航空燃料仍然稀缺同昂貴。 國際航空運輸協會（IATA）總幹事Willie Walsh喺4月8日警告，即使霍爾木茲海峽重開，由於中東煉油設施受損，航空燃料喺「未來幾個月」仍然會有限同昂貴 。佢仲將呢次中斷嘅影響同911事件相比，話價格要返到衝突前嘅水平，需要同樣咁長時間 。
• 歐洲儲備極度偏低。 國際能源署（IEA）喺4月16日警告，歐洲嘅航空燃料「可能只係剩低六個禮拜」，如果情況持續，好快就會出現航班取消 。歐洲機場協會（ACI Europe）亦警告，如果海峽唔全面重開，三個禮拜內就會出現「系統性短缺」 。
• 航空公司削減運力。 航空公司已經從5月至8月嘅航班時間表中刪除咗大約200萬個座位。單係漢莎航空（Lufthansa）就已經取消咗20,000班航班，直至10月。海灣地區嘅航空公司運力更大跌77% 。東南亞同大洋洲嘅航空公司亦紛紛加收燃油附加費或者減少航班班次 。
• 航運交通量仍然遠低於戰前水平。 即使4月8日達成停火協議，通過霍爾木茲海峽嘅船隻交通量仍然「遠低於戰前水平」 。

延遲復甦嘅關鍵因素

1. 煉油基礎設施受損係最主要嘅瓶頸

停火協議重開咗霍爾木茲海峽畀原油運輸，但真正嘅問題係中東嘅煉油廠喺衝突期間直接受到破壞。Walsh明確指出，航空燃料供應需要幾個月先可以恢復，係因為「中東煉油能力受到干擾」 。到咗5月中，路透社報道，由於伊朗同烏克蘭戰爭嘅疊加影響，全球接近9%嘅煉油產能已經停擺 。亞洲嘅煉油廠喺4月將柴油同航空燃料嘅產量每日削減至少100萬桶，因為原油進口量跌至十年新低 。

2. 外交限制：只係臨時停火，唔係最終解決方案

4月8日嘅協議只係一個為期兩星期嘅臨時停火協議，唔係全面和平協議 。呢點造成咗極大嘅不確定性：航運公司、保險公司同煉油廠都唔敢喺冇保證嘅情況下全面恢復運作，擔心 hostilities 會再起。呢種外交安排嘅脆弱性，拖慢咗正常油輪交通同供應鏈恢復嘅步伐。

3. 唔同地區嘅航空公司恢復進度唔均

復甦情況喺唔同地區有好大差別。美國嘅煉油商已經將產能提升到接近最高水平，嚟填補全球缺口 ，但係歐洲同亞洲嘅航空公司因為最依賴中東進口嘅航空燃料，恢復得就慢好多。東南亞同大洋洲嘅航空公司「受到特別嚴重嘅影響」，仍然要繼續徵收附加費 。

4. 全球需求下跌並未帶嚟紓緩

雖然有分析師認為，航班減少導致需求下跌，可以紓緩供應壓力，但實際上供應面嘅崩盤遠比需求收縮嚴重。IEA大幅調低咗對中東同俄羅斯煉油產能嘅預測，而煉油廠停工嘅規模實在太大，令市場持續緊張 。

5. 分析師預測復常需時更長

• IATA（Walsh）： 航空燃料供應需要「幾個月」先可以恢復，唔係幾個禮拜；價格要返到危機前嘅水平，都需要差唔多嘅時間 。
• IEA（Birol）： 如果燃料運輸唔恢復，歐洲嘅航空燃料庫存大約六個禮拜就會用晒，暗示要重建庫存需要幾個月 。
• 彭博社（6月27日）： 雖然暑假出行被逼滯留嘅最壞情況已經消除，但係呢次危機暴露咗全球航空燃料供應鏈嘅結構性脆弱，要解決需要時間 。
• 《曼谷郵報》/ IATA（7月2日）： 就算到咗7月初，IATA仍然警告航空燃料價格同機票價格「可能會喺比乘客預期更長嘅時間內維持高企」 。

總結： 霍爾木茲海峽重開係必要，但並不足夠。核心問題已經從原油運輸，轉移到中東地區煉油設施被破壞同摧毀，加上臨時同脆弱嘅停火協議、緩慢嘅航運恢復，以及結構性嘅庫存枯竭。IATA、IEA、路透社、彭博社、《華爾街日報》同美聯社等多個權威訊息來源，都一致認為復甦時間需要幾個月，而高成本同減少嘅航班班次會持續到2026年下半年。