高盛警告：歐盟最大敵人係中國搶佔市場份額，而非貿易逆差

呢個觀點好重要，因為佢將焦點從一個「仲搞得掂」嘅貿易失衡問題，轉移到一個結構性嘅競爭危機。中國已經唔再係一個低成本組裝基地，而係歐洲依賴嘅高增值製造業（例如汽車、機械、化工）嘅直接競爭對手，直接威脅到歐洲嘅就業同創新能力。

市場份額被搶 vs. 貿易逆差

高盛嘅分析徹底扭轉咗對歐中經濟摩擦嘅理解：真正嘅結構性威脅，係中國企業搶走咗歐洲公司本來揸住嘅市場份額 。歐洲中央銀行（ECB）嘅研究都證實咗呢個趨勢——歐元區嘅全球出口佔比持續下跌，而中國嘅佔比就穩步上升 。

由法國政府委託撰寫、2026年2月發布嘅一份名為《中國壓路機》（The Chinese Steamroller）報告發現，「中國競爭正在加速」，中國企業喺歐洲市場同歐洲有競爭嘅第三方市場都搶佔咗份額，而且呢個競爭已經擴展到「歐洲 specialization 嘅核心」——即係就業、生產力同高增值製造業，例如汽車產業 。

高盛喺2025年11月嘅模型推算過，中國GDP預測上調，意味住到2029年歐元區實質GDP會因此損失 0.6%，而歐元區從中國嘅進口佔GDP嘅比率會上升約0.4個百分點 。高盛特別提到，歐盟嘅反應應該唔會好似美國咁全面加徵關稅，而係傾向更針對性嘅措施 。

德國首當其衝：最傷嘅主要經濟體

德國係咁多歐盟大國入面傷得最重嘅一個。歐洲改革中心（CER）形容呢個係「中國衝擊2.0」，警告中國「已經食咗德國工業嘅午餐，而家準備食晚餐」。

德國經濟研究所（IW）數據顯示，2025年德國汽車對中國出口急跌大約三分之一，自2022年嘅高位跌咗超過一半 。Rhodium Group嘅數據更加恐怖，顯示2022至2025年間跌幅達 66%，跌到2009年以嚟嘅最低水平 。德國製造商喺汽車、機械、化工、飛機等核心產業，無論喺中國市場、外國市場、甚至係本土市場，都俾中國企業逼到透唔到氣 。高盛指明德國係歐洲國家中，受中國激進出口模式影響最深嘅國家之一 。

「德國製造」（Made in Germany）呢個金漆招牌喺中國汽車市場已經褪色。本地電動車品牌喺科技上領先，更吸引年輕消費者，德國車企俾人感覺變成「阿爸阿媽先會買」嘅選擇 。德國車企喺中國嘅市場佔有率，由2022年到2025年平均插水式下跌咗 33% 。

布魯塞爾政治癱瘓：反應零散乏力

歐洲改革中心（CER）指出，歐盟嘅反應只係「一啲零散嘅產品-specific貿易防禦措施同一啲支離破碎嘅『買歐洲貨』工業政策」——遠遠未到一個協調嘅戰略性回應 。雖然歐盟委員會承認中國嘅競爭「喺清潔科技同電動車等行業變得嚴峻」，但最近嘅競爭力報告只係診斷問題，冇提出決定性行動 。

歐盟貿易專員 Maroš Šefčovič 講得好直白：「中國對歐盟嘅出口不斷增加，但我哋喺中國嘅市場份額就不斷縮細。呢個趨勢係唔 sustainable 嘅。現狀唔可以接受」。但係成員國之間嘅內部分歧——特別係傾向自由貿易嘅北歐經濟體同傾向保護主義嘅南歐國家之間——令到一個統一、強硬嘅回應方案遲遲出唔到台。

中國對歐盟嘅貿易順差喺2025年達到 3606億歐元（約4110億美元），相當於每日10億歐元，比前一年增加15% 。

針對性貿易行動：大幅削減鋼鐵配額

歐盟最具體嘅政策轉變，係喺 2026年6月30日 公布大幅收緊鋼鐵進口限制 ：

• 免稅進口配額削減至每年 1830萬噸——比2024年水平大幅減少 47% 。
• 超額關稅由 25% 加倍至50% 。
• 一半嘅配額會預留俾同歐盟簽有自由貿易協定嘅國家，變相擠壓中國同其他非FTA供應商 。

呢啲措施喺2026年7月1日生效，一直實施到2031年7月，目標係要保護歐盟鋼鐵廠嘅職位免受「全球產能過剩嘅破壞性影響」——而呢個過剩產能，絕大部分來自中國 。新機制仲引入咗「熔煉與澆鑄」（melt and pour）規則，防止中國鋼材經由第三方國家繞過關稅 。

歐盟同時推出咗針對電子商貿小包裹嘅新規定，取消咗「de minimis」關稅豁免（價值低於150歐元嘅包裹），並對每個進入歐盟嘅小包裹收取3歐元費用 。呢個措施直接針對中國網購平台 Temu 同 Shein 等，透過小包裹渠道將平價貨品大量傾銷到歐洲市場 。

總結

高盛嘅分析——話歐盟嘅核心問題係結構性嘅市場份額被搶，而唔係一個貿易逆差數字——反映咗更深層次嘅戰略焦慮。中國已經唔再係昔日嘅低成本組裝工廠，而係歐洲就業同創新倚賴嘅高增值製造業嘅直接競爭對手。德國，因為佢對汽車、機械同化工產業嘅極度依賴，就係嗰隻「礦坑裡嘅金絲雀」，最先感受到致命威脅。歐盟嘅政策反應零散，受到政治限制——主要係針對性嘅鋼鐵配額削減同電子商貿限制，而唔係一套全面嘅工業戰略——呢個充分反映咗喺27個利益各異嘅成員國之間達成共識有幾難。正如歐洲改革中心（CER）所講，風險係到布魯塞爾採取決定性行動嗰陣，「中國可能已經食完晚餐」。