中國限制Fortescue鐵礦石交收 CMRG戰線擴至第四大澳洲礦商——2026年7月更新

其實去到6月底，Fortescue同CMRG嘅談判已經陷入僵局，部分中國鋼廠已經無法預訂7月嘅Fortescue貨物交收。因為供應不確定性增加，部分買家開始搵替代鐵礦石貨源，推高咗市場價格。

再早一個月，即係6月初，CMRG已經命令鋼廠唔准同Fortescue傾佢哋嘅新產品Fortune Fines，實際上封鎖咗呢個新產品進入中國市場嘅商業機會。

不過呢啲限制唔係滴水不漏。從BHP嘅先例睇到，有貿易商照樣試水：2026年1月，一艘載住BHP Jimblebar鐵礦石嘅貨船喺唐山曹妃甸港卸貨，說明呢啲限制只係製造重大摩擦，而唔係全面封鎖。

BHP劇本：一個經實證嘅升級模型

CMRG對Fortescue嘅行動，完全係跟足2025年嘅BHP禁令劇本：

2025年9月30日——CMRG要求主要鋼廠同貿易商暫時停止採購所有新嘅BHP貨物，令定價爭議升級。呢次係CMRG首次對澳洲主要礦商實施全面禁令，震動環球商品市場。

2025年10至11月——初期影響有限，因為BHP已經預售咗大部分11月同12月嘅貨。但CMRG逐步收緊，先針對特定產品（Jimblebar粉礦、Jinbao品牌礦），再擴大到更多海運貨。

2026年3月5日——CMRG進一步擴大限制，要求貿易商減少採購BHP嘅主打產品：Mac粉礦、Newman粉礦同Newman塊礦，因為合約談判仍然無進展。

Fortescue嘅情況完全係同一套路：CMRG利用國家統籌嘅採購力量，喺談判陷入僵局時對特定澳洲礦商逐步升級限制，由產品禁令擴大到港口交收封鎖。

市場同營運反應

截至目前，Fortescue本身未有報告重大生產中斷。限制集中喺運往中國或已到中國港口嘅貨物，而唔係影響佢哋喺西澳Pilbara嘅開採同船運。不過時間點對Fortescue特別敏感，因為佢哋正準備推出新產品Fortune Fines（品位56% Fe），港口准入同買家關係至關重要。

鐵礦石市場持續波動。CMRG嘅整體行動有時反而推高中品位粉礦價格，因為貿易流被打亂。部分業界人士對中央化採購表達不滿，指出限制措施短期內會令替代品位價格上升，適得其反。

更大背景：中國嘅鐵礦石中央化戰略

Fortescue同BHP嘅事件唔係孤立糾紛，而係CMRG自2022年7月成立以嚟嘅整體戰略一部分。CMRG嘅目標係結束中國鋼鐵業各自為政、議價能力薄弱嘅局面。

中央化買家力量——CMRG整合大約20間主要中國鋼廠嘅需求，代表全球約60-70%海運鐵礦石需求，以單一巨頭姿態進行談判。中國2024年進口約11億噸鐵礦石，2025年更增加到12.6億噸，佔全球海運鐵礦石大約四分之三。

逐步升級壓力招式——CMRG用嘅套路係層層遞進：先針對特定礦種落禁令（例如Hancock Prospecting嘅MB粉礦被禁超過一年，到2025年10月先解禁），然後擴大至全面禁運新貨（2025年9月BHP），再到現在封鎖港口庫存交收（2026年7月Fortescue）。

談判目標——CMRG嘅核心目標係爭取更低價格、更佳合約條款，並推動定價機制轉向透明嘅現貨市場，取代礦商一直偏好嘅指數季度定價。北京嘅籌碼仲因為幾內亞Simandou鐵礦項目未來增產而進一步增強。

下一步點發展？

Fortescue限制措施生效之際，BHP嘅僵局喺2026年初開始有緩和跡象，顯示CMRG係多條戰線同時施壓。呢場中央化採購運動雖然遇到部分市場參與者——尤其是中小型貿易商同鋼廠嘅阻力——但北京目前無意退縮。

對全球鐵礦石市場而言，核心問題係：CMRG嘅壓力最終會迫使定價機制出現結構性改變？定係主要礦商會調整商業策略，適應呢個由單一強大國家買家主導需求面嘅新現實？