聯儲局鷹派發言、日圓見40年低位、油價插穿四個月底——環球市場大執位

市場反應： 美元靠穩喺13個月高位附近，因為市場重新評估利率會更長時間維持不變。美國國債孳息率上升，反映聯儲局鷹派立場。以個人消費開支物價指數（PCE）計算嘅通脹率，2026年預測為3.6%，遠高於2%嘅目標。

日圓跌穿162，創40年新低——干預警號響起

日圓兌美元喺7月1日至2日嘅交易時段跌穿162，最低見過162.84，係1986年以嚟嘅40年新低。呢次跌勢好急：6月中仲喺160.80附近，6月19日已跌到161.81，6月30日衝破162大關，之後仲繼續向下。

交易員高度戒備，預計日本當局好快會出手干預，特別係7月4日美國國慶日前夕交投淡靜，可能係東京當局嘅「行動窗口」。日本財務省之前已經試過干預支持日圓，但都阻唔住跌勢。過去12個月，日圓兌美元累計貶值約13%。

油價跌至四個月低位，美伊談判見進展

油價喺7月1日跌超過1%，跌到3月以嚟嘅最低水平。布蘭特期油收報每桶71.57美元（跌1.89%），西德克薩斯中質原油（WTI）報68.58美元。總統特朗普話美國同伊朗喺卡塔爾嘅談判「進展良好」，令市場對供應中斷嘅憂慮減退。

呢個跌勢已經持續咗幾個星期。布蘭特期油喺6月累計跌約21%，係2020年3月以嚟最大單月跌幅。6月中，美國同伊朗簽訂咗臨時和平協議，重開霍爾木茲海峽，為放寬制裁鋪路，容許更多伊朗石油出口。美國仲批出60日豁免，容許伊朗出口部分原油同石油產品，引用喺瑞士「具建設性嘅討論」。

不過前景仲有變數：雙方喺週末曾經有導彈交火，令局勢仍然緊張，加上德黑蘭發出嘅外交訊號好混亂，阻止咗油價進一步急跌。截至7月2日，布蘭特期油仍喺71美元附近徘徊，市場已將供應復甦嘅因素計入價內，但對談判破裂極度敏感。

亞洲股市：第三季開局審慎

亞洲股市喺7月1日新季度開始時表現審慎。美伊談判遇上新阻滯，日圓急跌亦令投資者不安。債市同樣受壓，因為美國國債孳息率飆升。

早喺6月，亞洲科技股已經因為華爾街人工智能（AI）熱潮退卻而大跌。南韓KOSPI指數跌8.3%，日經指數跌3.9%。同期兩年期美國國債孳息率升到16個月高位。

新興市場貨幣同債券：表現分歧

雖然聯儲局再度鷹派，外資反而持續流入亞洲新興市場債券，因為預期區內央行會維持高利率，令呢啲債券嘅息率吸引。亞洲新興債券對美國國債孳息率變動嘅敏感度相對較低：五年期美國國債孳息率同亞洲新興市場同期限債息嘅30日相關系數只有約0.04，相比之下，歐洲、中東、非洲（EMEA）係0.34，拉丁美洲係0.44。

另一方面，強美元同美國國債孳息率上升繼續令新興市場貨幣受壓，美元指數企穩。日圓係美元強勢下其中一個最大嘅受害者。

重點總結

市場而家嘅定價反映三個現實：聯儲局會「更高更耐」、日圓隨時觸發日本央行干預、油價已反映與伊朗嘅外交突破但對談判逆轉極之敏感。亞洲新興市場債券係少數表現 resilient 嘅資產類別，憑住息率優勢吸引外資持續流入，即使喺全球鷹派嘅背景下都無懼。