Google TPUv9「雙軌」戰略：聯發科獨攬增強版Triggerfish，Broadcom續約至2031年

Google 嘅客製化 AI 晶片戰略正進入全新階段。根據供應鏈分析師郭明錤（Ming-Chi Kuo）及多份業界報告，Google 正在開發第九代張量處理器（TPUv9）嘅增強版，內部代號為 Triggerfish。呢個項目標誌住 Google 正有意識地轉向「多供應商」策略，其中 聯發科成功取得呢個更高價版本嘅獨家設計合約，而長期合作夥伴 Broadcom 則繼續扮演基礎角色，雙方已簽訂一份延續至 2031 年嘅正式協議 。

TPUv9 雙軌方案：Humufish 與 Triggerfish

Google 嘅 TPUv9 世代而家分為兩個路線 ：

• Humufish： 基礎版 TPUv9 平台，由 Broadcom 設計及供應。摩根大通（JPMorgan）及其他分析師確認，呢個項目仍按計劃進行，預計喺 2028 年使用台積電（TSMC）嘅 2 納米製程量產 。
• Triggerfish： 一個升級、更高定價嘅版本，建基於 Humufish 平台，但由聯發科獨家設計 。佢唔係用嚟取代 Humufish，而係一個針對特定、低延遲 AI 工作負載嘅額外選擇 。

呢種「雙軌」方式令 Google 可以針對唔同工作負載進行優化，同時降低對單一供應商嘅依賴。

架構升級：為「代理式AI」而設嘅統一晶片

Triggerfish 晶片喺架構上同 TPUv8 系列有明顯分別 ：

• 統一訓練與推理： 有別於上一代將訓練同推理加速器分開，Triggerfish 將兩者整合喺單一封裝內，特別為「代理式 AI」（Agentic AI）同強化學習工作負載而設計 。
• 2 至 3 倍 SRAM 容量： 晶片內嘅靜態隨機存取記憶體（SRAM）快取大幅擴充，可以將更多活躍工作集保留喺 TPU 本地，減少數據搬運，提升低延遲解碼階段嘅效率 。
• HBM4E 記憶體： Triggerfish 將 Humufish 基礎設計所用嘅 HBM4 記憶體，升級至下一代 HBM4E 標準，提供更高頻寬 。
• 全新 CPU 晶片（模擬晶片）： 一個專用嘅 CPU 晶片會同主計算晶片整合喺同一封裝內。有時被稱為「模擬晶片」（Simulation Die），呢個組件負責本地 TPU 管理、訓練/推理模式切換，以及協調多個 AI Agent 之間嘅工作 。

呢啲升級旨在突破限制 AI 工作負載性能嘅「CPU 牆」同「記憶體牆」。

生產時間表與產量

根據郭明錤嘅供應鏈調查，Triggerfish 嘅時間表如下 ：

• 開始生產： 2027 年底（2027 年第四季）
• 量產爬坡： 2028 年
• 整個生命週期產量： 100 萬至 200 萬粒，係基礎版 Humufish 預計 400 萬至 500 萬粒產量之外嘅額外訂單 。
• 單價： 比基礎版 Humufish 大約貴 30% 。

呢粒晶片係通過聯發科同台積電嘅合作關係進行生產 。

Broadcom 嘅既定角色：2031 年前嘅長期協議

雖然聯發科贏得咗 Triggerfish 嘅訂單，但 Broadcom 同 Google 嘅關係遠未結束。2026 年 6 月 29 日提交嘅一份 SEC 8-K 文件正式披露，雙方已簽訂 一份長期協議，由 Broadcom 為 Google 開發及供應未來世代嘅客製化 TPU，以及一份確保供應網絡組件嘅協議，有效期至 2031 年 。分析師確認，呢份協議涵蓋 四代 TPU 。

摩根大通同摩根士丹利已明確否認市場上關於 Broadcom 嘅 TPUv9 項目延誤或取消嘅傳聞，表示項目「按計劃進行，並無延誤」。Broadcom 負責嘅 v9 版本，同樣以台積電 2nm 製程生產，目標係 2028 年量產，負責基礎版 Humufish 嘅設計 。有分析師指出，相比聯發科負責嘅增強版，Broadcom 嘅版本喺 HBM 能力同製程節點時間上可能處於劣勢 。

多供應商策略：Google 嘅戰略佈局

Google 嘅 TPUv9 策略反映咗業界向「多供應商」模式轉型嘅大趨勢。將標準版同增強版分別交託畀 Broadcom 同聯發科，Google 可以喺唔同成本同性能點上進行優化，同時降低對單一供應商嘅依賴 。呢種做法亦可以引入競爭，推動創新同價格效率。

對 Broadcom 嘅影響：AI 增長強勁，但市場期望過高

市場對 Broadcom 2026 年 6 月 3 日公布嘅 2026 財年第二季度業績反應，充分反映咗 AI 晶片供應商正面對嘅嚴峻審視 ：

• 第二季收入： 221.9 億美元，低於市場預期嘅 222.7 億美元 。
• AI 晶片收入： 108 億美元（按年增長 143%）。
• 第三季 AI 晶片收入指引： 160 億美元，比市場預期嘅 172 億美元低約 7% 。
• 股價反應： 股價喺延長交易時段下跌 13 至 15%，市值蒸發約 500 億美元 。

關鍵解讀： Broadcom 嘅 160 億美元第三季 AI 收入指引，仍然代表超過 200% 嘅按年增長 。今次跌市反映市場對 AI 半導體股票嘅期望已「高到離譜」，即使是強勁嘅雙位數增長，只要低於市場嘅「完美」預期，都會遭到懲罰 。CEO Hock Tan 拒絕調高之前嘅 2027 財年 AI 收入目標（約 1000 億美元），進一步令睇好嘅投資者失望 。

總結

Google 嘅客製化 AI 晶片策略，正從單一供應商模式，演變為一個精密嘅「雙軌」方案。聯發科取得增強版 Triggerfish 嘅獨家合約，對呢間台灣半導體公司嚟講係一個重大勝利；而 Broadcom 則繼續作為 Google 長達 2031 年 TPU 路線圖嘅基礎合作夥伴。Triggerfish 喺架構上嘅創新——統一訓練/推理、大幅擴充嘅 SRAM、HBM4E 記憶體，以及整合封裝嘅 CPU 晶片——直接針對「代理式 AI」嘅需求。對投資者而言，Broadcom 業績後嘅股價波動係一個警號：即使係主導市場嘅 AI 晶片供應商，都要面對極度波動嘅市場期望。