Bending Spoons $1.68B IPO：意大利收購王登陸納斯達克，定價、估值、業務模式全面拆解

Bending Spoons，呢間總部喺米蘭嘅科技公司，靠收購同翻新唔掂嘅數碼品牌起家，2026年7月1日正式喺納斯達克掛牌，代號BSP。IPO每股作價$29，高過原先計劃嘅$26至$28範圍，總共集資約$16.8億，公司估值約為$190億。

以下係IPO關鍵條款、公司財務表現、獨特嘅收購操作模式，以及佢旗下品牌組合嘅詳細拆解，呢單亦係今年歐洲最大嘅科技股上市之一。

IPO定價、集資額同估值

最終定價每股$29，高過初步招股書設定嘅$26–$28區間。以此價格計，Bending Spoons嘅隱含市值約為$190億，略低過公司早前放出風聲嘅$200億目標，但仍然遠高於2025年10月 equity 輪估值嘅$110億。

$16.8億嘅總集資額包括公司發行新股同現有股東嘅 secondary sale 。

股份結構同發售規模

IPO總共涉及約5,797萬股。其中大約3,440萬股係公司發行嘅新股，另外約2,360萬股由現有股東出售——換句話講，約六成係新股，四成係舊股。承銷商獲得30日超額配售權，可以額外買入最多520萬股公司股份同350萬股股東股份。

承銷商

高盛國際、摩根大通同Allen & Company LLC擔任聯席牽頭賬簿管理人。其他聯合賬簿管理人包括Wells Fargo Securities、美銀證券、Jefferies、Evercore ISI、BNP Paribas、Mizuho、Société Générale、Crédit Agricole CIB、IMI – Intesa Sanpaolo、UniCredit同Banca Akros。

財務表現

Bending Spoons嘅營收由2023年嘅$3.87億，增長到2024年嘅$6.71億，再到2025年嘅$13.1億——兩年複合年增長率約84%。2026年第一季營收達$6.01億，按年增長132%。公司2026年第一季錄得淨利潤$2,750萬，相比2025年同期淨虧損$1.12億，可謂大逆轉。根據公司文件，2025年經調整營業利潤率為47%。

2025年有機營收增長——即撇除收購影響——為13%，意味住95%嘅按年增長中，大約82個百分點係來自收購得返嚟嘅業務。訂閱收入佔總營收93%。截至IPO文件，Bending Spoons旗下產品共有5億月活躍用戶同900萬付費客戶。

以收購為核心嘅商業模式

Bending Spoons將自己嘅策略形容為「營運者優先，擁有者其次」。公司會物色一啲知名度高、有用戶基礎但商業潛力未盡發揮嘅數碼品牌——通常係喺舊有東主手下經營不善——然後收購返嚟，再徹底改造技術架構、定價策略同成本結構，令業務變返賺錢。重點係，公司話自己係長線持有，從來冇賣過任何重要業務。

為咗支持收購行動，Bending Spoons用咗 equity 融資同結構性貸款嘅組合，從摩根大通、高盛同黑石等金融機構借咗超過10億歐元。公司累計完成超過50次收購，單係過去五年就有16宗重大數碼業務收購。

旗下品牌組合

Bending Spoons嘅投資組合涵蓋多個知名數碼服務：

• AOL（互聯網服務）
• Vimeo（視頻平台——2025年以$13.8億收購）
• Evernote（生產力/筆記應用——2023年收購）
• Eventbrite（活動門票——2025年收購）
• WeTransfer（檔案傳輸——2024年收購）
• Meetup（社群平台——2024年收購）
• Remini（AI相片增強）
• Brightcove（視頻雲端）
• StreamYard（直播串流）
• Splice（音樂創作）
• Issuu（數碼出版）
• Komoot（戶外導航）
• FiLMiC、Harvest、Loomly、MileIQ等

2026年歐洲IPO排名

呢次$16.8億嘅IPO令Bending Spoons成為2026年最大宗嘅歐洲科技公司上市之一，亦係意大利公司喺美國上市歷來最大規模嘅其中一次。路透社形容呢係一次「罕見嘅軟件IPO」，尤其喺整個行業受人工智能衝擊嘅時期。市場普遍將呢次上市視為投資者對軟件整合同收購增長模式嘅重大考驗。