ECB官員Kazaks冇講新嘢？油價暴跌令加息預期急降溫

歐洲央行（ECB）管理委員會委員、拉脫維亞央行行長Martins Kazaks喺過去嘅週末（6月28號）有冇講過關於加息步伐嘅新嘢？根據現有搜尋結果，我哋搵唔到佢當日嘅具體發言。不過，佢最近公開嘅立場、同埋油價喺美伊達成停火協議後嘅急劇變化，已經清楚解釋咗點解市場而家幾乎一致認為：歐央行7月唔會再加息。¹

Kazaks最新紀錄：五月鷹派、四月鴿派

Kazaks最近一次公開發言係2026年5月14號接受彭博訪問。當時佢強調，如果原油價格持續上升、開始「解除」通脹預期嘅錨定，歐央行「就會被迫加息」。2 佢話：「油價高咗，我哋見到佢正逐步推高通脹。如果通脹預期開始惡化，ECB就會被迫加息。」11

但再早少少，4月22號佢嘅取態就明顯審慎啲。佢話歐央行有「奢侈」嘅空間去等吓先，因為中東衝突帶來嘅不確定性「非常高」。5 佢仲話：「我哋唔急。我哋仍然有大量空間去收集數據、形成觀點。」35

至於話Kazaks喺6月28號星期日提到「負面經濟情景嘅可能性已經大幅下降」、「管委會可以逐步行動、睇數據行事」呢個講法，現有資料庫入面搵唔到任何來源支持。¹

油價暴跌：美伊停火嘅最大效應

如果話歐央行6月11號加息25點子、將存款利率上調到2.25%嘅主要原因係「中東戰爭產生通脹壓力」，1 咁呢個理由喺過去半個月已經大幅削弱——原因好簡單：油價返晒去打仗之前嘅水平。

• 6月14-15號：美國同伊朗宣布達成初步協議，結束戰爭、重開霍爾木茲海峽。6 消息一出，布蘭特期油單日跌超過5%至約83美元。5
• 6月17號：雙方正式簽署諒解備忘錄，美國暫停制裁，伊朗可以自由出口石油。
• 6月25號：布蘭特期油跌至每桶73.74美元，創2月28號開戰以嚟最低，單日再跌4.3%。12 美國WTI原油更一度跌穿70美元。19
• 6月26號：布蘭特期油進一步跌至約72美元，完全返到戰前水平。29

簡單講：油價由開戰後高位嘅約126美元，到而家跌返落72蚊，戰爭溢價（war premium）已經完全蒸發。62

市場對7月23號ECB會議嘅預期

呢個變化直接反映喺市場定價上。根據預測市場Polymarket嘅數據（截至6月29號），市場認為7月23號歐央行會議維持利率不變嘅概率高達94%，加息25點子嘅概率只得5%。27 呢個數字同你之前提到嘅89%接近，但最新讀數係94%。

其他平台如ECB Watch都顯示類似結果：7月按兵不動嘅概率約89%。44

能源衝擊消退 = 加息壓力大減

歐央行6月加息嘅核心邏輯，係中東衝突推高能源價格、繼而威脅通脹預期。佢哋當時預測2026年平均通脹3.0%、2027年2.3%，全部都係建基於能源衝擊嘅情景。1

但而家布蘭特期油返到戰前73美元樓下，當初推高加息嘅主要催化劑已經消失。Polymarket嘅分析直接話：「近期ECB嘅溝通同6月11號嘅決定，支持咗7月唔變嘅94%市場概率。」27

換句話講，就算Kazaks冇喺星期日講新嘢，油價呢個「數字」本身已經講咗好多嘢——能源價格回落，令到歐央行短期內再加息嘅理由變得好弱。

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Footnotes

1. 特別註明：搜尋結果未有捕捉到任何6月28號（星期日）嘅Kazaks講話稿。最權威嘅ECB官方消息來源仍然係6月11號記者會聲明。1 ↩ ↩²